Nokia Corporation ha publicado sus informes financieros para el cuarto trimestre y el año completo 2025, así como para el cuarto trimestre y el año completo 2024, destacando su desempeño y las perspectivas estratégicas. La compañía continúa una fase de transformación que incluye cambios en su modelo operativo, adquisiciones clave y un enfoque estratégico hacia la infraestructura de inteligencia artificial.
Visión General de Nokia Corporation
Nokia Oyj se dedica al suministro de infraestructura de red, tecnología y servicios de software. Opera a través de los siguientes segmentos: Mobile Networks, Network Infrastructure, Cloud and Network Services y Nokia Technologies. El segmento de Redes Móviles ofrece tecnologías para Redes de Acceso por Radio (RAN) y Enlaces de Radio por Microondas (MWR) para redes de transporte. La Infraestructura de Red atiende a proveedores de servicios de comunicación, empresas, webscales y clientes del sector público. El segmento de Servicios de Nube y Red se construye en torno al software y la nube, y se enfoca en impulsar el liderazgo en software nativo de la nube y modelos de entrega "as-a-service", a medida que se acelera la demanda de redes críticas; y con sólidas posiciones en el mercado de software de comunicaciones, redes inalámbricas privadas y servicios cognitivos (o inteligentes). El segmento Nokia Technologies, basándose en décadas de innovación y liderazgo en I+D en tecnologías utilizadas en prácticamente todos los dispositivos móviles actuales, está expandiendo el negocio de licencias de patentes de Nokia, reintroduciendo la marca Nokia en los teléfonos inteligentes a través de licencias de marca y estableciendo un negocio de licencias de tecnología.
La compañía fue fundada por Fredrik Idestam en 1865 y tiene su sede en Espoo, Finlandia.
Nokia Oyj atraviesa una fase de transformación sin precedentes en su historia reciente, con cinco procesos simultáneos en marcha: cambio de consejero delegado, integración de Infinera, reorganización de cuatro a dos segmentos operativos, recorte de hasta 14.000 empleos y pivotaje estratégico hacia infraestructura de inteligencia artificial.
Resultados Financieros de 2025 y Cuarto Trimestre de 2025
El cuarto trimestre de 2025 de Nokia estuvo en línea con las expectativas. Las ventas netas comparables del cuarto trimestre crecieron un 3% interanual en moneda constante y base de cartera (+2% reportado), con crecimiento tanto en Network Infrastructure como en Mobile Networks. El margen bruto comparable del cuarto trimestre se expandió 90 puntos básicos interanual hasta el 48,1%, beneficiándose de una fuerte mezcla de productos que compensó una menor contribución de Nokia Technologies. El margen bruto reportado disminuyó 120 puntos básicos hasta el 44,9% debido a mayores cargos relacionados con la reestructuración en el cuarto trimestre.
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El margen operativo comparable del cuarto trimestre disminuyó 90 puntos básicos interanual hasta el 17,3% debido a las inversiones en crecimiento en Network Infrastructure, incluyendo la integración de Infinera. El margen operativo reportado disminuyó 560 puntos básicos hasta el 8,8% debido a una mayor reestructuración. El EPS diluido comparable del cuarto trimestre para el período fue de EUR 0,16; el EPS diluido reportado para el período fue de EUR 0,10. El flujo de caja libre del cuarto trimestre fue de EUR 0,2 mil millones, con un saldo de caja neto de EUR 3,4 mil millones.
Para el año completo 2025, las ventas netas crecieron un 2% interanual en moneda constante y base de cartera (+3% reportado). El beneficio operativo comparable fue de EUR 2,0 mil millones y el flujo de caja libre fue de EUR 1,5 mil millones, lo que equivale a una conversión de FCF del 72%. Los resultados del año completo están dentro de la guía previa de Nokia. El EPS diluido comparable fue de EUR 0,29, y el EPS diluido reportado fue de EUR 0,12.
Justin Hotard, Presidente y CEO, comentó sobre los resultados del cuarto trimestre y el año completo 2025, destacando que el rendimiento del cuarto trimestre estuvo en línea con las expectativas, reflejando una ejecución disciplinada en todo el negocio. Las ventas netas del cuarto trimestre crecieron un 3% hasta alcanzar los EUR 6,1 mil millones, y la compañía generó un beneficio operativo de EUR 2,0 mil millones para todo el año, ligeramente por encima del punto medio de su guía. Hotard agradeció al equipo de Nokia por su ejecución disciplinada y compromiso en la entrega de estos resultados.
