La bolsa de valores es una institución fundamental en el sistema financiero global, organizada generalmente como sociedad mercantil o asociación civil, que facilita la negociación de valores mobiliarios entre inversores. Es un espacio informático o físico repleto de información, conocido como el mercado donde se ponen en contacto demandantes y oferentes de capital. Su propósito principal es permitir el intercambio y la negociación entre empresas y administraciones que buscan financiación, y ahorradores, tanto particulares como organizaciones, que desean invertir su excedente de dinero en busca de una rentabilidad.
Este mercado financiero brinda a las empresas la posibilidad de financiarse a través de la emisión y venta de acciones y bonos, mientras que a los inversores les permite participar en el crecimiento de las empresas y obtener beneficios a través de la compra y venta de estos instrumentos financieros. A medida que ganaban en importancia, empezaron a acudir a ellas los conocidos como prestamistas, que intercambiaban financiación a cambio de una señal.
Función e Importancia de las Bolsas de Valores
El mercado bursátil cumple una función vital en cualquier economía. La bolsa, por tanto, cumple una función esencial en el crecimiento de toda economía, puesto que canaliza el ahorro hacia la inversión productiva. Esto no solo genera nuevas oportunidades y empleos, e impulsa el movimiento de la riqueza. Es un instrumento de financiación para las empresas y de inversión para los ahorradores y facilita la movilidad de la riqueza.
Como institución del sistema financiero, la bolsa tiene entre sus funciones:
- Facilitar las transacciones y canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, contribuyendo al desarrollo económico.
- Ofrecer liquidez a los inversores, ya que estos pueden convertir sus activos en dinero vendiéndolos en la bolsa. En su condición de mercado secundario, la bolsa ofrece a los compradores de valores mobiliarios la posibilidad de convertirlos en dinero en el momento que lo deseen, por lo que podemos afirmar que les confiere una gran liquidez.
- Proveer información veraz sobre los valores, las empresas cotizadas, las operaciones realizadas, etc.
- Proporcionar seguridad jurídica, puesto que las transacciones que se realizan en ella están supervisadas por un ente regulador.
Características Clave de la Bolsa
Hay dos ideas que suelen asociarse con la bolsa: el dinero y el riesgo. Y ambas son ciertas. Es un terreno voluble, aunque más controlado de lo que puede pensarse. Algunas de sus características más importantes incluyen:
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- Sensibilidad: Es muy sensible; cualquier cambio en la situación política nacional o internacional afecta a la bolsa de valores.
- Dependencia de la Información: Se apoya en la información, una característica muy relacionada con el punto anterior, lo que subraya la importancia de la transparencia.
- Vigilancia: Está bajo vigilancia; algo que puede hundir y catapultar empresas no puede dejarse sin supervisión. Están reguladas por una entidad gubernamental, donde interactuarán las diferentes empresas privadas, siempre que tengan previa autorización estatal.
- Horario Fijo: Tiene un horario fijo; aunque los cambios del panorama económico nunca cesan, la bolsa sí tiene un tope.
- Accesibilidad: Es accesible a todo el mundo; todos los tipos de inversores pueden comprar acciones y tratar de obtener beneficios con sus operaciones financieras. Es cierto que con el tiempo se ha flexibilizado y difundido el acceso a instrumentos financieros que antes solo estaban disponibles para los grandes capitales.
¿Cómo funciona la Bolsa de Valores?
El funcionamiento de la bolsa se basa en la oferta y demanda de los activos financieros. Los compradores y vendedores establecen el precio al que están dispuestos a comprar o vender, y cuando ambas partes están de acuerdo, se realiza la transacción. Los participantes de la Bolsa son básicamente los demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer públicos sus estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden determinar los indicadores que permiten saber la situación financiera de las compañías. Una de las alternativas que existen en la bolsa de valores para obtener recursos financieros es con la participación de otras personas; es decir, hacerse de socios (inversionistas) que aportan su capital para lograr los objetivos de la empresa. De esta forma, la empresa obtiene el dinero necesario para sus proyectos y el inversionista (ahora accionista) busca obtener rendimientos o ganancias sobre el dinero invertido.
La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes de bolsas o comisionistas, según la denominación que reciben en cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión.
Mercados Primario y Secundario
La primera venta de los valores se conoce como mercado primario. A partir de aquí, los productos se pueden seguir comprando y vendiendo en el tiempo, dando lugar al mercado secundario. La mayor parte de las transacciones financieras se ejecutan en estos mercados secundarios. En los mercados de derivados, se contratan y negocian instrumentos como futuros, opciones y swaps.
Sistemas de Negociación
Hoy día, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de pronóstico (Análisis técnico y fundamental) que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cómo se comportará el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera. Estos sistemas funcionan a base de datos históricos y matemáticos. En las bolsas, la mayor parte de la negociación de acciones se realiza a través del sistema continuo, un sistema de contratación descentralizado mediante ordenador que posibilita la actuación de los operadores a distancia.
