El Fondo Monetario Internacional (FMI) se ocupa de estabilizar el sistema monetario internacional y actúa como autoridad de supervisión del sistema monetario internacional. Su finalidad primordial es garantizar la estabilidad del sistema monetario internacional, es decir el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio que permite a los países y a sus ciudadanos efectuar transacciones entre sí. El FMI hace el seguimiento de la economía mundial y la de los países miembros, concede préstamos a los países que enfrentan problemas de balanza de pagos, y presta ayuda práctica a los miembros.
Es importante diferenciar el rol del FMI de otras instituciones. Ambas instituciones, el Grupo Banco Mundial y el FMI, fueron creadas en la Conferencia de Bretton Woods en 1944 y tienen misiones complementarias. El Grupo Banco Mundial trabaja con los países en desarrollo con el fin de reducir la pobreza y aumentar la prosperidad compartida. El Grupo Banco Mundial proporciona financiamiento, asesoramiento en materia de políticas y asistencia técnica a los Gobiernos, y también se centra en el fortalecimiento del sector privado de los países en desarrollo. Juntos, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y la Asociación Internacional de Fomento (AIF) constituyen el Banco Mundial que proporciona financiamiento, y presta asesoramiento en materia de políticas y asistencia técnica a los Gobiernos de los países en desarrollo. La Corporación Financiera Internacional (IFC), el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) y el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) centran sus actividades en el fortalecimiento del sector privado de los países en desarrollo.
La Renegociación de Cuotas y Derechos a Voto: Un Reflejo de los Principios
Durante los próximos meses, los gobiernos miembros del FMI volverán a renegociar las participaciones de cuota y las participaciones de derechos a voto (“participaciones de gobierno”) del propio Fondo Monetario Internacional. Este análisis, al hacer hincapié en los principios básicos e introducir ideas no contempladas actualmente, no está en sintonía con las negociaciones actuales. No obstante, al final los gobiernos se verán obligados a adjudicar las participaciones de gobierno del FMI con pautas más justificables y que puedan mantenerse mejor a largo plazo.
El ensayo comienza con los principios pertinentes y a continuación explica la necesidad de una “fórmula de cuota”, una valoración objetiva de la posición relativa de los países en el sistema de gobierno, económico y financiero global. Ninguna fórmula concreta puede ser considerada preferible de un modo inequívoco. Sin embargo, existen poderosos motivos para desarrollar una fórmula satisfactoria como punto de partida objetivo para las negociaciones.
La Fórmula de Cuota como Base Objetiva para la Gobernanza
Una fórmula objetiva es una presunta norma superior a los procedimientos alternativos que ignoran una valoración objetiva de la posición relativa de los miembros. La estructura preferida para una fórmula de cuota incluye variables expresadas como las participaciones fraccionales de un miembro del FMI dentro del total mundial. Deberían incluirse variables de participaciones de proporción así como variables de participaciones de nivel.
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Variables Clave para una Fórmula de Cuota
Los indicadores más completos de la posición económica relativa de un país se basan en el producto interior bruto o los ingresos, calculados según los precios de mercado y tasas de cambio, según paridades del poder adquisitivo, o según una mezcla de ambas opciones. Las variables basadas en el PIB son el tipo de variables más importante para una fórmula de cuota. Sin embargo, también pueden ser relevantes otros indicadores. En principio, deberían incluirse variables de la actividad financiera, aunque es posible que la falta de datos suficientes para todos los integrantes del FMI evite que esto suceda en un futuro próximo.
Las participaciones en la población mundial merecen ser incluidas, a pesar de que en los debates oficiales no hayan sido capaces de discutir seriamente esa posibilidad. Dos variables de participaciones de proporción que merecen ser tenidas en cuenta son el índice de transacciones fronterizas brutas de cuentas corrientes a PIB de precios de mercado (un indicador analíticamente más adecuado de la transparencia de las cuentas corrientes que la imperfecta variable de “transparencia” utilizada actualmente) y un indicador escalonado de la variabilidad de las transacciones fronterizas (el índice de cálculos de variabilidad de desviación estándar escalonado por PIB a precios de mercado).
Análisis de la Fórmula de Cuota Actual y los Compromisos del G-20
En el marco de los principios y las directrices generales, el ensayo examina la fórmula de cuota actual que fue decidida cuando se acordó el conjunto de reformas de gobierno de abril de 2008. El comunicado de la cumbre del G-20 en Pittsburgh en septiembre de 2009 indicaba que “los líderes del G-20 nos comprometemos a realizar un cambio en las participaciones de cuota para los mercados emergentes dinámicos y los países en vías de desarrollo de como mínimo el 5% de los países demasiado representados a los poco representados utilizando la fórmula de cuota actual del FMI como base desde la que trabajar (cursivas añadidas). También nos comprometemos a proteger las acciones con derecho a voto de los más pobres del FMI.”
