Uno de los retos importantes que enfrentan todas las empresas es el de entender bien el entorno económico en el que operan, ya que en función de ello lograrán tomar las mejores decisiones y producir los mejores resultados para sus accionistas, clientes, trabajadores, proveedores y acreedores.
La relación entre las principales variables de la economía, que se agrupan en lo que se denomina “marco macroeconómico”, y las variables relevantes de la empresa debería ser uno de los principales focos de atención de los ejecutivos que toman decisiones. Entender cabalmente cómo los cambios en el entorno económico afectan el desempeño de la empresa permite adecuar su funcionamiento para obtener los mejores resultados.
Contar con una guía básica de interpretación de las principales variables macroeconómicas y sus efectos sobre las variables relevantes de la empresa representa una ayuda valiosa para la función ejecutiva, y eso es justo lo que pretendemos brindar en este artículo.
Variables Macroeconómicas Clave
Las variables macroeconómicas proporcionan información sobre el comportamiento de una economía y ayudan a predecir su evolución, sirviendo de base para la toma de decisiones de política económica. Las variables macroeconómicas (VME), o variables agregadas, son un tipo de variables económicas que reflejan el comportamiento de un fenómeno macroeconómico, como puede ser la renta, el empleo, la inflación, etc.
La macroeconomía es la parte de la teoría económica que estudia el funcionamiento de una economía en su conjunto mediante el análisis de las variables macroeconómicas, tanto en su evolución individual como en sus interrelaciones. Una variable macroeconómica no es más que una medición de un fenómeno macroeconómico.
Lea también: Ajuste Anual: Efecto en la Nómina
Tipos de Variables Macroeconómicas
Existen dos tipos de variables macroeconómicas:
- Variables macroeconómicas de stock: Miden algo en un momento determinado, por ejemplo, la riqueza o la deuda pública.
- Variables macroeconómicas de flujo: Miden algo por unidad de tiempo, como los salarios, la tasa de paro, las exportaciones o la inflación.
Cada una de las variables macroeconómicas analiza una parte del entorno económico. Así, por ejemplo, para conocer cómo es el desempeño del país en su vertiente exterior se estudia la balanza comercial; mientras que para saber el comportamiento del mercado laboral, la tasa de paro y de ocupación.
El estudio de las variables macroeconómicas permite ver cuál es la situación de una economía, averiguar en qué parte del ciclo económico se encuentra y hacer predicciones de futuro.
Este conocimiento de la realidad económica de un país sirve para tomar decisiones de política económica que influyan, a su vez, en la evolución de las propias variables macroeconómicas, según los objetivos que se hayan marcado (como pueden ser bajar la tasa de paro, controlar la inflación, incrementar el PIB nacional en un determinado porcentaje, etc.).
Principales variables macroeconómicas
Las tres variables macroeconómicas más importantes son:
Lea también: Perspectivas de la inflación en Nueva Zelanda
- Producto Interior Bruto (PIB): El conjunto de los bienes y servicios producidos en un país durante un periodo de tiempo, generalmente un año.
- Tasa de paro: El cociente entre el número de parados de una economía y el de activos.
- Inflación: El aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un período de tiempo.
Pero existen muchas más variables macroeconómicas, como:
- Balanza de pagos
- Balanza comercial
- Deuda pública
- Déficit público
- Tipos de interés
- Índice de Producción Industrial (IPI)
- Prima de riesgo
Crecimiento del PIB
Por mucho, la variable más importante del marco macroeconómico es el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), ya que integra mucha información relevante de implicaciones importantes. Recordando que el PIB es la suma el valor monetario de la producción de bienes y servicios al interior de un país, una tasa de crecimiento elevada bajo circunstancias normales refleja una situación económica favorable.
