En el fascinante mundo empresarial, los estados financieros son el lenguaje que revela la salud económica y financiera de una entidad. Y es que estos informes esenciales no son simples registros contables; son la ventana a la posición financiera, rendimiento y flujo de efectivo que define la trayectoria de una organización. Los estados financieros son informes que resumen la situación económica y financiera de una empresa en un período específico. Estos documentos, también conocidos como estados contables, ofrecen una visión detallada de la salud financiera de la organización, facilitando la toma de decisiones estratégicas.
Componentes Clave de los Estados Financieros
Los estados financieros o contables se componen de varios elementos clave que proporcionan una visión integral de la situación económica.
El Balance de Situación o Balance General
El balance de situación o balance general muestra los activos, pasivos y el patrimonio neto de una empresa.
Activo
Representa los recursos y derechos de la empresa.
Patrimonio Neto y Pasivo
Refleja la forma en que la empresa ha financiado sus activos, ya sea mediante capital propio (patrimonio neto) o deudas (pasivo).
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La Cuenta de Resultados (Estado de Pérdidas y Ganancias)
La cuenta de resultados detalla los ingresos, gastos y los resultados netos durante un periodo específico, generalmente un año fiscal. El estado de resultados es uno de los principales estados financieros que refleja el desempeño económico de una empresa durante un periodo determinado. Este documento, también conocido como estado de pérdidas y ganancias, muestra los ingresos, costos y gastos de una empresa en un periodo específico.
Ingresos
Representan las ventas generadas por la venta de bienes o servicios.
Costos y Gastos
Incluyen los gastos relacionados con la producción y venta de bienes o servicios.
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Se trata de un informe financiero que detalla las variaciones en los componentes del patrimonio de una empresa durante un período contable específico. Como es de suponer, este estado contable complementa otros informes financieros y contribuye a una comprensión integral de la salud financiera de la compañía.
El Estado de Flujos de Efectivo
Es una herramienta vital en la contabilidad financiera que proporciona una visión detallada de cómo el efectivo se mueve dentro y fuera de una empresa durante un periodo específico.
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La Memoria
La memoria en el contexto de los estados financieros es un documento de gran relevancia que se encarga de detallar, explicar y complementar la información presente en el balance, la cuenta de resultados y otros documentos contables. Este informe proporciona a los usuarios de los estados financieros una comprensión más completa y detallada de la situación económica y financiera de la compañía.
La Importancia del Análisis Financiero
Comprender los estados financieros es básico para cualquier individuo involucrado en el mundo empresarial. Un análisis detallado de estas cuentas ayuda a optimizar el desempeño del negocio y a anticipar riesgos. Llevar un control preciso de las cuentas del estado de resultados y de los demás estados financieros es vital para el crecimiento y la transparencia de tu negocio.
Evaluación de la Situación Económica
El análisis financiero permite evaluar la situación económica real de la empresa, identificando sus fortalezas y debilidades.
Toma de Decisiones Informada
Al comprender los informes financieros, los líderes empresariales pueden tomar decisiones conscientes.
Detección de Oportunidades y Amenazas
Identificar oportunidades de inversión, nuevos proyectos o posibles riesgos es crucial.
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Planificación Financiera Efectiva
El análisis financiero permite una planificación financiera sólida al evaluar la rentabilidad y la eficiencia operativa.
El Endeudamiento en la Empresa
El endeudamiento de la compañía se refleja en el pasivo del balance. Estas obligaciones financieras se suelen cancelar mediante el pago de las mismas por medio de efectivo. El endeudamiento no es inherentemente malo ni bueno, pero sí es esencial para el crecimiento empresarial en algunos casos. El endeudamiento implica ventajas sobre otras formas de financiación, como el control, ya que permite asegurar que el dominio del negocio corresponde al propietario, aunque esté endeudado. Por el contrario, llamar a una aportación de capital por parte de los accionistas puede hacer variar las participaciones, generando una pérdida de control. Sin embargo, el endeudamiento también conlleva riesgo. El endeudamiento actúa como una palanca, de forma que un pequeño aumento del capital invertido mediante fondos prestados puede provocar un efecto más que proporcional sobre los beneficios. El exceso de endeudamiento es una de las principales razones por las que muchas empresas acaban cerrando sus puertas.
Para analizar la salud financiera de una empresa, se diferencia entre la deuda a corto y a largo plazo para determinar la calidad de la deuda. La deuda a corto plazo tiene vencimiento inferior a un año, mientras que la de largo plazo se extiende en el tiempo. En este caso, nos interesa tener deuda con vencimientos más lejanos en el tiempo. O como explica el profesor Higueras: “al tener mucha más deuda a largo plazo, la estabilidad financiera de la empresa es mayor, ya que no hay que devolverla en unos meses, sino en años. Además, hay que tener en cuenta la carga financiera que supone el servicio de la deuda, ya que los intereses elevados pueden lastrar el crecimiento de la compañía.
El Ratio de Endeudamiento
El endeudamiento, en valor absoluto y de manera aislada, no se debe utilizar para comparar o analizar nuestra compañía. Para no cometer errores, no estudiaremos la deuda financiera de manera aislada, sino mediante las ratios financieras. La ratio de endeudamiento es un indicador financiero que mide la proporción de deuda que tiene una empresa en relación con sus recursos propios. Se calcula dividiendo la deuda total de la empresa (pasivo corriente y no corriente) entre sus fondos propios. Sirve para analizar la estructura financiera de una empresa, su capacidad para asumir deudas y su margen de maniobra ante situaciones adversas.
