Un concepto clave en las finanzas y en la economía es el de las tasas. Las tasas son una herramienta fundamental para cuantificar relaciones entre cantidades, permitiéndonos poner las cosas en perspectiva. Sirven para comparar, dimensionar cambios relativos y estandarizar. Esto es muy útil cuando estás analizando instrumentos financieros; por ejemplo, si quieres invertir tu dinero, la tasa indicativa del fondo te permitirá saber cuánto dinero tendrás al vencimiento; o, en cuestión de deuda, la tasa de interés te ayudará a comparar el costo de los créditos.
El Precio del Dinero: La Tasa de Interés
La tasa de interés es el precio del dinero, es el porcentaje que se recibe o paga por usar el dinero ya sea para recibir financiamiento y poder realizar una acción en el presente o bien por ahorrar o invertir y recibir dinero en el futuro. Es el porcentaje que se paga por el uso del dinero, ya sea que se trate de un préstamo (crédito) o una inversión (rendimiento). El acto de otorgar o pedir un préstamo tiene un precio, el cual es conocido como tasa de interés. La tasa de interés (también llamado tipo de interés), es el precio que una persona o institución debe pagar por solicitar un préstamo. Es decir, es el costo que se tiene asignado por prestar o pedir prestado una determinada suma de dinero por un tiempo estipulado. Se expresa como un porcentaje sobre el monto total que se presta a un plazo determinado. Las tasas de interés son un concepto fundamental en las finanzas personales. Son elementos clave en la economía y las finanzas, ya que determinan el costo del dinero, el acceso al crédito, el rendimiento de las inversiones y el ritmo del crecimiento económico. Están presentes en todos los niveles: desde una tarjeta de crédito hasta la política monetaria de un país.
Tipos de Tasas de Interés
Existen diversos tipos de tasas de interés que es crucial entender para evaluar inversiones y créditos.
Interés Simple vs. Interés Compuesto
- Interés simple: Se calcula solo sobre el monto original (capital).
- Interés compuesto: Se calcula sobre el capital y también sobre los intereses acumulados. Genera un crecimiento exponencial. Es decir, en el interés compuesto, cada cierto tiempo acordado con la institución financiera, los intereses se suman a la cantidad inicialmente ahorrada o prestada, creando una nueva cantidad sobre la que se recalculará nuevamente el interés acordado. Es como una bola de nieve que crece cada vez más rápido mientras rueda. La tasa de interés está altamente influenciada por el paso del tiempo lo cual se ve reflejado en la tasa de interés compuesta. En esta se va sumando el interés al capital inicial y sobre el monto total se pagan los intereses logrando así un efecto multiplicador.
Una capitalización de intereses más frecuente beneficia al inversor o acreedor. Respecto a los ahorros y las inversiones en el largo plazo, el interés compuesto hace crecer el dinero con más rapidez que el interés simple. Es decir, el interés compuesto es un factor clave para hacer crecer tu dinero.
Para ilustrar el poder del interés compuesto, consideremos el siguiente ejemplo:
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| Monto Inicial | Tasa Anual | Al Final del Año 1 | Al Final del Año 2 | Al Final de 20 Años |
|---|---|---|---|---|
| 100 pesos | 6% | 106 pesos | 112.36 pesos | 320.71 pesos |
Así, por ejemplo, si se desea ahorrar 100 pesos con una tasa de 6% anual, al final del año se tendrían 106 pesos y sobre esos se daría otro 6% y al final del año se tendría 112.36 (36 centavos es el efecto multiplicador de haber acumulado intereses al capital). Si se acumulara por 20 años los 100 pesos se convertirían en 320.71.
Tasa de Interés Fija y Variable
- Tasa de interés fija: Es aquel cuyo valor establecido (tasa de interés) no varía durante el tiempo que dure el préstamo. Los intereses de la deuda o la inversión se calculan sobre una tasa de interés fija, por ejemplo, el 10%. Una vez acordada, esta tasa de interés no varía durante el tiempo.
