La mitad de las empresas listadas en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores sintieron en sus resultados al tercer trimestre del año la afectación de la inflación. Compañías de alimentos, cementeras, aerolíneas, hasta industriales informaron al mercado que el incremento en el precio de los insumos afectó sus operaciones.
Lo anterior presionó sus márgenes operativos e incrementó los costos, y esto se trasladará el próximo año al precio final al consumidor. Las empresas tuvieron que ser más eficientes en su estructura de gastos.
Efectos de la Inflación en las Empresas
“La inflación afecta, por un lado, al productor, y por otro, al consumidor, y dependiendo del estado de la economía es la afectación. En un escenario como en el que nos encontramos las empresas también terminan perdiendo ya que los consumidores todavía muestran cautela al adquirir bienes, por lo que un aumento de precio afecta la cantidad que se adquiere”, explicó Janneth Quiroz, subdirectora de Análisis Económico en Monex.
Especialistas indicaron que la inflación no ha sido tan transitoria como se había pensado, lo que se debe a diversos choques de oferta, además de la crisis energética que se ha presentado en Asia y en Europa que ha provocado mayores incrementos en los energéticos y sus derivados, generando otra presión al alza.
“Las empresas al verse presionadas por el incremento de los insumos lo han traspasado al consumidor, sobre todo, las empresas del sector alimentos que estuvieron más presionadas por el aumento del maíz y otras materias primas. A lo largo de este año tuvieron que incrementar los precios.
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La cementera regiomontana experimentó presiones inflacionarias, derivadas del aumento del 34% en el costo de las importaciones y un aumento del 19% en los costos de energía. Como resultado, su margen EBITDA disminuyó 3.6 puntos porcentuales comparando los meses de julio a septiembre de este año con los mismos del 2020. Cemex se vio en la necesidad de aumentar los precios de dos a cinco veces durante el año para ajustarse a estos nuevos niveles de inflación, según su director general, Fernando González.
Estrategias Empresariales Frente a la Inflación
En caso de que la inflación se prolongue para el próximo año, Gruma, el mayor productor de harina de maíz y tortillas del mundo, dijo que aumentará el precio de sus productos en México. Además, seguirá con su plan de coberturas para protegerse contra las variaciones en el precio del maíz. Incluso, el efecto lo reflejó al aplicar un aumento en los precios de la harina de maíz en Estados Unidos y en México en este año, con el objetivo de restablecer su rentabilidad, según la empresa.
Para el 2022 proyecta una inflación de alrededor de 6.5% en los costos del producto, muy manejable para sus marcas, dijo Rafael Contreras, director de Administración y Finanzas de la empresa. Alsea realiza un análisis de sensibilidad de los productos y de sus diferentes marcas para tomar decisiones de cuándo y cómo es el mejor momento para subir el precio de sus productos.
La segunda embotelladora de marcas de Coca-Cola más grande de América Latina, indicó que sus operaciones demandan cantidades importantes de energía eléctrica y combustible que han tenido un aumento en sus costos a nivel mundial, ante ello, las medidas para mitigar la volatilidad no han sido suficiente. De tal forma que el incremento en los costos de energía y combustible que no pueden trasladar al precio de sus productos tendría un efecto negativo adverso. Además, presentaron incrementos en sus costos laborales, que afectaron su situación financiera derivado de las presiones inflacionarias.
La comercializadora de medicamentos OTC y productos dermocosméticos obtuvo un decremento en su flujo operativo como resultado de una inflación en costos asociados a la venta, sin embargo, lo compensó al trasladar el impacto inflacionario al precio de sus productos durante septiembre y octubre.
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La minera presentó un aumento en ventas del 43% sobre las del mismo periodo del año anterior, principalmente por un incremento en el precio de sus materias primas, reportando aumentos de 46.3% en el cobre y 147% del molibdeno, que es un elemento químico.
Uno de los principales riesgos para Kimberly-Clark es el precio del gas natural, por el impacto que este tiene este insumo en los precios de la energía eléctrica. “Continuamente se monitorean los precios de este energético y analizan las alternativas de cobertura, pero no reportó algún tipo de cobertura relacionado con el energético'', indicó en su reporte.