Si el ratio es mayor que uno significa que las deudas superan a los recursos propios. En términos generales, se considera saludable un rango entre 0,4 y 0,6. En cualquier caso, el resultado de este ratio no se puede analizar por sí solo. También es importante la coyuntura económica y el sector en el que opera la empresa. Es decir, si los acreedores de la empresa, entre los que se suelen encontrar las entidades financieras, observan que el ratio supera abultadamente la unidad, pueden dejar de financiar la empresa. Es importante que incluyas en tu cuadro de mando o dashboard el ratio de endeudamiento de tu negocio. Este índice no solo refleja el nivel de endeudamiento del negocio, sino que también ofrece una idea de su capacidad para absorber pérdidas.
Así, el ratio de endeudamiento es un indicador de la estructura financiera de una empresa, ya que pone en relación los recursos propios, aportados por los accionistas, y los recursos ajenos, procedentes de prestamistas. La estructura financiera es fundamental para decidir cómo financiar las inversiones que la empresa busca acometer como parte de su estrategia. En muchos casos, cuando el dinero que es propiedad de los accionistas no es suficiente, se necesita un préstamo, líneas de crédito, bonos, financiación alternativa... El nivel de endeudamiento óptimo varía según el sector, el modelo de negocio y la fase de crecimiento. En todo caso, la ratio de endeudamiento depende, en gran medida, del modelo de negocio y su capacidad de monetizar.
La Deuda Financiera Neta: Un Indicador Clave
Aunque ya comentábamos algunas de estas ratios en otro artículo, hoy nos vamos a centrar en la Deuda Financiera Neta. La Deuda Financiera Neta es un indicador financiero que se calcula como la suma de las deudas financieras (tanto a corto como a largo plazo) menos la tesorería y el valor de las inversiones financieras a corto plazo. Por tanto, a los recursos ajenos con coste le restamos el efectivo y otros activos financieros fácilmente convertibles en efectivo a corto plazo.
¿Por qué “Neta” y no “Bruta”?
Utilizamos el término “Neta” en contraposición a la Deuda Financiera “Bruta”. De esta manera, estamos analizando el endeudamiento neto de la compañía. Al eliminar el efectivo y activos equivalentes tratamos de determinar qué parte de la deuda financia el desarrollo de nuestras actividades. Si el resultado de esta operación es positivo, estaríamos hablando de la deuda financiera que nos quedaría tras pagar una parte con los activos más líquidos de la compañía.
Se puede dar el caso de que, en empresas con una situación financiera sólida, los activos financieros considerados sean superiores a la deuda financiera. Consecuentemente, si calculamos la Deuda Financiera Neta nos daría un resultado negativo; arrojando el balance un exceso de caja. Para estos casos es recomendable invertir el orden de la operación y restarles a los activos los pasivos financieros para hablar de Posición Financiera Neta. Este hecho suele darse en empresas cuya deuda financiera es prácticamente inexistente.
Usos de la Deuda Financiera Neta
Habitualmente es utilizada por las entidades financieras como un covenant financiero a la hora de conceder financiación y su posterior seguimiento. Además, es un indicador clave para inversores, utilizado comúnmente para el cálculo de valoración de empresas.
La Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA
La ratio más empleada, en relación con lo anterior, es Deuda Financiera Neta/EBITDA. Se trata de una ratio de cobertura de deuda que nos indica la capacidad de devolución de financiación ajena en años. Concretamente, indica el número de años que le llevaría a la compañía pagar la totalidad de su deuda financiera (considerando deuda y EBITDA constantes). Por tanto, cuanto menor sea el valor de esta ratio, mayor será la capacidad de pago de la empresa:
- Si estamos por encima de 4 años podemos llegar a tener problemas financieros en un futuro.
- Si la ratio está por debajo de 2 años tenemos una buena capacidad de pago de la deuda financiera, e incluso de incrementar nuestro endeudamiento para financiar el crecimiento.
Con esta ratio podemos poner la Deuda Financiera Neta en contexto: para aquellas empresas que aumenten sus niveles de deuda habrá que relacionar este aumento con un incremento del importe de los activos y/o de generación de beneficios. En caso contrario, al igual que con una ratio elevada, la compañía puede tener problemas en un futuro.
Limitaciones de la Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA
Sin embargo, esta relación tiene una serie de limitaciones que han de ser tenidas en cuenta a la hora de calcularse:
Consideraciones sobre el Numerador (Deuda Financiera Neta)
- Cabe recordar que estamos considerando solo la deuda financiera de la compañía cuando es posible que haya importes elevados en otras partidas de deuda en balance.
- Además, al descontar la tesorería y las inversiones financieras temporales, partimos de la idea de que estos activos están únicamente al servicio de la deuda financiera, pudiendo entrar en una situación de insolvencia si se descuentan íntegramente.
Consideraciones sobre el Denominador (EBITDA)
- No estamos teniendo en cuenta el beneficio total de la compañía, sino tan solo un margen intermedio de la cuenta de resultados.
- Suele ocurrir que se confunde el EBITDA con la caja generada por la empresa, cuando lo correcto es calcular el Cashflow generado en el ejercicio.
Importancia Creciente de la Deuda Financiera Neta
¿Por qué el término de Deuda Financiera Neta ha tomado cierta importancia en los últimos años? Debido a la crisis del COVID-19 muchas empresas experimentaron una caída de facturación, con un consecuente descenso de la rentabilidad. Por ello, muchas aumentaron considerablemente su endeudamiento con la financiación ICO, deteriorando su posición financiera. Así se dio que, aunque algunas empresas aumentaron su deuda financiera bruta en 2020, la deuda financiera neta se mantuvo prácticamente estable. Esto se produjo porque, ante la incertidumbre generada por la crisis del COVID-19, muchas empresas incrementaron sus colchones de liquidez. Esta precaución se financió con un incremento de los recursos ajenos con coste.
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