La inflación fue uno de los indicadores que más se mantuvo “bajo la lupa” a lo largo del último año. De hecho, con ese dato registró el peor registro de la región, superando a Venezuela, que venía liderando el ranking de nacionales sudamericanas.
Panorama General de la Inflación en 2023
En el primer semestre del año que se acaba, con la guerra de Ucrania en curso, la inflación se disparó en todo el mundo, afectando especialmente a los precios de los alimentos y la energía, hasta alcanzar un punto máximo en América Latina del 8,4% en junio, el mayor nivel registrado desde 2005, según datos de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal). 2022 será recordado por muchos como el "año de la gran inflación".
Países con Inflación Elevada
Uno es el caso de Argentina, que cerró el 2023 con una inflación de 211.4%, según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). Con ello, dicha economía se ubicó en puestos nunca antes vistos, tanto en el continente como a nivel global, afirmaron analistas.
“La cifra que informó el INDEC es la más alta registra desde la hiperinflación de 1990”, comentaron. Para el caso de Venezuela, este año alcanzó una inflación acumulada en el año de 193%, colocándose casi 20 puntos por debajo de Argentina según los datos difundidos por el Observatorio Venezolano de Finanzas, que además señaló que en 2022 la inflación que había reportado dicho país fue de 305%, lo que significa que hubo una reducción importante.
“Venezuela se convirtió así en la segunda inflación más alta de la región, esta desaceleración se debió a dos factores principales: la menor depreciación del bolívar y la base de comparación", explica dicho informe.
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Aunque en América, Argentina fue el país con la inflación más alta. Existen otras economías en el mundo que se colocaron aún por encima. Por ejemplo, Líbano se ubicó como el país con mayor inflación a nivel mundial, según el último dato difundido en noviembre, con un 211.9 por ciento. Se estima que este número podría ser más alto, tras la escalada en Medio Oriente.
Otro es el caso de Turquía, que no siguió la tendencia global de tener una inflación menor a la de 2022 y que padeció los efectos de la emisión de dinero de la pandemia y la guerra entre Rusia y Ucrania, cerrando 2023 con una inflación del 64.8%, con lo que se ubica como el cuarto país con mayor índice de precios a nivel global.
Inflación en Otros Países de América Latina
Después de Argentina y Venezuela, en un tercer lugar muy lejano se encuentra Colombia, gobernada por el izquierdista Gustavo Petro, que cerró el 2023 con una inflación del 10.2 por ciento. Perú y Uruguay son las dos economías que siguen en el ranking, al reportar 8.8% y 5.1% a tasa anual. A la lista se suma México, que concluyó el 2023 con una inflación de 4.6 por ciento.
Con el dato de diciembre, la inflación hiló dos meses acelerándose, algo que ya era esperado por los analistas, los cuales prevén que este 2024 los precios continúen convergiendo a la meta estimada por Banxico del 3 por ciento. Anticipan que además se espera que aun en enero exista una aceleración ante la llamada "cuesta de enero". Quien le sigue detrás es Chile, en donde los precios de diciembre registraron un acumulado de 3.9 por ciento.
Por el lado del país presidido por Lula da Silva, es decir, Brasil, se observó una inflación de 3.7%; en tanto que Paraguay reportó un porcentaje similar. Bolivia obtuvo una inflación de las más bajas del continente al cerrar en 2.1% el 2023. A decir de expertos, este país supo ser de los países con menor costo de vida durante algunos meses de 2022, y ahora deja de serlo. Por último, se ubica Ecuador, que reportó una inflación anual del 1.4 por ciento.
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México y su Inflación
México consiguió en junio la segunda variación más baja de la inflación entre los países mas grandes de América Latina, de 5.06%, pero se mantiene lejos del objetivo del estabilidad, fijado por Banco de México en 3 por ciento. En medio de un encarecimiento promedio de 26.6 por ciento anual en los energéticos, México registró la tasa más baja, de 5.1 por ciento.