En Norteamérica la panificadora más grande del mundo, reportó una contracción del margen operativo de 110 puntos base, debido principalmente a un entorno inflacionario más alto, incluyendo materias primas, costos laborales y escasez en la cadena de suministro. Lo anterior, fue parcialmente compensado por la mezcla favorable de productos con marca y los beneficios de productividad provenientes de las inversiones en reestructura realizadas anteriormente y a las iniciativas de reducción de gastos. En Estados Unidos, algunos aumentos en los costos de combustible y energía de flete impactaron sus resultados. En respuesta a estas presiones inflacionarias, la firma tomó medidas de precios. Los aumentos de precios adicionales entrarán en vigencia en el cuarto trimestre. Pero también tenemos ingresos récord explicados principalmente por las acciones de precios para mitigar estas mismas presiones inflacionarias.
La empresa de telecomunicaciones se enfrenta a distintos niveles de inflación según el país. En Brasil por ejemplo, no sabe con certeza cómo va a proceder, cómo va a aumentar los precios y en qué medida, debido a la competencia.
Impacto en el Crecimiento Económico
En BNP Paribas consideran que existen las condiciones para que la economía mexicana se expanda 3.5% este año, una corrección desde 2.5% anterior. Tras alejarse el riesgo de una recesión en Estados Unidos, quedan como motores del crecimiento para México el mejor desempeño de la inversión fija bruta, probablemente relacionado con el nearshoring, así como la fortaleza del consumo interno, detalló la economista para México de BNPParibas, Pamela Diaz Loubet.
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Entrevistada por El Economista, matizó que se trata de vientos de cola que llegan de Estados Unidos, pues las exportaciones son dirigidas por la demanda de aquel país, la inversión también llega en una importante mayoría de esa latitud, y las remesas se mantienen como un motor para el consumo. La experta reconoce que han mejorado sus pronósticos para México, porque no tenían incorporado el escenario de la importante inversión fija bruta que ha llegado al país y que probablemente está relacionada con el nearshoring.
De acuerdo con la experta, en este segundo semestre del año se presentará una desaceleración respecto del desempeño que vimos en la primera mitad, pero considera que hay factores importantes internos que pueden incluso compensar la recesión que sí esperan para Estados Unidos el próximo año. Se refiere a una importante resistencia de la recuperación de sectores que tras la pandemia siguen alentándose, como son los del sector servicios, relacionado con cambios en los patrones de consumo, como puede ser un incremento en el e-commerce, o en la mayor demanda de servicios sobre bienes.
De acertar con la posibilidad de que cambiaron los patrones de consumo, se puede considerar que el mayor consumo se extienda en esta segunda parte del año. La economista admitió que aún con la recesión de Estados Unidos, no se verán afectados los sectores de las empresas que demandan productos de México y que están listos para invertir en el país. Esto porque se ha debilitado la interacción de la recesión esperada en EU con México.
Tabla: Pronósticos de Inflación y Crecimiento
| Organización | Pronóstico de Inflación (2022) | Pronóstico de Crecimiento del PIB (2023) |
|---|---|---|
| BNP Paribas | N/A | 3.5% |
Política Monetaria y Perspectivas Futuras
Sobre el anuncio monetario de este jueves, Díaz Loubet anticipa que Banco de México dejará sin cambio la tasa, en 11.25% de forma unánime. La experta espera dos recortes de la tasa en México para noviembre y diciembre que serán el antecedente de una nueva pausa. Los recortes no implicarán un regreso a tasas neutrales. A diferencia de Brasil, el proceso de desinflación de México es mucho más lento. Además, la inflación subyacente sigue reticente a la baja.
Desde su perspectiva, el banco central tendrá que esperar a ver el impacto de nuevas revisiones al salario mínimo y los aumentos del IEPS que se dan cada año, consignó. Díaz Loubet anticipó que el anuncio de este jueves será decisivo para marcar la pauta sobre lo que vendrá.