Por desgracia, no existe ninguna forma sencilla, independientemente de cómo interpretemos estas palabras, de utilizar la fórmula actual como base para cumplir con ese compromiso. La fórmula actual justifica un gran aumento calculado de las participaciones de cuota para China, incrementos considerables para países como México, Brasil, Turquía, y aumentos moderados para otra docena de países con mercados emergentes. No obstante, también calcula disminuciones en las participaciones de cuota para países como la India, Rusia, Paquistán y Perú. Para el conjunto de países clasificados como no avanzados y no superiores en ingresos (exceptuando a China, la India, Brasil, México y Rusia), la fórmula exige una reducción de la participación de 3,09 puntos porcentuales. Los países del G-7 en su totalidad se calculan como demasiado representados por la exigua cantidad de 0,31 puntos porcentuales.
La fórmula actual impone un dispositivo matemático arbitrario de un “factor de compresión”. Si este factor de compresión se elimina de los cálculos, los resultados de utilizar la fórmula actual son incluso más problemáticos. Por ejemplo, ¡se calcula que los países del G-7 están poco representados en 2,35 puntos porcentuales! Así, parece claro que la fórmula actual es una base inadecuada desde la que partir si lo que deseamos es realmente aumentar de un modo significativo la participación de cuota total de países con mercados emergentes dinámicos y en vías de desarrollo en al menos 5 puntos porcentuales. Además, la fórmula actual no va bien encaminada si el objetivo es evitar una disminución de las participaciones de cuota de los miembros más pobres del FMI.
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Una Fórmula Revisada Ilustrativa y Sus Implicaciones
Para fomentar el estudio de posibles correcciones de la fórmula de cuota, el ensayo describe una fórmula revisada ilustrativa y consigna los resultados de su utilización. Ese ejemplo incrementa el peso total asociado con las variables del PIB; reduce el peso de las transacciones fronterizas brutas, de la variabilidad no escalonada, y de las reservas internacionales; añade una nueva variable para las participaciones en la población mundial; e introduce variables de participaciones de proporción para la transparencia de las cuentas corrientes y la variabilidad escalonada.
La fórmula ilustrativa arroja conclusiones muy distintas a las obtenidas con la fórmula actual. Por ejemplo, los países del G-7 están representados en exceso en 4,72 puntos porcentuales. A China se le calcula una participación de cuota mucho mayor, mientras que las participaciones calculadas para la India, Brasil y México son considerablemente más elevadas. La fórmula ilustrativa supone una mejora en varios aspectos. Sin embargo, otros aspectos son problemáticos. Para muchos miembros del FMI, los aumentos de participaciones calculados podrían resultar polémicos.
La siguiente tabla compara el impacto de la fórmula de cuota actual y la ilustrativa en diversos grupos y países:
| Grupo/País | Fórmula Actual (con factor de compresión) | Fórmula Actual (sin factor de compresión) | Fórmula Ilustrativa |
|---|---|---|---|
| China | Gran aumento | Resultados problemáticos (implied) | Mucho mayor |
| México, Brasil, Turquía | Incrementos considerables | (No especificado) | Considerablemente más elevadas (Brasil, México) |
| India, Rusia, Paquistán, Perú | Disminuciones | (No especificado) | Considerablemente más elevadas (India) |
| Países no avanzados/no superiores (excl. China, India, Brasil, México, Rusia) | Reducción de 3,09 p.p. | (No especificado) | (No especificado) |
| Países del G-7 | Demasiado representados en 0,31 p.p. | Poco representados en 2,35 p.p. | Representados en exceso en 4,72 p.p. |
Dimensiones de la Reforma de Gobernanza del FMI
Los ajustes en las participaciones de cuota que deberán ser decididos en las futuras negociaciones (y, a su vez, los cambios de las participaciones con derecho a voto que de ellos se deriven) sólo son una parte del extenso tema de las reformas en el gobierno del FMI. El tamaño y la composición de la Junta Directiva del FMI, y por lo tanto la organización de los miembros en distintos grupos, tienen como mínimo la misma importancia. Este ensayo tiene un enfoque limitado y no intenta cubrir el resto de dimensiones de la reforma del gobierno. No obstante, esas dimensiones son muy interdependientes de lo analizado aquí.
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