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En España, la contratación en las bolsas se lleva a cabo de una manera telemática o virtual a través de lo que se conoce como SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español). Este sistema permite que las cuatro bolsas españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia) dirijan sus órdenes a través de sistemas informáticos a un ordenador central. Estas órdenes se jerarquizan según criterios de precio y momento de introducción, de forma que si existe contrapartida, se ejecuta automáticamente. Si no existe contrapartida, la orden queda a la espera de poder ser negociada.
Tipos de Órdenes en el Mercado Continuo
Veremos a continuación las distintas órdenes que pueden darse en el mercado continuo:
- Órdenes limitadas: Son las propuestas de compra o venta introducidas con un precio límite, es decir, se establece un precio máximo para comprar o mínimo para vender. Por ejemplo, una orden de venta con precio limitado 12 se ejecutará si la acción cotizara por encima o igual a 12 €. Por otro lado, una compra con precio limitado 12 se ejecutará si la acción cotizara igual o por debajo de 12. Este tipo de órdenes se ejecuta inmediatamente si existe una contrapartida a ese precio o mejor; si no hubiera contrapartida, quedará a la espera en el libro de órdenes.
- Órdenes por lo mejor: Estas propuestas entran en el mercado asumiendo el mejor precio de la parte contraria del mercado en ese momento. La parte no ejecutada se sitúa como orden limitada a ese precio. Por ejemplo, en una orden de compra de 1000 acciones por lo mejor, se podría dar el caso de que pudiéramos adquirir las 1000 acciones al mejor precio, por ejemplo, 10,40 €, o que en ese momento solo estuvieran disponibles 600 acciones a ese precio. Si se diera este segundo caso, las 400 acciones restantes quedarían pendientes en el mercado como orden limitada, por lo tanto, no nos asegura que la orden se ejecute totalmente.
- Órdenes de mercado: Estas propuestas entran en el mercado asumiendo el mejor precio de la parte contraria. La parte no ejecutada se sitúa como orden de mercado, pero a diferencia de las órdenes por lo mejor, sin precio limitado. Es decir, que se barren las posiciones. Tiene la ventaja de asegurarnos que la orden se va a realizar totalmente, pero puede que se materialice a varios precios. Por ejemplo, una orden de compra de 1000 acciones al mercado se puede ejecutar en un solo tramo o en dos, 600 acciones a 10,85, por ejemplo, y 400 acciones a 10,87.
En cuanto a la vigencia de las órdenes, por defecto, se fijará como plazo máximo el de la sesión en curso, aunque existe la posibilidad de establecer una fecha fin a criterio del cliente con un máximo de 90 días naturales.
Instrumentos Financieros Negociados
En la bolsa de valores se compran y venden una variedad de títulos, permitiendo a los inversores acceder y participar en los mercados. Entre los principales se encuentran:
- Títulos de renta variable: Principalmente acciones de empresas cotizadas. Al invertir en la Bolsa, los inversores asumen el riesgo de las fluctuaciones en los precios de los valores, pero también tienen la posibilidad de obtener altas rentabilidades. En esta operación de invertir y comprar acciones de una empresa, el poseedor se convierte en socio y propietario de esa empresa, muy probablemente en un porcentaje pequeño.
- Títulos de renta fija: Como la deuda pública y privada, incluyendo bonos, letras del Tesoro y obligaciones. Los bonos, por otro lado, son valores de deuda emitidos por entidades públicas o privadas.
- Fondos de inversión: Vehículos de inversión colectiva gestionados por profesionales, donde los inversores aportan su dinero en un fondo, que se invierte en diferentes activos financieros.
- Productos híbridos, derivados o estructurados: Como las opciones, que son instrumentos financieros derivados que otorgan a su tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha futura.
Breve Historia de las Bolsas de Valores
El concepto de mercados para la negociación de bienes y capitales tiene raíces antiguas. En la República Romana, existían los societates publicanorum, organizaciones de contratistas con "partes o acciones" que eran negociables y fluctuaban en valor. La palabra "Bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia noble, de apellido Van Der Buërse, en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes (actual Bélgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la época.
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No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en 1460, y la segunda en Ámsterdam, en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el centro del comercio mundial. La Bolsa de Ámsterdam es considerada la más antigua del mundo y fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos. La bolsa de valores como tal y con base en sus predecesoras, surge después de la revolución francesa en el siglo XVIII, fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal.
José de la Vega, un comerciante de Ámsterdam del siglo XVII, en su libro de 1688 Confusión de confusiones, explicó el funcionamiento del mercado de valores de la ciudad, describiendo un mercado sofisticado pero propenso a los excesos. Mucho tiempo después, la primacía la conquistó Londres, cuya bolsa de valores, denominada London Stock Exchange, se fundó en 1801. Los primeros corredores de bolsa londinenses comerciaban en los cafés de Exchange Alley.
En torno a 1720 se produjo una de las mayores burbujas financieras de la historia, centrada en la Compañía del Mar del Sur y la Compañía del Misisipi, que llevó a la aprobación de la Ley de la Burbuja en Londres. A pesar de estos episodios, el mercado sobrevivió, y en la década de 1790 ya se negociaban acciones en los jóvenes Estados Unidos.