Durante 2025, Nokia se reposicionó para afinar la ejecución y centrarse en las mayores oportunidades a largo plazo. Se fortaleció la cartera con la adquisición de Infinera, y se estableció una estrategia clara sobre cómo la IA está cambiando fundamentalmente el papel de las redes. La compañía comunicó la simplificación de su modelo operativo en Infraestructura de Red y Infraestructura Móvil a partir de principios de 2026. A principios de 2026, el segmento de Infraestructura Móvil reunió Core Software, Radio Networks y Estándares Tecnológicos. Esta estructura está diseñada para agudizar la responsabilidad, mejorar la rentabilidad y posicionar el negocio para un liderazgo tecnológico a largo plazo.
Nokia cree que la IA es un cambio estructural a largo plazo que está expandiendo el papel de las redes a medida que la inteligencia se mueve más allá de los centros de datos hacia sistemas del mundo real. Las redes requerirán rendimiento, seguridad y fiabilidad para soportar todo, desde grandes modelos de lenguaje hasta agentes inteligentes, dispositivos de realidad aumentada y robots autónomos. El enfoque de Nokia es ofrecer estas redes nativas de IA, permitiendo una amplia adopción de la IA, apoyando el aumento de la productividad y entregando un crecimiento sostenible con el tiempo.
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| Resultados Financieros Clave | Q4'25 | Q4'24 | Q1-Q4'25 | Q1-Q4'24 |
|---|---|---|---|---|
| Ventas Netas Reportadas (EUR millones) | 6 125 | 5 983 | 19 889 | 19 220 |
| Margen Bruto Comparable (%) | 48,1% | 47,2% | 45,1% | 47,1% |
| Beneficio Operativo Comparable (EUR millones) | 1 058 | 1 142 | 2 024 | 2 619 |
| Margen Operativo Comparable (%) | 17,3% | 19,1% | 10,2% | 13,6% |
| EPS Diluido Comparable (EUR) | 0,16 | 0,18 | 0,29 | 0,39 |
| Flujo de Caja Libre (EUR mil millones) | 0,2 (Q4'25) | 0,05 (Q4'24) | 1,5 (FY'25) | 2,0 (FY'24) |
| Efectivo Neto y Inversiones Financieras (EUR millones) | 3 378 | 4 854 | 3 378 | 4 854 |
Desempeño por Grupos de Negocio en el Cuarto Trimestre de 2025
- Network Infrastructure: Entregó un crecimiento de ventas netas del 7% en el cuarto trimestre, incluyendo un crecimiento del 17% en Optical Networks. La entrada de pedidos fue fuerte en Optical e IP Networks, con un ratio book-to-bill que se mantuvo por encima de uno, impulsado por la demanda de clientes de IA y Nube.
- Mobile Networks: Las ventas netas crecieron un 6% en el cuarto trimestre y se mantuvieron estables para todo el año.
- Cloud and Network Services: Disminuyó un 4% en el trimestre. Las ventas netas crecieron un 6% para todo el año frente a un mercado que disminuyó un 2%, al tiempo que entregó 5 puntos de expansión del margen operativo impulsados por sus redes centrales nativas de la nube.
- Nokia Technologies: Continuó ejecutando bien y mantuvo una tasa de ejecución de ventas netas contratadas de EUR 1,4 mil millones.
Resultados Financieros de 2024 y Cuarto Trimestre de 2024
Nokia Corporation también publicó su informe financiero para el cuarto trimestre y el año completo 2024, mostrando un fuerte crecimiento y rentabilidad en el cuarto trimestre a medida que mejoraban las tendencias del mercado. Las ventas netas del cuarto trimestre aumentaron un 9% interanual en moneda constante (10% reportado). Las ventas netas de Network Infrastructure crecieron fuertemente con la contribución de todas las unidades, Nokia Technologies creció significativamente y Cloud and Network Services también creció en el cuarto trimestre.
El margen bruto comparable en el cuarto trimestre aumentó 250 puntos básicos interanual hasta el 47,2% (el reportado aumentó 280 puntos básicos hasta el 46,1%), con una fuerte contribución de Nokia Technologies junto con contribuciones más pequeñas de otras empresas. El margen operativo comparable del cuarto trimestre aumentó 380 puntos básicos interanual hasta el 19,1% (el reportado aumentó 540 puntos básicos hasta el 15,3%), principalmente debido a un mayor margen bruto, el control continuo de los costes y una mayor contribución de Nokia Technologies. El EPS diluido comparable del cuarto trimestre para el período fue de EUR 0,18; el EPS diluido reportado para el período fue de EUR 0,15. El flujo de caja libre del cuarto trimestre fue de EUR 0,05 mil millones, con un saldo de caja neto de EUR 4,9 mil millones.
Para el año completo 2024, las ventas netas disminuyeron un 9% tanto en moneda reportada como constante, de los cuales 7 puntos porcentuales se relacionaron con la India. El beneficio operativo comparable fue de EUR 2,6 mil millones (EUR 2,0 mil millones reportados). El EPS diluido comparable para el año completo fue de EUR 0,39; el EPS diluido reportado fue de 0,23.