- Tasa de interés variable: Es la que está sujeta a cambios. Se calcula sobre una tasa de referencia y varía en la medida en que cambia la tasa de referencia. Por ejemplo, si se define que el valor de la tasa será de un 2% sobre el valor de la DTF. Si el valor de la DTF está en 7%, el interés será de 9% (7% + 2%).
Tasa Nominal y Tasa Efectiva
Existen dos tipos principales de tasas de interés: la tasa nominal y la tasa efectiva. La conversión entre tasas nominales y efectivas es esencial para entender el verdadero costo de un préstamo o el verdadero rendimiento de una inversión.
- Tasa Nominal: Tasa de interés que se anuncia sin tener en cuenta la capitalización de los intereses. Es una tasa simple que no refleja el verdadero costo o rendimiento del dinero. Son las tasas que se capitalizan más de una vez al año. Por ejemplo, una tasa nominal de 12% capitalizable trimestralmente se capitaliza 4 veces en el año, por lo que la tasa a la que se liquidan los intereses es de 3% cada 3 meses.
- Tasa Efectiva: Tasa real que se paga o se recibe, considerando la capitalización de los intereses. Es una medida más precisa del costo o rendimiento del dinero porque toma en cuenta cómo se acumulan los intereses. Es la expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague. Implica reinversión o capitalización de intereses.
Su fórmula es: Tasa Efectiva = (1+Tasa Nominal/𝑛)^𝑛−1 donde 𝑛 es el número de períodos de capitalización en un año. Supongamos que tienes una tasa nominal del 12% anual con capitalización mensual. La tasa efectiva sería: Tasa Efectiva=(1+0.12/12)^12−1=0.1268=12.68%. Esto significa que, aunque la tasa nominal es del 12%, el verdadero costo del préstamo o el verdadero rendimiento de la inversión es del 12.68% efectivo anual.
La Inflación y su Impacto en el Valor Real de las Inversiones
Mientras que las tasas de interés determinan el rendimiento nominal de una inversión, la inflación es un factor crucial que puede “depreciar” el valor real de las inversiones al reducir el poder adquisitivo del dinero. La tasa de interés real es la tasa ajustada por inflación, que refleja el rendimiento o costo “verdadero” del dinero. Refleja el incremento general de precios en la economía. Dado que la inflación disminuye la capacidad de compra, se debe calcular el interés real a ganar por las inversiones. Para saberlo, se descuenta de los intereses que se reciben o pagan el valor de la inflación.
Por ejemplo, si se recibe por un CDT a una tasa del 10% E.A. Si la inflación del año fue de 7% Anual, la tasa de interés Real será de 2.80% = (1+10%)/(1+3%)-1.
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Las tasas de interés y la inflación están estrechamente relacionadas. Las tasas de interés altas pueden reducir la inflación al desalentar el endeudamiento y el gasto, mientras que las tasas bajas pueden aumentarla al promover el endeudamiento y el gasto. Los bancos centrales utilizan las tasas de interés para controlar la inflación, lo que impacta el crecimiento económico, empleo y estabilidad de los precios. En recesión, los bancos centrales reducen las tasas para estimular el crecimiento, mientras que, en una economía sobrecalentada, las aumentan para frenar la demanda y controlar la inflación. Estas decisiones afectan el rendimiento de las inversiones y el costo de los préstamos. Entender esta ciclicidad es crucial pues invertir en un entorno de tasas altas puede ser ventajoso. De manera análoga, siempre será preferible endeudarse a tasas de interés bajas.
Impuestos sobre las Ganancias de Inversión
Otro factor que afecta la rentabilidad neta, y por ende el valor real final de las inversiones, son los impuestos. El objetivo principal de las inversiones es generar un rendimiento obteniendo un beneficio (ingreso que antes no se tenía), por consiguiente, se debe pagar un impuesto sobre esa ganancia. Así como existen gran variedad de instrumentos financieros, también existen varias formas para el pago de los impuestos en las inversiones.