En este entorno, las ventas y cobranza de las empresas van bien, lo que genera excedentes que pueden canalizar a mejorar sus productos y servicios mediante la inversión en maquinaria y equipo; a pagar bonos a sus empleados o reducir sus niveles de deuda. Las personas perciben mayores ingresos por su trabajo o su capital en las empresas, y los que buscan trabajo lo encuentran con relativa facilidad, por lo que incrementan sus compras de bienes y servicios, generando una mayor demanda que perciben las empresas. Si además hay perspectivas de crecimiento del PIB elevado para los siguientes años, las empresas consideran hacer inversiones para ampliar su capacidad productiva para cubrir las mayores ventas que anticipan, contratando más personal. Los hogares anticipan ingresos más elevados, lo que les permite incrementar sus niveles de consumo y ahorro.
Por el contrario, cuando el crecimiento del PIB es muy bajo, o incluso negativo, las empresas enfrentan un entorno más adverso, con ventas que se contraen y cobranza que se hace más difícil. Las inversiones se posponen para mejores tiempos al igual que las contrataciones, o incluso se tienen que recortar gastos y nómina para mantenerse a flote. Las personas encuentran menos trabajo o ven mayores riesgos para conservar el que tienen, lo que las lleva a gastar menos. Cuando la economía crece poco o se contrae, la mayoría de las empresas y hogares la pasa mal.
Aquí podemos notar la relación que hay entre el crecimiento del PIB, que es la variable más importante de la economía para las empresas, con las ventas. Usualmente, a mayor ritmo de crecimiento de la economía habrá un mayor crecimiento de las ventas, y lo mismo ocurre en sentido contrario. Si la empresa tiene su presupuesto de ventas bien estimado para el entorno macroeconómico, y el pronóstico de crecimiento del PIB se reduce, podría esperar que sus ventas también se reducirán respecto a lo previsto. Dependiendo de la magnitud de los cambios, la empresa tendría que adaptar su estrategia al nuevo entorno. El crecimiento del PIB también influye sobre otras variables de la empresa, como pueden ser la cobranza, la disponibilidad de financiamiento, y desde luego los resultados para los accionistas.
Lea también: Inflación: Causas y Soluciones
Inflación: Un Análisis Detallado
Podríamos considerar a la inflación como la segunda variable más relevante para las empresas, ya que está directamente relacionada con los precios que pueden cobrar por sus productos y servicios, pero también con sus costos.
Como decíamos, la inflación mide la variación en los precios de una canasta que se considera representativa del gasto de los consumidores. Una inflación baja y estable en la economía, usualmente refleja un comportamiento también estable de la mayoría de los precios, que a su vez es resultado de costos para las empresas también estables. Esto facilita la toma de decisiones en el tiempo al extender los horizontes de planeación de las empresas, permitiéndoles, por ejemplo, tener menos ajustes en sus inventarios y capital de trabajo.
Por el contrario, cuando la inflación es elevada, los precios que perciben los hogares están aumentando, y usualmente también lo están haciendo los costos que tienen las empresas tanto por insumos como por servicios. Cuando la inflación es elevada también es común que haya mayores discrepancias en el comportamiento de los precios particulares, con algunos aumentando mucho más que otros; es decir, los aumentos son más disparejos. Cuando esto ocurre, el horizonte de planeación efectivo de las empresas se reduce y frecuentemente se requerirán más ajustes en los inventarios y capital de trabajo.
Uno de los costos más relevantes para las empresas es el de la nómina, y los salarios suelen estar estrechamente vinculados a la inflación. Una empresa que está en su proceso de planeación y anticipa niveles elevados de inflación puede incorporar en su planeación ajustes también elevados en los salarios que demandarán sus empleados para compensar la pérdida del poder adquisitivo que representa la inflación.
Así, las expectativas que se tengan para la inflación deberían verse reflejadas en las decisiones de precios de las empresas y en sus proyecciones de costos, lo que también tendrá impacto sobre otras decisiones, como los niveles adecuados de inventarios.
