¿Sabías que el 80% del valor de las empresas modernas no está en sus edificios o maquinaria? Los activos intangibles son el verdadero tesoro de tu empresa. Son recursos que no puedes tocar, pero que generan dinero real. Piensa en la marca de Apple, las recetas secretas de Coca-Cola o el algoritmo de Google. Estos elementos no tienen forma física, pero valen millones. En esta guía descubrirás todo lo que necesitas saber sobre estos valiosos recursos empresariales.
¿Qué son los Activos Intangibles?
Los activos intangibles son recursos que:
- No puedes tocar ni ver
- Tienen valor económico real
- Generan dinero para tu empresa
Es como tener un superpoder invisible. No lo ves, pero te da ventajas sobre tu competencia.
Definición según las NIF
Las Normas de Información Financiera (NIF) de México son claras. Un activo intangible debe cumplir 3 reglas:
- Ser identificable - Puedes separarlo o viene de un contrato
- Estar bajo tu control - Solo tú decides cómo usarlo
- Generar beneficios futuros - Te dará dinero en el tiempo
La NIF C-8 es la norma específica que regula estos activos en México.
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Activo Intangible vs Activo Tangible
La diferencia es simple:
- Activos tangibles: Los tocas (un carro, una computadora, un edificio)
- Activos intangibles: No los tocas (una marca, una patente, un software)
Pero ambos tienen algo en común:
- No se pueden tocar físicamente: No tienen forma material como un edificio o una máquina.
- Tienen valor económico: Generan ingresos reales para tu empresa.
- Generan beneficios futuros: Su valor está en lo que producirán mañana, no en lo que valen hoy.
Existen diferentes tipos de activos intangibles.
Contabilización de Activos Intangibles
Contabilizar estos activos tiene reglas específicas. Es importante hacerlo bien.
Requisitos para reconocer un Activo Intangible
Para que lo puedas anotar en tus libros contables, debe cumplir 3 condiciones:
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- Genera dinero futuro - Es muy probable que te dé ingresos
- Puedes medir su costo - Sabes cuánto te costó o vale
- Tienes control total - Solo tú decides cómo usarlo
Registro Contable en el Balance General
Los activos intangibles van en el balance como "activos no corrientes".
Su valor inicial incluye:
- Precio de compra
- Impuestos que no puedes recuperar
- Gastos directos para ponerlo en funcionamiento
Normas Aplicables (NIF C-8 y NIIF)
En México usamos la NIF C-8. Es la regla oficial para estos activos. Si tu empresa cotiza en bolsa, también debes seguir las NIIF (normas internacionales).
Amortización de Activos Intangibles
La amortización es como "gastar" el valor del activo poco a poco cada año.
¿Cuándo y cómo se amortizan?
- Cuándo: Desde que empiezas a usar el activo.
- Cómo: Distribuyes su costo durante todos los años que te va a servir.
Si una patente te costó $100,000 y dura 10 años, cada año "gastas" $10,000.
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Vida Útil y Valor Residual
- Vida útil: Los años que el activo te dará beneficios.
- Valor residual: Lo que vale cuando ya no te sirve (normalmente cero para intangibles).
Diferencia entre Amortización y Deterioro
- Amortización: Es normal y planeada. Como planificar el gasto cada año.
- Deterioro: Es excepcional.
Contribución de los Activos al Valor de las Empresas Públicas Mexicanas
La presente investigación tiene como objetivo medir la contribución de los activos en el valor de las empresas públicas mexicanas. La hipótesis general establece que los activos contribuyen significativamente al valor de la empresa que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en tanto que la hipótesis específica es que los activos intangibles tienen una mayor contribución al valor de la empresa que cotiza en la BMV que los activos tangibles. Dichas hipótesis fueron confirmadas a través de un modelo de regresión con panel estático, controlado por efectos fijos (tiempo y empresas).
De acuerdo con el reporte de noviembre del 2018 de la Federación Mundial de Bolsas de Valores, citado en el periódico El Economista (2019), aquellas empresas pertenecientes a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), también conocidas como empresas públicas, representan el 30% del Producto Interno Bruto (PIB) del país. Dichas empresas son categorizadas en distintos índices que muestran el comportamiento del precio de las acciones que en él se incluyen. La presente investigación tiene como objetivo medir la contribución de los activos en el valor de las empresas públicas mexicanas.
Valor y precio son dos variables que muchas veces ser confunden, pero la Real Academia Española (RAE, 2019) aclara que “valor” se define como la “cualidad de las cosas, en virtud de la cual se da por poseerlas cierta suma de dinero o equivalente”. Por otra parte, las empresas realizan sus registros contables de acuerdo a normas estandarizadas. Dentro de los principales estados financieros se encuentra el Balance General o Estado de Situación Financiera, en él se registran los Activos con los que cuenta la empresa, y entre las clasificaciones o divisiones que estos pueden tener se encuentran: los activos tangibles y los activos intangibles.
