Petróleos Mexicanos (Pemex) cerró el primer trimestre de 2026 con una deuda financiera de 79 mil 37 millones de dólares, el nivel más bajo registrado por la empresa en los últimos 12 años, de acuerdo con su reporte financiero trimestral. La cifra representa una reducción de 7.3% respecto al trimestre anterior y una caída acumulada de 30.2% en comparación con diciembre de 2020, cuando la petrolera alcanzó su mayor nivel de endeudamiento.
La Deuda Financiera de Pemex Alcanza Mínimos Históricos
El director general de Pemex, Víctor Rodríguez Padilla, atribuyó este resultado al uso estratégico de aportaciones federales y a una gestión disciplinada de pasivos.
Estrategias de Apoyo Federal y Fortalecimiento Financiero
Durante 2025, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público implementó diversas acciones para fortalecer la situación financiera de la empresa, entre ellas:
- Una operación de reporto por 11 mil 300 millones de dólares utilizando bonos del Tesoro de Estados Unidos como garantía.
- Una recompra de bonos por hasta 9 mil 900 millones de dólares con vencimientos entre 2026 y 2029.
- Pagos anticipados por 2 mil millones de dólares para reducir presiones futuras de amortización.
Estas medidas contribuyeron a mejorar el perfil de vencimientos y disminuir el costo financiero de la deuda. El fortalecimiento financiero también fue reconocido por agencias internacionales.
- En 2025: Fitch Ratings elevó la calificación de Pemex de B+ a BB+ con perspectiva estable.
- Moody's mejoró su evaluación de B3 a B1, también con perspectiva estable.
Esto reflejó una mayor confianza de inversionistas y mercados financieros en la empresa estatal. Los apoyos continúan dentro del calendario planteado por el gobierno. El respaldo ocurre en un entorno de menor crecimiento económico y creciente presión fiscal. La presión ya comenzó a reflejarse en la calificación soberana del país. En paralelo, la petrolera continúa dependiendo del respaldo gubernamental para sostener su perfil financiero. “Esto es solo (apoyo de Hacienda para reducir deuda financiera) para 2025 y 2026; los cálculos que tenemos es que para 2027 Pemex no va a necesitar apoyo de la Secretaría de Hacienda. Para 2027 Pemex sale solito”, aseguró la mandataria en septiembre del año pasado. “Si Pemex sale a colocar deuda va a ser con un interés más caro, no será el mismo que recibe el gobierno. Esas aportaciones que da el gobierno son para equilibrar las pérdidas.
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En 2025, Pemex registró una pérdida neta de 45.2 mil millones de pesos (mmdp), a pesar de recibir 396.2 mmdp en aportaciones de capital por parte del Gobierno Federal, el monto más alto desde 2019, y de operar bajo un régimen fiscal más favorable. Ese mismo año, la empresa pagó 195.2 mmdp por concepto de impuestos y derechos totales, por lo que el apoyo público superó en 201.6 mmdp la contribución fiscal directa de la petrolera. Por primera vez en el periodo analizado, Pemex recibió más recursos del Estado de los que aportó en términos netos y, pese a ello, cerró el ejercicio con pérdidas. Al cierre de 2025, el saldo total de la deuda financiera bruta de Pemex fue de 1.53 billones de pesos, equivalente a 4.2% del PIB estimado para 2025. El monto es 22.6% menor al registrado en 2024. Sin embargo, la empresa deberá amortizar 22.5% del saldo total en 2026. Esto mantiene presiones relevantes sobre su flujo de efectivo en el corto plazo.
| Concepto | Monto | Notas |
|---|---|---|
| Aportaciones de capital federal | 396.2 | Monto más alto desde 2019 |
| Pago de impuestos y derechos totales | 195.2 | |
| Apoyo público neto (superávit) | 201.6 | Apoyo público superó contribución fiscal |
| Pérdida neta | 45.2 | A pesar del apoyo y régimen fiscal favorable |
| Deuda financiera bruta (cierre 2025) | 1,530.0 (1.53 billones) | Equivalente al 4.2% del PIB estimado para 2025 |
| Deuda con proveedores y contratistas (cierre 2025) | 434.5 | Disminución del 14.1% vs. 2024 |
Desempeño Operativo y Retorno al Mercado de Capitales
En materia operativa, Pemex reportó avances tanto en exploración como en refinación. La producción de hidrocarburos líquidos alcanzó: 1 millón 652 mil barriles diarios, 38 mil barriles más respecto al mismo periodo de 2025. Destacó el desempeño de campos estratégicos como Maloob, Ixachi, Zaap, Ayatsil y Quesqui. El Sistema Nacional de Refinación procesó en promedio 1 millón 141 mil barriles diarios de crudo, un aumento de 22.2%. Pemex informó que las ventas internas crecieron 4.2%, mientras que las importaciones de combustibles disminuyeron 23.3%, en línea con la estrategia de autosuficiencia energética. Asimismo, la empresa generó un EBITDA de 118 mil millones de pesos, con un margen de 32%, superior al promedio del sector petrolero internacional.