Tasas de Interés y su Impacto Empresarial
Por último, entre las principales variables económicas tenemos a las tasas de interés, que representan los costos que la empresa paga por el financiamiento que recibe. Si bien cada empresa tiene un costo de financiamiento específico que depende del riesgo que representa por su actividad y posición financiera, al moverse las tasas de interés de la economía también se mueve el costo financiero de la empresa. Las tasas de interés son muy diversas, dependiendo del tipo de acreditado y del plazo, habiendo también tasas fijas y variables. Sin embargo, la tasa de interés de fondeo bancario a un día, que es la tasa de referencia que determina el Banco de México con su política monetaria es de las más relevantes para ser consideradas por la empresa, ya que las tasas de interés variables de corto plazo están estrechamente relacionadas.
Cuando las tasas de interés cambian, también lo hacen los costos financieros que enfrenta la empresa, y el impacto dependerá de la posición financiera que tenga.
Crecimiento Económico en México: Un Análisis Reciente
En el primer trimestre de 2025, de acuerdo con la Estimación Oportuna del PIB, la economía mexicana creció 0.6% a tasa anual. En su comparación trimestral, el PIB creció 0.2% respecto al cuarto trimestre de 2024. Sin embargo, las actividades secundarias (33.1% del PIB) presentaron una contracción de (-)0.3% trimestral y las actividades terciarias (63.6% del PIB), que comprenden el comercio y servicios, se estancaron en la misma comparación.
En el primer trimestre de 2025, el Semáforo de crecimiento nacional se encuentra en naranja. La política comercial de EUA, nuestro principal socio comercial, altera la interpretación de los datos económicos en el 1T2025. Por un lado, la anticipación de los productores ante la entrada en vigor de los aranceles impulsó la producción industrial en marzo de 2025 y las exportaciones a este país, contribuyendo positivamente a una menor contracción de las actividades secundarias, donde se encuentran las industrias manufactureras.
Con datos al cuarto trimestre de 2024, únicamente tres entidades mostraron en su actividad económica un crecimiento anual superior al 4.5% que establece la meta del Semáforo económico. Quintana Roo, Campeche y Tabasco mostraron el peor desempeño en términos anuales, con contracciones de (-)16.9%, (-)14.3% y (-)9.9%, respectivamente. En cuanto a la comparación trimestral, seis de las 32 entidades registraron tasas de crecimiento positivas. Estas fueron Baja California Sur (1.37%), Guerrero (1.27%), Colima (1.16%), Tamaulipas (1.11%), Ciudad de México (0.93%) y Guanajuato (0.77%).
Las actividades secundarias, que incluyen a los sectores de construcción e industrias manufactureras, se contrajeron (-)1.4% frente al 1T2024. Para que México tenga un desarrollo social y económico, el crecimiento de la economía debe ser sostenido a tasas por encima de la meta de 4.5% anual. En el primer trimestre de 2025 (1T2025) el PIB creció a una tasa de 0.2% respecto al 4T2024 (estimación oportuna).
En 2020, el primer año de la pandemia, la economía se contrajo (-)8.6% anual. En 2021, la recuperación fue parcial, con un crecimiento de 6.3%, insuficiente para compensar la caída previa. En 2022 la economía avanzó 3.7%, y en 2023, con una desaceleración en el último trimestre, aumentó 3.3%. Hacia 2025, en un contexto de incertidumbre exterior, resulta fundamental que se generen condiciones de certidumbre interna, así como políticas que conduzcan a México a ser una economía más productiva y competitiva.
Al 1T2025, de acuerdo con la variación trimestral de las cifras oportunas, estimamos que la economía se encuentra 5.1% por encima del máximo alcanzado antes de la pandemia (3T2018), pero por debajo del máximo histórico observado en el 3T2024. En el 3T2022, el tamaño de la economía rebasó el último pico (3T2018), esto implicó cuatro años de estancamiento económico de por medio. Así, después de 12 periodos (tres años) de avances, la economía mexicana mostró un retroceso en el 4T2024, seguido de un incremento trimestral de 0.2% en el primer trimestre de 2025.
