En el mundo de las inversiones, los dividendos representan uno de los incentivos más atractivos para quienes buscan rentabilidad, estabilidad y crecimiento patrimonial. A través de ellos, las empresas recompensan a sus accionistas por su confianza y aportación de capital.
¿Qué son los Dividendos?
Los dividendos son pagos periódicos que las empresas realizan a sus accionistas, generalmente a partir de las utilidades generadas. En latín, la palabra dividendos proviene de "dividendos", que significa "que debe ser dividido". En el ámbito económico, se refiere al beneficio o utilidad que distribuyen las sociedades entre sus accionistas.
Política de Dividendos
Existen diversos enfoques que las empresas adoptan al definir su política de dividendos. Es el enfoque más tradicional.
Tipos de Dividendos
- Dividendos en Efectivo: Esta forma de pago de dividendos se realiza mediante la entrega de efectivo. Representa una disminución en el renglón de caja del activo de la empresa, restando fuerza al capital de trabajo al disminuir el activo circulante. Sin embargo, da por terminada la obligación del adeudo por concepto de dividendos.
- Dividendos en Acciones: Esta clasificación se refiere a la entrega de acciones de la misma empresa como pago de dividendos. Al reinvertir en la empresa, deberán expedirse las acciones comunes que representan los dividendos.
- Dividendos a Plazos: Esta forma de otorgar dividendos se lleva a cabo a plazos; es decir, el dividendo se va pagando en diferentes fechas posteriores, según lo pactado, pudiendo ser la entrega cada mes, bimestre o trimestre, etc.
- Dividendos en Especie: A los accionistas se les puede pagar los dividendos en otros activos además de efectivo, llamándoles dividendos en bienes, en clase o especie. Los activos tienen que admitir la necesaria división sin perder valor, por ejemplo, maquinaria, automóviles, mercancías, etc. Los dividendos en especie evitan recurrir a la venta de activo para el pago de dividendos en efectivo.
- Se otorgan de manera ocasional, generalmente cuando la empresa ha tenido utilidades excepcionales o ha concluido una venta significativa de activos.
Requisitos para la Distribución de Dividendos
Para poder distribuir dividendos, las empresas deben cumplir con ciertos requisitos:
- Que el órgano supremo de la sociedad haya aprobado los estados financieros en que se muestran las utilidades.
- Que si hubiese pérdidas del capital social, éste deberá ser integrado o reducido.
- Separar la participación de los trabajadores de las utilidades de las empresas.
- Separar por lo menos el 5% de reserva legal de las utilidades, hasta que el monto de la misma sea la quinta parte del capital social.
- Elaborar el acta de asamblea en la que se establezcan el decreto y el pago de dividendos.
Una vez cubiertas las obligaciones anteriores, las sociedades deben pagar a los accionistas o socios sus dividendos.
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Personajes que Intervienen en la Distribución de Dividendos
Los personajes que intervienen en la distribución de los dividendos sin duda son la persona física y la persona moral. Sin estos simplemente no habría tal distribución, ya que uno de estos, por un lado, distribuye el dividendo, generando así una disminución en su patrimonio, y por otro lado, es quien lo recibe, aumentando su patrimonio, propiciando cada quien la situación que conforme a la ley fiscal tenga que realizar para dar cumplimiento a la misma.
Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN)
En la LISR existe un concepto llamado Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Esta cuenta es la que refleja las utilidades de la empresa que ya pagaron el ISR pero que no se han repartido.
Impuestos a los Dividendos en México
En México, los dividendos son gravados a través del ISR (Impuesto Sobre la Renta). Estos son gravados a las personas morales, al ser parte de sus utilidades, y a las personas físicas, al ser considerados como parte de sus ingresos acumulables. Al ser un ingreso que proviene de las utilidades de una empresa, los dividendos pueden ser gravados tanto en la persona moral como en la persona física.
Para que la persona física pueda acreditar el pago realizado por la persona moral, la persona física debe de considerar como parte de su ingreso acumulable el impuesto pagado a nivel corporativo. Para esto, los dividendos deben ser piramidados al multiplicarlos por un factor de 1.4286, tal como lo estipula el artículo 10 de la LISR. El factor proviene de dividir la tasa de ISR corporativa (30%) entre 1 menos la tasa corporativa (70%). Al resultado de esta operación, se le aplica la tasa de ISR corporativo para obtener el impuesto a pagar por la persona moral.
Adicionalmente, a partir de 2014, en el artículo 164 de la LISR se cobra un 10% adicional a los ingresos por dividendo.
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Tasas Efectivas del ISR sobre Dividendos
La carga tributaria total es la suma del impuesto a las personas morales más el impuesto a las personas físicas, dividido entre el dividendo piramidado. La tasa efectiva a la persona física es el impuesto pagado por la persona física entre el dividendo, mientras que la tasa efectiva total es la suma del impuesto pagado por la persona física más el impuesto pagado por la persona moral entre el dividendo piramidado.
Los resultados muestran que la tasa efectiva máxima que puede pagar una persona física por ingresos por dividendo es de 17.1%, mientras que la tasa efectiva total máxima, es decir, sumando el impuesto pagado por la persona moral y el impuesto pagado por la persona física, es de 42%.
Comparativa Internacional
La OCDE muestra un comparativo internacional de 34 países, incluyendo México, en donde muestra la tasa efectiva máxima por concepto de dividendos así como el porcentaje del impuesto que es pagado por la persona física y la persona moral (OCDE 2020). Sin contar a México, de los 33 países restantes, 18 tienen una tasa efectiva total más alta y 15 una tasa efectiva total más baja. En dónde hay mayores discrepancias es en el porcentaje del total del impuesto que pagan las personas físicas. De los 33 países, en 28 las personas físicas pagan un porcentaje mayor del total del impuesto que en México, mientras que en 5 las personas físicas pagan un porcentaje menor del total del impuesto.
El hecho de que en México la proporción del impuesto que es pagado por las personas físicas sea de las menores entre los 34 países, aunado a que la tasa efectiva de los ingresos por dividendos en las personas físicas es menor que si se compara con otro tipo de ingresos, puede tener consecuencias redistributivas, considerando que los receptores de los ingresos por dividendo pertenecen a los deciles más alto de ingresos.
En la Reforma Fiscal de 2014 se adiciona una tasa adicional de 10% a los dividendos. El fundamento de la piramidación es que la persona moral reparte el dividendo libre de impuestos.
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Las tendencias en el pago de dividendos evolucionan a la par de los mercados financieros y las expectativas de los inversionistas. Apostar por acciones que reparten dividendos puede ser una estrategia poderosa para construir riqueza a largo plazo. Conocer los distintos enfoques y tendencias en el pago de dividendos, así como analizar las empresas líderes en este rubro, permite tomar decisiones informadas y construir un portafolio sólido.
Los dividendos se consolidan como un incentivo fundamental para los inversionistas que buscan ingresos pasivos, estabilidad y crecimiento a largo plazo.
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