En febrero de 2026, Pemex regresó al mercado local de capitales con una emisión de certificados bursátiles por 31 mil 500 millones de pesos. La colocación registró una sobresuscripción de 2.5 veces, lo que la empresa interpretó como una señal de confianza de inversionistas y fortalecimiento de sus condiciones de financiamiento.
Desafíos Persistentes: La Deuda con Proveedores
A la presión financiera se suma el creciente problema con proveedores y contratistas. El informe financiero trimestral de Pemex reportó además una deuda con proveedores de 375,121 millones de pesos al cierre de marzo. No obstante, especialistas advierten que la cifra real sería superior, pues no incorpora adeudos renegociados ni pagos pendientes vinculados con contratistas.
Petróleos Mexicanos (Pemex) acumuló adeudos vencidos con proveedores estadounidenses por más de 2 mil 500 millones de dólares en 2025, equivalente a cerca del 10 por ciento de su deuda total con proveedores y contratistas, de acuerdo con el Informe Nacional de Estimaciones Comerciales de la Oficina del Representante Comercial (USTR, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos. Al cierre del 2025, Pemex acumuló deudas con proveedores por 24 mil 182 millones de dólares, según los reportes financieros de la empresa. Por su parte, el saldo de la deuda de Pemex con proveedores y contratistas ascendió a 434.5 mil millones de pesos (mmdp), una disminución de 14.1% frente a los 506 mmdp observados al cierre de 2024.
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El reporte de la USTR detalló que, aunque algunas empresas ya habían recibido el pago total o parcial, en los últimos dos años, los proveedores estadounidenses que abastecen el sector mexicano de petróleo y gas han reportado dificultades “sin precedentes” para recibir el pago de Pemex por los servicios prestados. A mediados del año pasado, el Consejo de Fuerza Laboral y Tecnología Energética (EWTC, por sus siglas en inglés) solicitó la intervención de la presidenta Claudia Sheinbaum para que Pemex liquidara la deuda que tiene con proveedores de servicios petroleros estadounidenses que, hasta ese momento, ascendía a poco más de 1.8 mil millones de dólares. La asociación representa a más de 250 empresas de servicios energéticos en Estados Unidos, y especificó que representan más del 60 por ciento de los servicios petroleros contratados por Pemex. EWTC enfatizó que las interrupciones de servicios son inminentes si la situación continúa sin resolverse, lo que impactará directamente la producción de energía en México. Pemex mantiene una alta dependencia de proveedores estadounidenses para sostener sus operaciones de exploración y producción, con firmas como Baker Hughes, Halliburton, SLB y Weatherford entre sus principales contratistas.
Barreras para la Inversión Privada en el Sector Energético
Por otra parte, la USTR expuso que las empresas privadas estadounidenses que operan en México a menudo no pueden participar de manera efectiva, o incluso no participar en absoluto, en el sector energético mexicano debido a las frecuentes demoras, los rechazos inexplicables o injustificados y la inacción con respecto a las solicitudes de nuevos permisos o modificaciones de permisos existentes. “Las suspensiones o revocaciones inexplicables o injustificadas de permisos existentes, así como otros impedimentos, socavan la capacidad de las empresas privadas para operar instalaciones energéticas, importar o exportar electricidad o combustible, almacenar o transbordar combustible y construir u operar estaciones de servicio”, señaló el documento.
Perspectivas Futuras de Pemex
Pemex señaló que estos resultados permiten fortalecer las bases financieras y operativas para la ejecución de proyectos estratégicos en el mediano plazo. La empresa destacó que continuará enfocada en mejorar su eficiencia operativa, consolidar la autosuficiencia energética y mantener una disciplina financiera sostenida.
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