La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos determinó que la inflación interanual alcanzó un 6.8% en noviembre de 2021 y un 7.5% en enero de 2022, el nivel más alto reportado desde hace 40 años. Sin embargo, actualmente estamos observando que el nivel de desempleo se va recuperando a distintas velocidades, dependiendo del país, pero la inflación está subiendo rápidamente en el mundo.
El Problema de la Estanflación
En términos de política monetaria, los países utilizan la tasa de interés para enfriar o calentar la economía a través de cambios en la tasa de interés de referencia. Podemos observarlo con la respuesta de la Reserva Federal en marzo 2020, cuando la pandemia estaba en su punto más crítico, que consistió en disminuir la tasa de interés casi a cero. Cuando la economía está en un evento de recesión, la respuesta natural es aplicar una política expansiva para incentivar que la economía se reactive.
Sin embargo, en el caso de la estanflación si se toma esta medida se reactiva el empleo, pero eso genera una presión adicional a la inflación (como sucedió en Estados Unidos en los años 70s), por lo que, si las empresas y las personas salen a consumir más, los precios incrementarán (a mayor demanda mayor precio). Aparentemente no, esa podría ser la respuesta. ¿Pero nos encontramos realmente en un periodo de estanflación?
El jefe de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome H. Powell, anunció el incremento en la tasa de interés por 25 puntos base en la reunión de marzo 2022 para controlar el problema inflacionario.
Factores que Contribuyen a la Inflación
Lo mismo podemos pensar que está pasando debido al COVID, los consumidores no pudieron gastar sus recursos como normalmente lo hacían en los últimos dos años, cambiando sus tendencias de consumo al comercio electrónico, y en particular a ciertos bienes y servicios. Esto provocó que las cadenas de suministro globales se saturaran y se dispararan los costos de transporte. Esta subida fue compensada por un ajuste rápido en un periodo de tres años donde cambiaron drásticamente las tendencias de consumo, al pasar de una economía de guerra a un periodo de estabilidad mundial.
Lea también: Ajuste Anual: Efecto en la Nómina
Se estima que en ese período las y los ciudadanos americanos compraron 20 millones de refrigeradores, 21.4 millones de automóviles y 5.5 millones de estufas, hasta el punto en que se agotaron las existencias.
Consecuencias y Riesgos Futuros
Los tasas de inflación en el mundo siguen sin mostrar evidencia clara de que lo peor ya pasó. Y a la pregunta de si la situación mejorará pronto, la respuesta es: NO. Por el contrario, se corre el riesgo de caer en una peligrosa espiral inflacionaria que atrape a las economías durante varios años.
Lo que tienen que hacer es seguir aumentando las tasas de interés, pero es un enorme riesgo hacerlo en un entorno en donde hay una caída económica, además de haber creado una enorme burbuja de deuda. Estamos observando claramente los efectos de estas políticas. La actividad económica en los Estados Unidos se ha visto deteriorada en los últimos meses, sobre todo en el último trimestre del año, ya que se confirmó una caída en el PIB del 1.5%.
Políticas Monetarias y Fiscales
Hay otro factor importante que tiene ver con el alza de la inflación en los fechas recientes, momento que muchos analistas aseguraban que iba a ser un fenómeno temporal como consecuencia de la oferta, y que se solucionaría cuando las cadenas de suministro se fueran regulando. La inflación ha sido mucho más duradera de lo que los analistas esperaban en Estados Unidos, con lo cual la Reserva del Banco Federal se ha visto presionada para aumentar las tasas agresivamente.
Lo que harán estas medidas es restringir más la demanda agregada y crear una política monetaria restrictiva, así como frenar la economía.
Lea también: Perspectivas de la inflación en Nueva Zelanda
El Rol de la Política Fiscal
He ahí una de las consecuencias de que los gobiernos socialistas, so pretexto de apoyar a la ciudadanía, impriman más dinero fíat (de papel, como el dólar y el peso) para cubrir sus “proyectos” o “apoyos sociales”, y así ganar la aprobación de los votantes, mientras la población en general ve día día cómo sube el costo de la vida. La creciente mayoría de votantes que reciben beneficios del gobierno hace que sea improbable un cambio positivo del sistema político, lo que apunta a una situación preocupante para las economías, que podrían verse atrapadas en un ciclo de hiperinflación y socialismo del que puede ser difícil escapar.
El problema se ha agravado a raíz de la pandemia, tras cuya crisis económica autoinfligida (al haber frenado por decreto la actividad al estilo de las economías centralmente planificadas) los bancos centrales y gobiernos se embarcaron en la mayor ronda de “estímulos” de crédito y gasto de la historia humana. Aunque muchos aceptan esto como normal, la planificación económica centralizada es imposible y, por tanto, su fracaso es inevitable.