Al observar los tres tipos de actividades económicas, destaca que las actividades primarias mostraron un incremento a tasa trimestral y anual. Sin embargo, las actividades secundarias presentan una disminución en ambas comparaciones. En los tres tipos de actividades se había observado una recuperación completa desde el 4T2022. Esta tendencia fue interrumpida en el 4T2024, cuando las actividades primarias mostraron una marcada caída ocasionando que se situaran en un nivel inferior al registrado previo a la pandemia.
Para que continúe el crecimiento de los sectores de comercio y servicios es indispensable un mercado interno robusto, lo cual requiere un mercado laboral formal (Gobierno Federal) e inflación estable (Banco de México). Es fundamental proveer de certeza jurídica a la inversión y mantener su proporción del PIB por encima del 25% tal como lo plantea la Meta 2 del Plan México. Un mayor nivel de inversión, tanto pública como privada, resulta el principal motor de crecimiento económico en un país. Al 4T2024 la inversión representa un 24.8% del PIB, con la inversión privada jugando un papel clave con un peso de 90% en la inversión total.
Como pendientes del gobierno están crear estrategias respaldadas por un marco de certeza jurídica para inversionistas de la iniciativa privada y destinar la inversión pública a sectores estratégicos con alto valor agregado. Política comercial proteccionista y menor crecimiento en EUA, nuestro principal socio comercial. Por un lado, los aranceles, que aumentaron las importaciones de este país en el 1T2025 en anticipación a su entrada en vigor, podrían disminuir nuestra actividad exportadora, ya que a EUA se dirigen más del 80% de nuestras exportaciones. Altas tasas de interés por mayor tiempo en Estados Unidos. La integración vertical de las cadenas de valor de productos eléctricos y electrónicos en Norteamérica.
En el cuarto trimestre de 2024, tres entidades alcanzaron la meta anual de crecimiento. Esto quiere decir que crecieron más de 4.5% respecto al 4T2023 y su Semáforo Estatal de Crecimiento se encuentra en verde. Guerrero, Zacatecas y Oaxaca encabezan la lista de los estados con mayor crecimiento en su actividad económica al 4T2024 respecto al mismo trimestre de 2023, con avances anuales de 10.8%, 5.1% y 4.7%, respectivamente.
De los 29 estados que no alcanzaron la meta, trece presentaron una disminución anual y su Semáforo Económico de crecimiento está en rojo: Quintana Roo, Campeche, Tabasco, Sinaloa, y Jalisco son los que presentan las mayores caídas. La caída en las trece entidades, a excepción de Baja California y Sonora, está vinculada con el desempeño de las actividades secundarias, ya que todas presentan tasas de variación anual negativas en esta actividad. En línea con lo anterior, siete entidades que presentaron caídas en las actividades secundarias tienen como sector más pesado de su economía a las industrias manufactureras (Jalisco, Aguascalientes, Tlaxcala, Querétaro y San Luis Potosí) o a la minería (Campeche y Tabasco).
Las tres entidades con mayor crecimiento trimestral en el 4T2024 fueron Baja California Sur (1.37%), Guerrero (1.27%) y Colima (1.16%). Destaca el caso de Hidalgo, pues en el trimestre anterior mantuvo la mayor tasa de crecimiento trimestral, mientras que en este trimestre muestra la cuarta mayor contracción. En este contexto, es importante destacar que la actividad económica de Campeche es característica por su dependencia en el sector petrolero, el cual ha enfrentado una disminución en producción y precios en años recientes.
A pesar de que 29 entidades han mostrado un crecimiento promedio positivo en los últimos cinco años, únicamente Tabasco y Oaxacahan alcanzado la meta del Semáforo Económico de crecimiento, de crecer al menos 4.5% anual de forma sostenida, explicado por la construcción de la Refinería de Dos Bocas y el Tren Maya.
| Variable Macroeconómica | Descripción |
|---|---|
| Producto Interno Bruto (PIB) | Valor total de los bienes y servicios producidos en un país durante un período. |
| Tasa de Inflación | Aumento generalizado y sostenido de los precios. |
| Tasas de Interés | Costo del financiamiento para las empresas. |
| Tasa de Desempleo | Porcentaje de la fuerza laboral sin empleo. |