Bolsas de Valores Destacadas en el Mundo
Existen numerosas bolsas de valores a nivel global, cada una con su propia historia y relevancia regional o mundial. A continuación, se presenta una tabla con algunas de las más significativas:
| Bolsa de Valores | Ubicación Principal | Año de Fundación / Establecimiento | Notas Relevantes |
|---|---|---|---|
| Bolsa de Amberes | Amberes, Bélgica | 1460 | Considerada la primera bolsa |
| Bolsa de Ámsterdam | Ámsterdam, Países Bajos | 1602 | Fundada por la Compañía Holandesa de las Indias Orientales |
| London Stock Exchange | Londres, Reino Unido | 1801 | Conquistó la primacía mucho tiempo después |
| Bolsa de Comercio de Buenos Aires | Buenos Aires, Argentina | 1854 | Mayor bolsa de valores y centro de negocios de Argentina |
| Bolsa de Comercio de Santiago | Santiago, Chile | 1893 | Principal centro de operaciones bursátiles de Chile |
| Bolsa Mexicana de Valores (BMV) | Ciudad de México, México | 1894/1895 (consolidación) | Constituida formalmente en 1933, con moderna sede desde 1990 |
| Bolsa de Valores de Montevideo | Montevideo, Uruguay | 1921 (como S.A., sucesora de 1867) | Sucesora de la "Sociedad Bolsa Montevideana" |
| Bolsa de Valores de Colombia (BVC) | Colombia | 2001 | Fusión de las Bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente |
| Bolsas y Mercados Españoles (BME) | España | 2002 (como operador único) | Operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros en España |
| NYSE Euronext | Estados Unidos/Europa | Corporación resultado de fusiones | Opera la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y Euronext |
| NASDAQ | Estados Unidos | 1971 (automatizada) | Bolsa de valores electrónica, con fuerte presencia de empresas tecnológicas |
| Chicago Mercantile Exchange (CME) | Chicago, Estados Unidos | 1848 | Líder en negociación de contratos a futuro sobre bienes básicos y financieros |
Adicionalmente, existen otras bolsas relevantes como la Bolsa de Valores de Lima (BVL), la Bolsa de Comercio de Rosario, y la Bolsa de Valores de Caracas, que desempeñan un papel crucial en sus respectivas economías regionales.
Regulación y Supervisión
La Bolsa de Valores está bajo vigilancia constante. En la mayoría de los países es necesaria la aprobación de la Comisión o Superintendencia Nacional de Valores, según sea el caso, para que títulos o certificados privados puedan ser negociados en la bolsa. Estos organismos cumplen funciones de supervisión, regulación y control de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversión, empresas emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo, entre otras entidades y personas.
Sin embargo, cuando los mecanismos de control fallan, pueden producirse desastres financieros como el de 1929. En España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores supervisa las cuatro bolsas de valores. La Sociedad de Bolsas es el órgano rector del Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE), además se encarga de la gestión y el funcionamiento del SIBE, y es la propietaria del índice IBEX 35®, encargada de su gestión, cálculo y difusión. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB), es un Sistema Organizado de Negociación autorizado por el Gobierno y sujeto a la supervisión de la CNMV, diseñado para empresas de menor tamaño y en fases de desarrollo que buscan financiación y visibilidad.
Consideraciones al Invertir en Bolsa
Invertir en bolsa implica gestionar el riesgo, ya que es un mercado de renta variable donde los valores cambian constantemente. Este riesgo se puede mitigar manteniendo títulos a lo largo del tiempo, aumentando la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura. Si bien puede parecer abrumador, con las pautas correctas y una comprensión básica, es posible comenzar a construir una cartera de inversiones.
Es fundamental educarse sobre la bolsa de valores, aprendiendo los conceptos básicos, cómo funcionan los mercados, los diferentes tipos de activos y los términos clave. Después, es importante establecer objetivos de inversión a largo plazo y crear un plan de inversión que se ajuste a dichos objetivos y a la situación financiera personal. Una vez preparado, se debe abrir una cuenta de valores con un corredor o entidad financiera autorizada, investigando las opciones y entendiendo las tarifas y comisiones asociadas.
Antes de tomar una decisión de inversión, es crucial realizar investigaciones sobre las empresas o activos de interés, examinando informes financieros, rendimiento pasado y la industria en la que operan. La diversificación de la cartera es clave para reducir riesgos, distribuyendo las inversiones en diferentes activos, sectores y geografías, evitando concentrar todos los recursos en una sola inversión. La gestión de riesgos implica evaluar y controlar los riesgos inherentes, identificando los riesgos potenciales, calculando su impacto y probabilidad, y tomando decisiones estratégicas para minimizarlos.
Recuerde que invertir implica riesgos, por lo que es importante tener una visión a largo plazo y ser paciente. Obtener asesoramiento financiero profesional también puede ser una gran ayuda para maximizar tus resultados.