La organización detalló que durante febrero reciente, el incremento de precios fue presionado de nuevo por los energéticos y los alimentos. En América Latina, también por arriba del promedio de la organización se encuentran Colombia, con 8 por ciento, y Chile con 7.8 por ciento. En alimentos la inflación promedio en los países que forman la OCDE alcanzó 8.6 por ciento.
En energía la situación es casi opuesta. México se encuentra lejos de la situación que viven las economías europeas. Por debajo de esa media, los energéticos en Estados Unidos se encarecieron 25.6 por ciento en un año, mientras en México lo hicieron 5.1 por ciento, de acuerdo con la OCDE.
Brasil y su Banco Central
Con la fluctuación más baja y ya en el objetivo de estabilidad que tiene su banco central, se ubicó Brasil, que registró 3% en su lectura anual de inflación durante junio. El director para América Latina en la consultoría Moody´s Analytics, Alfredo Coutiño, comentó que el Banco de Brasil destaca ahora como el único del continente que llevó la inflación al objetivo, que en ese caso es de 3.25 por ciento.
Coutiño explicó, en entrevista, que el banco central de Brasil, que lidera el gobernador Roberto de Oliveira Campos Neto, aplicó una estrategia de dos componentes: el diagnóstico preciso de la naturaleza de la inflación y un programa monetario estricto, sin espacio a la vacilación. El Banco de Brasil aplicó una política alcista de la tasa durante 18 meses, desde marzo del 2021 hasta agosto del 2022 y a partir de ese momento entró en pausa y dejó la tasa en 13.75 por ciento.
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De hecho la pausa en la tasa de Selic, la de refencia, cumple 11 meses este mes de julio. El Banco de Brasil fue el primero en incrementar la tasa en el episodio de política restrictiva mundial, desde marzo del 2021. Ese primer aumento fue de tres cuartos de punto, el más pronunciado al inicio del ciclo restrictivo de las tasas mundiales y el primero de 12 incrementos consecutivos. El ciclo alcista de Brasil acumuló un aumento de 1,375 puntos base en la tasa e incluyó una pausa de la trayectoria alcista que lleva 11 meses.
Estrategias y Políticas Monetarias
Coutiño resaltó el caso mexicano, que fue el segundo de la región en iniciar el ciclo alcista de la tasa, en junio del año 2021. Tras 24 meses de aplicar una política restrictiva, la inflación se ubica en 5.2 por ciento. “Lo que se necesita es que Banco de México mantenga condiciones monetarias en terreno restrictivo por un periodo prolongado como lo ha establecido, de modo que traiga de regreso a las expectativas a niveles más bajos y ayude a reducir la subyacente”, resaltó.
La inflación subyacente es el indicador que descuenta los precios más volátiles de la economía, es la parte más pura de la inflación y es el factor clave para las decisiones monetarias de los bancos centrales. Y se ha convertido en el foco de riesgo para la desinflación.
Situación Actual en 2024
Ya transcurrido el primer bimestre del año 2024, las principales economías de Latinoamérica todavía siguen peleando para llevar la inflación a los niveles pre pandémicos, pero en febrero los números de algunos territorios fueron peores a los esperados, tal es el caso de Chile, Perú y, en menor medida, de Colombia. En tanto, en México y Brasil los números se acercaron bastante a las expectativas del mercado.
En cuanto a Argentina, el país con más inflación de toda Latinoamérica, pero también de todo el planeta, la inflación sigue arrojando valores mensuales superiores a los dos dígitos, algo que no ocurre en ninguna parte del mundo.
En la principal economía de Latinoamérica, Brasil, la inflación fue apenas superior a lo esperado (se situó en 4.5 por ciento interanual, cuando se esperaba un 4.44 por ciento). El dato mensual fue de 0.83 por ciento. En el país con el segundo Producto Interno Bruto (PIB) de Latinoamérica, es decir, México, el índice de precios fue mejor al esperado: se situó en 4.4 por ciento interanual, cuando se proyectaba un 4.42 por ciento. El alza mensual fue de 0.09 por ciento.
En Argentina, la inflación fue del 13.2 por ciento mensual (había sido de 20.6 por ciento durante enero), cuando se preveía que se situase en torno al 15 por ciento. Si bien el dato es positivo y hasta fue celebrado por el gobierno, lo cierto es que el país tiene una inflación interanual de 276.2 por ciento.