De acuerdo a la NIF C-8 son aquellos activos no monetarios identificables, sin sustancia física, que generan beneficios económicos futuros controlados por la entidad. Representan costos que se incurren. También derechos o privilegios que se adquieren, con la intención de que aporten beneficios económicos específicos a las operaciones de la entidad durante periodos que se extienden más allá de aquél en que fueron incurridos o adquiridos. Los beneficios futuros que la entidad espera obtener se encuentran frecuentemente representados, en el presente, en forma intangible, mediante un bien de naturaleza incorpórea, o sea que no tienen una estructura material ni aportan una contribución física a la producción u operación de la entidad. El hecho de que carezcan de características físicas no impide que se les pueda considerar como activos válidos. Un activo intangible es un recurso económico que no tiene presencia física. Entre ellos se incluyen patentes, licencias, marcas (Barone, 2019).
En el año de 1985 el valor en libros representaba un 50 % del valor de mercado de las empresas. La creciente importancia de los intangibles empresariales está siendo asimilada por compañías de todo el mundo. Así lo dice en el último informe Global Intangible Finance Tracker 2017, publicado por la consultora Brand Finance. Segun Nichita (2019) existen diferentes términos para describir un intangible: activos intangibles, valores intangibles, capital intelectual, propiedad intelectual, activos de conocimiento, activos invisibles.
De acuerdo con Alcalde, Asato y Jiménez (2016), los bienes intangibles adquieren especial relevancia a mediados del siglo XX. Anteriormente, el éxito de las empresas era reflejado o producto de los activos tangibles, tales como: instalaciones, edificios, maquinaria, inventarios y producción, entre otros. En la segunda mitad del siglo pasado conceptos como valor de marca y propiedad intelectual tomaron especial importancia. Los activos intangibles siempre han estado presentes en las organizaciones; sin embargo, el tema de su valuación y contribución al beneficio de la empresa es relativamente nuevo, se ha considerado como una ventaja competitiva para las empresas. Los recursos intangibles pueden considerarse, respecto a los activos tangibles, una fuente superior de ventaja competitiva para la empresa (Sales, 2016).
La NIF A-5 proporciona los elementos básicos de los estados financieros. Esta es emitida con la intención de homologar criterios respecto a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). De acuerdo a la NIF A-5 un activo es controlado por una entidad cuando ésta tiene el derecho de obtener para sí misma los beneficios económicos futuros que derivan del activo, los cuales representan el potencial que tiene el activo para impactar favorablemente a los flujos de efectivo de la entidad, o bien, tienen la capacidad de reducir costos. En cuanto a la NIF C-6 Propiedades, planta y equipo.
La NIF C-8 establece los criterios de revelación y presentación para el reconocimiento inicial y posterior de los activos intangibles. En términos generales esta NIF tiene como finalidad reconocer los activos intangibles cuando se efectúe una adquisición de estos a través de los negocios que día con día la entidad realiza. Además de reconocerlos, pretende representar, valuar y revelar dichos activos que se encuentran en el ciclo contable pertenecientes a un ente económico.
El Grupo BMV se conforma por empresas que en conjunto ofrecen servicios integrales para facilitar la operación y post-negociación del mercado de valores y derivados en México apoyada por una moderna infraestructura tecnológica y de vanguardia en todas sus empresas (…) La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. Entre los mercados financieros en los que participa la BMV se encuentra el mercado de capitales. La BMV es el foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en México, cuyo objeto es facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad. Una de las razones primordiales para la emisión de acciones en el mercado es que la empresa actúa como emisora. La empresa obtiene financiamiento a través de la aceptación de nuevos socios y sin la necesidad de incrementar sus pasivos. Una vez que la empresa se encuentra en el mercado, adquiere el carácter de pública y brinda toda la información necesaria a sus inversionistas.
Dicho índice busca medir el comportamiento y rendimiento de las acciones mexicanas más importantes en términos de tamaño y liquidez. Este es un índice amplio, representativo y replicable. Su ponderación se realiza a través de la capitalización de mercado de las empresas además de otros requisitos (S&P Dow Jones Indices , 2019). Por lo tanto, el S&P/BMV IPC mide el comportamiento del precio de las acciones que lo integran. Dicho precio es establecido por los inversionistas bajo distintos supuestos. Los inversionistas, a través de la compra y venta de las acciones establecen el precio de las mismas. Dicho precio se utiliza en el cálculo de la capitalización de mercado, que una vez que se suma la deuda de la emisora, se convierte en el valor de la empresa.
La premisa de la valuación es que se puede estimar razonablemente el valor de distintos activos, y que los mismos principios fundamentales determinan el valor de toda clase de activos, tanto reales como financieros. Algunos activos son más fáciles de valuar que otros, pero los principios principales permanecen igual. A lo largo del tiempo se han desarrollado varios métodos de valuación de empresas a través de los activos. De acuerdo con Fernández (2008), los métodos representativos del balance que permiten obtener el valor de la empresa a través de sus activos son: valor contable, valor contable ajustado, valor de liquidación, valor sustancial, activo neto real.
