Los bonos y las obligaciones son documentos que refieren el compromiso o constituyen una promesa escrita de pago de una cantidad de dinero establecida, conocida como valor de redención, o en una fecha determinada, conocida como fecha de redención. Generalmente se emiten con un valor nominal que suele ser un múltiplo de $100.00 o $1000.00 pesos mexicanos, con una tasa de interés que se expresa como pagadera en fechas fijas. Cuando el valor nominal del bono u obligación coincide con su valor de redención, se dice que el bono u obligación es redimible a la par.
Los bonos más comunes son aquéllos que obligan al emisor a realizar pagos, llamados cupones, durante el periodo de vigencia del bono, y a repagar su valor nominal al vencimiento.
Tipos de Bonos en México
Dentro del marco del Sistema Financiero Mexicano, entre los más comunes se encuentran:
- Las obligaciones
- Los bonos
En México, el Gobierno Federal emite y coloca actualmente cuatro instrumentos distintos en el mercado de deuda local: cetes, bonos, bondes y udibonos. A su vez, el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) coloca los llamados Bonos de Protección al Ahorro (BPAS), mismos que, si bien son emitidos por el referido Instituto, cuentan con una garantía de crédito del Gobierno Federal. Banco de México funge como agente financiero en la colocación de estos valores, tanto de los del Gobierno Federal como de los del IPAB.
Instrumentos de Deuda Emitidos por el Gobierno Federal
A continuación, se describen brevemente los instrumentos de deuda más comunes emitidos por el Gobierno Federal:
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- Cetes: Los Certificados de la Tesorería de la Federación son el instrumento de deuda más antiguo emitido por el Gobierno Federal. Se comercializan a descuento, no pagan intereses en el transcurso de su vida y liquidan su valor nominal en la fecha de vencimiento. Su plazo máximo actualmente es de un año.
- Bondes: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (bondes) son valores gubernamentales a tasa flotante, lo que significa que pagan intereses y revisan su tasa de interés en diversos plazos. Actualmente se subastan a plazos de 3, 5 y 7 años.
- Bonos: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija (bonos) fueron emitidos por primera vez en enero de 2000. Actualmente son emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años. Los bonos pagan intereses cada seis meses y, a diferencia de los bondes, la tasa de interés se determina desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida del mismo.
- Udibonos: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión (udibonos) fueron creados en 1996 y son instrumentos que protegen de la inflación a su tenedor. Los udibonos se emiten y colocan a plazos de 3, 10 y 30 años y pagan intereses cada seis meses en función de una tasa de interés real fija que se determina en la fecha de emisión del título.
Bonos de Protección al Ahorro (BPAS)
El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) emite Bonos de Protección al Ahorro utilizando para ello al Banco de México como su agente financiero. Estos títulos son emitidos en plazos de 3, 5 y 7 años y pagan intereses en plazos iguales a los de cetes. Los títulos devengan intereses en pesos.
Colocación de Valores Gubernamentales
Actualmente los valores gubernamentales en México se colocan a través de subastas a precio múltiple y a precio único. En ambos casos, se trata de subastas que utilizan sistemas “cerrados”, es decir, donde el precio de asignación se conoce después del cierre de la subasta. Las convocatorias para las subastas de valores gubernamentales, tanto del Gobierno Federal como del IPAB, son semanales.
En una típica subasta primaria de valores gubernamentales las posturas recibidas se asignan conforme al orden descendente de los correspondientes precios unitarios, sin exceder el monto máximo ofrecido en la convocatoria. En otras palabras, el emisor ordena las ofertas en función del precio, de mayor a menor, y va aceptando las ofertas que son menos costosas para éste hasta que el monto de la subasta se cubra en su totalidad.
Tipos de Subastas
- Subastas a precio múltiple: Las posturas ganadoras son asignadas al precio que cada postor presentó.
- Subastas a precio único: Todas las posturas ganadoras se asignan al precio que corresponda a la última postura que reciba asignación.
- Subastas a precio fijo: En México se ha utilizado este tipo de subasta para que el Gobierno Federal realice compras de sus propios valores gubernamentales.
Bonos Bancarios
Los bonos bancarios, dado que su rentabilidad es preestablecida, se les considera títulos de renta fija. Éstos tienen la intención de captar recursos a largo plazo con el fin de financiar proyectos de inversión.
Consideraciones al Invertir en Bonos
Al invertir en bonos, es importante considerar los siguientes aspectos:
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- Saber cuándo vencen los bonos. La fecha de vencimiento es la fecha en que se le reembolsará su inversión.
- Conocer la calificación del bono. La calificación de un bono es una indicación de su solvencia.
- Investigar el historial del emisor de bonos. Conocer los antecedentes de una empresa puede ser útil a la hora de decidir si invertir en sus bonos.
- Comprender su tolerancia al riesgo. Los bonos con una calificación de crédito más baja suelen ofrecer un mayor rendimiento para compensar los niveles de riesgo más elevados.
- Considerar los riesgos macroeconómicos. Cuando las tasas de interés aumentan, los bonos pierden valor. El aumento de la inflación también implica riesgos para los bonos.
- Apoyar sus objetivos de inversión más generales. Los bonos deberían ayudar a diversificar su portafolio y a compensar su inversión en acciones y otras clases de activos.
- Leer detenidamente el folleto explicativo. Si va a invertir en un fondo de bonos, asegúrese de estudiar las comisiones y analizar exactamente qué tipos de bonos hay en el fondo.
- Utilizar un corredor que se especialice en bonos. Si va a comprar bonos individuales, elija una empresa que conozca el mercado de bonos.
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