Pekka Lundmark, Presidente y CEO de Nokia, resaltó un fuerte final de 2024 con un crecimiento del 9% en ventas netas interanuales en el cuarto trimestre. Expresó optimismo de que las tendencias de mejora del mercado persistirían en 2025. Junto con el crecimiento de las ventas netas, Nokia observó una excelente rentabilidad en el cuarto trimestre con un margen operativo comparable del 19,1%. Esto significó que el beneficio operativo comparable de todo el año fue de EUR 2,6 mil millones, en el punto medio de la guía de EUR 2,3 a 2,9 mil millones. Todos los grupos de negocio lograron un fuerte rendimiento operativo en el trimestre.
Lundmark señaló que la compañía entregó un sólido desempeño de caja a lo largo de 2024, terminando el año con un flujo de caja libre de EUR 2,0 mil millones para todo el año. Esto significa que Nokia continúa teniendo un balance sólido que respalda su negocio con un efectivo neto de EUR 4,9 mil millones al final del año, incluso después de devolver EUR 1,4 mil millones a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones.
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Desempeño por Grupos de Negocio en el Cuarto Trimestre de 2024
- Network Infrastructure: El crecimiento de las ventas netas se aceleró al 17%, con IP Networks creciendo un 24%, Fixed Networks un 16% y Optical Networks un 7%.
- Cloud and Network Services: Volvió a un crecimiento de ventas netas del 7% en el trimestre, a pesar de un obstáculo de 4 puntos porcentuales de una desinversión de negocio anterior, y su margen operativo mejoró durante todo el año.
- Nokia Technologies: Tuvo un trimestre extremadamente activo. Se firmó un acuerdo con Transsion, un proveedor de dispositivos móviles anteriormente sin licencia, junto con acuerdos multimedia con HP y Samsung, así como muchos otros acuerdos más pequeños. La tasa de ejecución anual de ventas netas aumentó a aproximadamente entre EUR 1,3 y 1,4 mil millones en el cuarto trimestre.
Resultados Financieros del Segundo Trimestre de 2022
Las utilidades de Nokia crecieron 9 por ciento hasta los 585 millones de euros en el segundo trimestre de 2022, reflejando que el grupo de telecomunicaciones finés se ha visto fortalecido gracias a la demanda de equipos para las redes 5G. Nokia presentó sus resultados financieros para el periodo de abril a junio, en los que destaca una mejora en sus ingresos y una perspectiva positiva para todo el año. El fabricante registró ventas netas por un total de 5 mil 873 millones de euros en el segundo periodo de 2022, lo equivalente a un aumento de 3 puntos porcentuales respecto al mismo periodo de un año atrás. Además, Nokia mejoró en un 5 por ciento su beneficio operativo hasta los 714 millones de euros. Casi todos sus segmentos de negocio reportaron un mayor desempeño financiero, excepto el de tecnologías.
Distribución a Accionistas
El Consejo de Administración propone que la Junta General Anual de 2026 autorice al Consejo a resolver sobre la distribución de un máximo agregado de EUR 0,14 por acción a pagar con respecto al ejercicio financiero 2025. La autorización se utilizaría para distribuir dividendos de las ganancias retenidas y/o activos de la reserva para capital invertido no restringido en cuatro cuotas durante el período de autorización, en relación con los resultados trimestrales, a menos que el Consejo decida lo contrario por una razón justificada.
Bajo la autorización actual de la Junta General Anual celebrada el 29 de abril de 2025, el Consejo de Administración puede resolver sobre la distribución de un máximo agregado de EUR 0,14 por acción a pagar con respecto al ejercicio financiero 2024. El 29 de enero de 2026, el Consejo resolvió distribuir un dividendo de EUR 0,03 por acción.
En enero de 2024, el Consejo de Administración de Nokia inició un programa de recompra de acciones para devolver hasta EUR 600 millones de efectivo a los accionistas en tramos durante un período de dos años. El programa de recompra se completó el 21 de noviembre de 2024 y las 157.646.220 acciones recompradas fueron canceladas el 4 de diciembre de 2024.
Para compensar la dilución de la transacción de Infinera para los accionistas de Nokia, el 22 de noviembre de 2024 Nokia anunció un nuevo programa de recompra de acciones con el objetivo de recomprar 150 millones de acciones por un precio de compra agregado que no exceda los EUR 900 millones.
Perspectivas y Objetivos a Largo Plazo
Nokia introduce una guía financiera para 2026 y apunta a un beneficio operativo comparable de EUR 2,0 a 2,5 mil millones. Se esperan fuertes tendencias de demanda en Network Infrastructure a medida que se lanzan nuevos productos, expandiendo la presencia en IA y Nube, e invirtiendo para el crecimiento a largo plazo. En Mobile Infrastructure, se anticipa un entorno de mercado estable y el enfoque está en la eficiencia y la mejora de la rentabilidad. En general, Nokia espera que 2026 muestre un claro progreso hacia los objetivos a largo plazo establecidos en su Capital Markets Day en noviembre.
