En el ámbito financiero y empresarial, las acciones son títulos de propiedad de carácter negociable que representan una parte proporcional del patrimonio de una sociedad o empresa. Saber qué son las acciones en contabilidad, le otorgan a sus dueños, en cuanto a aspectos legales, derechos en cuanto que pueden ser ejercidos de manera individual o colectiva. Un accionista es la persona física o jurídica que posee una o más acciones de una sociedad o empresa, y su responsabilidad y poder de decisión vendrá dada en proporción a la cantidad y tipo de inversiones de las que se sea titular.
Para determinar el valor de estas participaciones y de las empresas que las emiten, la contabilidad y el análisis financiero utilizan diversas variables y métodos de valoración. A continuación, se detallan las principales herramientas y ratios cuantitativos utilizados para valuar las acciones en el mercado.
Variables y ratios cuantitativos para la valoración de acciones
El precio es la cantidad de dinero que está dispuesto a pagar un comprador por un bien, pero en el mundo bursátil no siempre es fácil determinar la diferencia entre precio y valor. A continuación, se verán los conceptos más importantes que se utilizan para valuar las acciones, utilizando el análisis fundamental:
- PER (Price Earning Ratio): Relación entre precio y beneficio, es el indicador por excelencia en el mundo bursátil. De esta división sale un número que indica los años necesarios para recuperar la inversión teniendo en cuenta los beneficios que genera. Su interpretación es siempre relativa y debe hacerse comparándolo con empresas del mismo sector, su evolución histórica y las expectativas de crecimiento.
- Beneficio por acción (BPA) o Utilidad por acción: Es una variable muy utilizada, ya que tiene en cuenta el beneficio que genera una empresa entre su número de acciones. Es la utilidad neta mayoritaria de los últimos doce meses, dividida entre el número de acciones en circulación.
- Valor contable o en libros: Es el valor que se le otorga a cada uno de los bienes con los que cuenta la empresa; también se le conoce como valor tangible. Como su nombre indica, el valor en libros de una acción tiene en cuenta cuánto valen los activos de esa compañía, atendiendo a su contabilidad, sumando todos los bienes y restándole las deudas.
- Flujo de caja libre (Free Cash Flow, FCF): Refleja el efectivo real que una empresa genera tras cubrir sus gastos operativos y las inversiones necesarias para mantener o expandir su actividad. El enfoque más utilizado consiste en estimar los flujos de caja libres futuros y descontarlos a valor presente.
- Rentabilidad por dividendo: Este porcentaje compara el dividendo esperado por acción entre el precio de cotización de ésta.
- Pay out: Permite a los inversores saber qué parte del beneficio está dispuesto a repartir la compañía entre sus accionistas.
- La Beta: Es una variable que permite saber la diferencia existente entre la rentabilidad de una acción y el índice de referencia, es decir, cómo se comporta la acción con respecto al selectivo.
Resumen de Métodos de Valoración
Los diferentes enfoques analíticos para evaluar el comportamiento y valor de las acciones se pueden estructurar en los siguientes métodos cuantitativos:
- Métodos basados en el valor patrimonial: Son aquellos que determinan el valor de la compañía en función de su balance.
- Métodos basados en el descuento de flujos de caja: El valor de la compañía se calcula como el valor actual neto de sus flujos futuros de dinero.
- Métodos basados en ratios bursátiles: Se basan en valorar una empresa buscando otras similares (sector, tamaño, etc.) que coticen en bolsa para aplicarles las mismas ratios y compararlas.
La siguiente tabla resume los principales indicadores cuantitativos aplicados en la contabilidad y el análisis bursátil:
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- UAFIDA / EBITDA: Utilidades antes de gastos financieros, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
- Cobertura de efectivo: Se calcula sumando la utilidad antes de intereses e impuestos más depreciación, dividido entre los intereses pagados.
- Deuda/EBITDA: Ratio que mide el nivel relativo de apalancamiento financiero de la entidad.
La combinación de estas variables cuantitativas junto con el análisis de los activos intangibles y los criterios de sostenibilidad permite a los inversores y contadores obtener una imagen fiel del valor real de las acciones en circulación.
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