Oportunidades en Medio de la Crisis
Pero se equivocan quienes ven en la escalada de la divisa mexicana una señal de fortaleza fundamental. Razón 3: Existe una falta de comprensión del significado real de la palabra “billón”, utilizada con ligereza por los medios, políticos y analistas financieros. Veámoslo entonces como lo que sí es: una “bendición” circunstancial que nos sirve para atenuar la inflación e invertir en activos que cotizan en dólares a precio de ganga, como son: el oro físico, la , las materias primas (commodities), el propio dólar, propiedades inmobiliarias, obras de arte, relojes de lujo de marcas prestigiosas y más.
Análisis de la Crisis Financiera en Estados Unidos y sus Consecuencias Internacionales
El presente material tiene doble objetivo: a) estudiar los aspectos fundamentales de la actual crisis financiera centrada en Estados Unidos (EU) y de sus repercusiones productivas e internacionales; y b) situar a la misma y a sus posibles consecuencias dentro del marco más amplio y de más largo plazo de las transformaciones en curso de la economía mundial.
Por tal razón dividiremos la exposición en dos partes: la primera, referida precisamente a la crisis en sí misma y las más probables consecuencias de la crisis sobre la economía mundial y los países en desarrollo y a su contexto económico general, y la segunda, la evolución general de la economía mundial durante la última década, incluyendo el comportamiento de Estados Unidos dentro de ésta y la relación de este último fenómeno con la crisis actual.
Lea también: Inflación: Causas y Soluciones
La Especificidad de la Crisis Actual
La actual crisis internacional se diferencia de casi todas las crisis económicas internacionales desencadenadas en los países capitalistas centrales, como las de 2001-2002 o la de 1990-1991, por ejemplo, para sólo citar las más recientes.
La especificidad de la crisis actual no es tanto el resultado de un proceso de sobreacumulación de capital en los sectores productivos de punta, desencadenada en el plano financiero por el estallido de una burbuja especulativa bursátil centrada principalmente en esos sectores (Pérez, 2004), sino más bien una crisis financiera-bancaria de nuevo tipo, gestada dentro de una coyuntura de crecimiento sostenido de la economía mundial, tanto de la producción y la inversión productiva como, en particular, de los sectores de punta del actual ciclo económico mundial.
Desconexión entre la Economía Financiera y la Economía Real
Como señalamos al comienzo de esta sección, la crisis de 2008 no sólo fue el resultado de una sobreacumulación de capital en sectores de punta, sino de la creciente desconexión entre la nueva economía financiera (colosal masa de sobreacumulación de capital-dinero especulativo en búsqueda de colocación lucrativa por cualquier medio) y de las dimensiones de la economía real, la demanda social y la inversión productiva en Estados Unidos y en la mayor parte del mundo.
A partir del nuevo siglo, la gran sobreacumulación de capital dinerario tendió a centrarse en un nuevo tipo de sistema bancario desregulado existente en potencia desde los orígenes del capitalismo informático y la globalización neoliberal, a partir de la contradicción profunda entre la fortaleza y dinamismo de la producción global y la nueva economía del conocimiento, y la fragilidad de un sistema financiero anárquico, cada vez más volátil e hipertrofiado.
El Nuevo Sistema Financiero y la Especulación
Este nuevo sistema financiero se estableció a partir de un conjunto de fenómenos nuevos integrados sistémicamente entre sí: la titularización y desregulación del crédito, la informatización de la circulación del dinero, la globalización financiera, los instrumentos financieros derivados, los nuevos fondos especulativos de inversión y el enorme enriquecimiento rentístico-privado de amplios sectores de la población mundial favorecidos por la globalización, que acentuó el sesgo especulativo del capitalismo estadounidense y mundial.
La Burbuja Inmobiliaria en Estados Unidos
Estados Unidos fue el centro originario del nuevo sistema financiero de titularización del crédito, de la globalización financiera, también el país que contó con los mayores índices de profundización de los mercados financieros y de difusión de las innovaciones financieras que incrementan la capacidad de apalancamiento y de ocultamiento de los riesgos.
El crecimiento del mercado hipotecario y el de los precios de la vivienda en Estados Unidos pueden verse en las gráficas 1 y 2, que en conjunto (al multiplicar el volumen de ventas por el alza de precios) elevaron el valor de la propiedad inmobiliaria (stock) de cerca de 10 billones de dólares en el año 2000 a aproximadamente 20 billones en 2005, en sólo cinco años. En términos de flujos (valor anual de las operaciones inmobiliarias) ello significó un salto de 4.4% del producto interno bruto (PIB) estadounidense a 6.3% entre los mismos años (The Economist, 2007).
Pero la gravedad de la crisis hipotecaria de Estados Unidos no estribó en el tamaño del mercado hipotecario y de su eslabón más débil (la magnitud de los créditos subprime o de baja calificación crediticia), sino en su relación con el nuevo sistema financiero y los mecanismos de integración en él.