Estimaciones de la OCDE para 2023
Para 2023, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) estima que la inflación será más baja que en 2022. Sin embargo, hay dos países que tendrán inflaciones de hasta 85 %. De acuerdo con las estimaciones de este organismo, Argentina alcanzará una inflación de 85 %, mientras que Türkiye (antes Turquía) de 44.6 % para este año, lo que será menor que en 2022; sin embargo, son los dos países que verán subir más los precios de bienes y servicios.
Mientras que los países con menor inflación en este año serán China con 2.2 %, Japón 2.5 %, Corea 3.6 %, Canadá 3.6 % e Indonesia 4.1 %. Los países que estarán con una inflación mayor al 5 % serán Alemania 6.7 %, Italia 6.7 %, México 5.9 %, India 5.8 %, Francia 5.5 % y Brasil 5.4 %.
Factores que Influyen en la Inflación
En el “Panorama Económico Mundial (preliminar)” aseguró que la inflación comenzó a disminuir principalmente debido a la flexibilización de los precios de la energía y los alimentos. Esteban Polidura, director de Asesoría y Productos para las Américas en Julius Baer, explicó que estas economías maduras son resultado de una población muy diferente a la de México y donde el dinamismo del consumo también lleva otro ritmo.
“El gobierno japonés tiene una situación de crecimiento económico muy pobre y bajo … y la forma de afrontar este ambiente es al contrario de muchas economías no subiendo tasas, al no hacerlo la moneda está muy castigada, y eso trae consigo otra serie de problemas.
El doctor en Economía agregó que China también cuenta con una moneda muy líquida y que cuenta con la capacidad de sortear, por el momento, los choques energéticos y de alimentos que puedan presentarse. “Los diferenciales de inflación se deben en parte a las diferencias en la canasta de bienes. En la eurozona, el gasto en energía y alimentos representa alrededor de 30% de la canasta, mientras que en la canasta suiza sólo supone alrededor de 20%.
Gabriela Soni agregó que la mayor parte de la divergencia se debe a la distinta evolución de los precios. “El mercado de la electricidad para clientes privados en Suiza está regulado y los precios son establecidos en septiembre por la Comisión Federal de Electricidad para el año siguiente.
Inflación Baja en Algunos Países
Después de Panamá, Bolivia es el país con la inflación anualizada más baja de América Latina: 2,9%. Son varias las razones que explican este fenómeno. No solo el aumento en el precio de los combustibles jugó un papel clave en que escalara repentinamente el costo de la vida. Son varias las causas que han mantenido el nivel de precios en el país muy por debajo del resto de las economías de la región.
Una de ellas, argumenta Argote, es que "la inflación se ha mantenido baja principalmente porque el país tiene una economía dolarizada", a diferencia de la mayoría de los países de la región. Y como el dólar se ha fortalecido en 2022 frente al resto de las monedas, hace que los productos importados sean más baratos.
De todos modos, pese a que la inflación es muy baja, advierte el economista, también es cierto que los salarios reales han bajado en los últimos años, el desempleo está en el 10% y los profundos niveles de desigualdad no han disminuido pese al espectacular crecimiento económico registrado en las últimas tres décadas.
La sombra de la recesión amenaza a un tercio de las economías del mundo, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI). Para América Latina, pese a que el crecimiento económico será más bajo en 2023, al menos las proyecciones apuntan a que los países de la región no decrecerán. Excepto uno: Chile, el único país latinoamericano que sufriría una contracción.
| País | Inflación Anual (%) |
|---|---|
| Líbano | 211.9 |
| Argentina | 211.4 |
| Venezuela | 193 |
| Turquía | 64.8 |
| Colombia | 10.2 |
| Perú | 8.8 |
| Uruguay | 5.1 |
| México | 4.6 |
| Chile | 3.9 |
| Brasil | 3.7 |
| Paraguay | 3.7 |
| Bolivia | 2.1 |
| Ecuador | 1.4 |