Inversiones en Renta Fija
Una inversión en renta fija se define como el dinero que nosotros préstamos a través de los intermediarios financieros al gobierno o a las empresas a cambio de un interés por el préstamo, también llamado rendimiento. Los impuestos para las inversiones en renta fija suelen ser muy sencillos, únicamente se debe de pagar un gravamen sobre los intereses reales ganados y no sobre todo el monto prestado, sin embargo, el intermediario bursátil (casa de bolsa) hará la retención de este impuesto (ISR) que se puede acreditar en la declaración anual. Nota: El interés real es el interés obtenido menos la inflación general anual.
Inversiones en Renta Variable (Acciones)
Cuando se compran acciones, lo que se adquiere es una inversión en renta variable o inversión en capitales. Se llama de esa forma ya que no se cuenta con un rendimiento fijo ni constante, es decir, los rendimientos dependerán de la situación de la empresa y su proyección hacia el futuro. En las acciones se pueden ganar dinero de dos formas distintas: Incremento en el precio de las acciones o Pago de los dividendos. Independientemente de la forma en que se obtuvo el rendimiento, se debe de pagar el impuesto correspondiente.
Si el precio del título sube, pero aún no se efectúa su venta, en realidad se tuvo una plusvalía, no una ganancia. Se le llamaría ganancia si se efectúa la venta de las acciones, caso contrario, si la acción cae, antes de vender se tiene una minusvalía y no una pérdida. Para ser más claros, si no se venden las acciones, no se efectúa el pago de impuestos. Los impuestos se pagan con base en las ganancias obtenidas. Si se trata de una persona física y se obtuvieron ganancias, el intermediario bursátil, es decir, la casa de bolsa deberá de efectuar la retención del impuesto, que es 10 % de ISR sobre las ganancias netas del portafolio.
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Para el caso de “pago de dividendos”, estos son pagos que las empresas tanto nacionales como extranjeras reparten a sus socios cuando tienen utilidades y son cantidades que, para fines de impuestos, también se consideran como rendimientos, por ello, las personas que reciben estos dividendos son sujetos al gravamen de ISR. La forma de pagarlos dependerá de varios factores, los dividendos deberán de pagar un 10 % más sobre el monto recibido. Al igual que las acciones y la renta fija, la casa de bolsa deberá de hacer la retención respectiva, y será necesario que el accionista la reporte en su declaración anual. Por último, para poder reportar las retenciones en la declaración anual, la casa de bolsa debe de expedir un CFDI que informe los rendimientos obtenidos y los montos retenidos de impuestos, así como la fecha donde se generaron dichas ganancias.
Métodos para la Evaluación de la Rentabilidad de las Inversiones
Para comprender la viabilidad y el posible rendimiento de una inversión, existen diversos métodos de evaluación financiera de los proyectos de inversión, los cuales se determinan con las herramientas de las matemáticas financieras.
- Valor Presente Neto (VPN): Es una herramienta financiera que ayuda a evaluar la rentabilidad de una inversión, considerando el valor del dinero en el tiempo. El método del valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Esta fórmula considera el valor del dinero a través del tiempo al seleccionar un valor adecuado de i. Es obvio que siempre que el valor presente neto de un proyecto sea positivo, la decisión será emprenderlo; esto significa que el rendimiento que se espera obtener del proyecto de inversión es mayor al rendimiento mínimo requerido por la empresa (TREMA).
- Tasa Interna de Retorno (TIR): Es una herramienta financiera utilizada para evaluar la rentabilidad de una inversión. Se calcula en base al flujo de efectivo generado por la inversión, teniendo en cuenta tanto los ingresos como los egresos. La TIR te ayuda a entender qué tan rentable es una inversión y es útil para comparar diferentes opciones de inversión. Es posible afirmar que es la tasa que, al utilizarse en el cálculo del valor presente neto, hace que el valor de éste sea cero. En la ecuación de un proyecto de inversión y en el momento de utilizar la TIR, la pregunta clásica es ¿qué tasa de rendimiento genera los recursos utilizados para llevar a cabo un proyecto de inversión?