El método de valuación de activos es generalmente aceptado. Todas las empresas cuentan con activos tangibles, intangibles o ambos. Este método permite valuarlos. Existen varios acercamientos para la valuación: método de acumulación de activos, método de ajuste neto de valor de los activos, valor en libros tangibles, etc.
Ocean Tomo es una empresa pionera en el campo del capital intelectual, con sede en Chicago, Estados Unidos, que ha llevado a cabo una investigación sobre la creciente importancia de los activos intangibles en el valor de las 500 empresas que conforman el índice S&P500 a lo largo de un período de 35 años (Nacer, 2017). En 1975, el 17% del valor que el mercado asignaba a las 500 empresas que constituyen el índice S&P500 estaba representado por activos intangibles. Para ese momento, los activos intangibles solo se expresaban bajo la forma de patentes y marcas. El 83% restante representaba a los activos tangibles, como terrenos, edificios, maquinarias, equipos y mobiliario.
Se cuenta con estudios, como el descrito anteriormente que explica la proporción de la contribución de los activos tanto tangibles como intangibles en el valor de la empresa. Es importante para las empresas conocer su valor por distintos motivos, entre los que destacan: operaciones de compra-venta como fusiones, adquisiciones, aceptación de nuevos socios. El benchmarking permite una comparación con empresas que se encuentran en situaciones similares. También tiene implicaciones en temas estratégicos y toma de decisiones como: creación de nuevos productos, líneas de negocio, entre otras. Derivado de lo anterior, se infiere que el valor de la empresa está determinado por sus activos, tanto tangibles como intangibles.
La hipótesis general establece que los activos contribuyen significativamente al valor de la empresa que cotiza en la BMV. La hipótesis específica es que los activos intangibles tienen una mayor contribución al valor de la empresa que cotiza en la BMV en comparación con los activos tangibles. La relevancia del tema de investigación radica en el aporte que tiene hacia la empresa pública mexicana, la información obtenida servirá para conocer el impacto que tienen los activos tangibles e intangibles en el cálculo del valor de la empresa pública mexicana. La investigación es de carácter correlacional porque pretende conocer el grado de asociación entre la variable dependiente y las independientes para obtener la contribución de las mismas en el valor de la empresa. Se usa un modelo de regresión con panel estático, controlado por efectos fijos (tiempo y empresas). La muestra considera a las empresas que cotizan en el S&P/BMV IPC de la BMV, excluyendo a las empresas del sector financiero ya que utilizan una contabilidad distinta.
La muestra de estudio es de 29 empresas (Tabla 1), consideradas como las de mayor valor de mercado y bursatilidad en México. Se tomaron los datos extraídos de los estados financieros de 2011 a 2018 con periodicidad anual, expresados en millones de pesos, de las 29 empresas seleccionadas del índice S&P/BMV IPC.
Tabla 1: Empresas de la muestra de estudio
| Alpek S.A.B. | Grupo Elektra S.A.B. | Grupo Lala S.A.B. |
| Becle, S.A. | Infraestructura Energética Nova S.A.B. | Fomento Económico Mexicano S.A.B. |
| Kimberly Clark de México S.A.B. de C.V. | GMexico Transportes S.A.B. | Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. |
| Grupo Aeroportuario del Pacifico, S.A.B. | ||
Dada la hipótesis general se analiza el coeficiente de correlación entre la variable dependiente “Valor de la empresa” y la variable independiente “Activos Totales” (Tabla 3). Las estadísticas de la regresión muestran un R^2 ajustado de .800, lo que significa que la variable dependiente “Valor de la empresa” es explicada en un 80% por la variable independiente “Activos Totales”. La variable Activos Totales genera un coeficiente de 1.046, por cada peso de incremento en Activos Totales hay un aumento de 1.046 pesos de Valor de la empresa. La significancia del parámetro se da a través de la probabilidad en donde 1.26905E-82 < .05 (Tabla 5). Con esto se acepta la hipótesis general: los activos contribuyen significativamente al valor de la empresa que cotiza en la BMV. El coeficiente cuantifica una correlación positiva en .714 entre la variable Valor de la empresa y Activos Intangibles. Así mismo, se muestra una correlación positiva en .887 entre la variable Valor de la empresa y Activos Tangibles.
Dicho coeficiente muestra la interdependencia o grado de asociación entre la variable Valor de la empresa y los Activos Intangibles y Activos Tangibles. Las estadísticas de la regresión muestran un R^2 ajustado de .802 lo que significa que la variable dependiente “Valor de la empresa” es explicada en un 80% por las variables independientes “Activos Intangibles” y “Activos Tangibles”. La variable Activos Intangibles genera un coeficiente de 1.829, por cada peso de incremento en Activos Intangibles, aumenta 1.829 pesos el Valor de la empresa. La significancia del parámetro se da a través de la probabilidad en donde 9.1593E-06 < .05 (Tabla 8). Para la aceptación de la hipótesis específica se realiza una regresión lineal por cada una de las variables, en primer término, se analiza la variable “Activos Intangibles”. El coeficiente cuantifica una correlación positiva en .714 entre la variable Valor de la empresa y Activos Intangibles.