Guía para el Año Completo 2026:
- Beneficio operativo comparable: EUR 2,0 mil millones a EUR 2,5 mil millones.
- Crecimiento de ventas netas de Network Infrastructure: 6-8%, con IP y Optical Networks creciendo 10-12%.
- Ingresos y gastos financieros comparables: Positivos EUR 50 a 150 millones.
- Tasa impositiva comparable: ~26-27%.
- Salidas de efectivo relacionadas con impuestos sobre la renta: EUR 500 millones.
- Gastos de capital: EUR 900 - 1 000 millones, principalmente relacionados con inversiones en capacidad de fabricación adicional para apoyar el crecimiento en Optical Networks y proyectos de renovación inmobiliaria.
- Conversión de flujo de caja libre a partir del beneficio operativo comparable: 55% a 75%.
- Ahorros de costes brutos recurrentes: EUR 400 millones, relacionados con el programa de ahorro de costes en curso.
- Cargos por reestructuración y asociados relacionados con programas de ahorro de costes: EUR 250 millones.
- Salidas de efectivo por reestructuración y asociadas: EUR 450 millones.
Objetivos Financieros a Largo Plazo (Año Completo 2028):
Nokia introdujo un nuevo objetivo financiero a largo plazo para el negocio. Para el año completo 2028, se espera un beneficio operativo comparable de EUR 2,7 mil millones a EUR 3,2 mil millones. Nokia también introdujo una serie de KPIs estratégicos que mejor ilustran los resultados esperados de la estrategia de Nokia:
- Crecimiento de ventas netas en Network Infrastructure: Nokia apunta a un CAGR de ventas netas del 6-8% durante 2025-2028. Esto incluye un objetivo del 10-12% para la combinación de Optical Networks e IP Networks.
- Margen operativo de Network Infrastructure: 13% a 17% para 2028.
- Margen bruto de Mobile Infrastructure: 48-50% para 2028.
- Beneficio operativo de Mobile Infrastructure: Crecer desde una base de EUR 1,5 mil millones.
- Gastos operativos de Grupo Común y Otros: EUR 150 millones de gastos operativos, por debajo de la tasa de ejecución actual de EUR 350 millones para 2028.
- Conversión de flujo de caja libre: Nokia apunta a una conversión de flujo de caja libre a partir del beneficio operativo comparable de entre 65% y 75%.
Temas Adicionales y Estratégicos
Nokia tomó la propiedad total de su empresa conjunta (Nokia Shanghai-Bell) en China en el cuarto trimestre de 2025, lo que le otorga a la compañía una mayor flexibilidad para gestionar sus operaciones en la región. Se espera que esta transacción genere aproximadamente EUR 200 millones en sinergias con costos de integración de aproximadamente EUR 350-400 millones durante un período de 24 a 36 meses.
El proceso de adquisición de Infinera continúa según lo esperado. Nokia y Infinera recibieron la aprobación del Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS) el 7 de octubre de 2024. Los accionistas de Infinera aprobaron la adquisición planificada el 1 de octubre de 2024. La aprobación de la Unión Europea y Taiwán, junto con las condiciones contractuales de cierre, son los principales elementos pendientes para proceder al cierre. La compañía también anunció la simplificación de su modelo operativo en Infraestructura de Red e Infraestructura Móvil a partir de principios de 2026.
Si bien la demanda a corto plazo es impulsada por las tecnologías 5G y se ve promesa para OpenRAN, Nokia también está invirtiendo para liderar la transición hacia redes nativas de IA y 6G. La asociación con NVIDIA anunciada en el cuarto trimestre ayuda a posicionar favorablemente a la compañía para liderar esta transición.
Factores de Riesgo
Nokia y sus negocios están expuestos a una serie de riesgos e incertidumbres que incluyen, entre otros:
- Intensidad competitiva, que se espera que continúe a un alto nivel.
- Cambios en las inversiones de los clientes en la red, relacionados con su capacidad para monetizar la red o las oportunidades relacionadas con el crecimiento de la IA y los centros de datos.
- La capacidad para asegurar la competitividad de las hojas de ruta de productos y los costes a través de inversiones adicionales en I+D.
- La capacidad para adquirir ciertos componentes estándar y los costes de los mismos, como los semiconductores.
- Alteraciones en la cadena de suministro global.
- Impacto de la inflación, el aumento de la macroincertidumbre global, las principales fluctuaciones monetarias, los cambios en los aranceles y las tasas de interés más altas.
- Impacto económico potencial y disrupción de pandemias globales.
- Guerra u otros conflictos geopolíticos, interrupciones y posibles costes asociados.