La anualidad es un contrato entre usted y una empresa aseguradora, que requiere que la aseguradora le realice pagos a usted, ya sea inmediatamente o en el futuro. Es un producto de seguros, en la forma de un contrato entre una persona u organización y una aseguradora, por medio del cual se acuerda pagar beneficios de ingresos por un período específico o por el resto de la vida natural del individuo que la adquiere. Usted adquiere una anualidad a través de un pago único o una serie de pagos. Las anualidades son una herramienta de vital importancia dentro de las matemáticas financieras, ya que su uso está presente en la gran mayoría de operaciones o transacciones económicas, financieras y/o comerciales. La gente suele adquirir anualidades para ayudarles a administrar sus ingresos durante la jubilación. Algunas personas toman las anualidades para “asegurar” su jubilación y para recibir pagos periódicos una vez que ya no cobren su sueldo. Se entenderá por anualidad, al conjunto de pagos que se realizarán de forma periódica durante un cierto tiempo, que tendrá la misma periodicidad que los pagos, haciendo el uso del modelo de interés compuesto.
Durante la fase de acumulación, se hacen pagos que pueden dividirse entre diversas opciones de inversión. Durante la fase de desembolso, le devuelven sus pagos, junto con cualquier ingreso o ganancia proveniente de las inversiones. Todas las inversiones llevan aparejado cierto nivel de riesgo, por lo que es importante asegurarse de considerar la solidez financiera de la empresa aseguradora que emite la anualidad. Las empresas aseguradoras venden anualidades, y también lo hacen algunos bancos, agencias de corretaje y empresas de fondos mutuos.
Conceptos Clave de las Anualidades
Para comprender a fondo el funcionamiento de las anualidades, es fundamental familiarizarse con ciertos términos:
- Anualizador (Annuitant): Es la persona que recibe los ingresos generados en un contrato de anualidad.
- Contrato de Anualidad (Annuity Contract): Es el acuerdo, contrato o documento oficial que respalda la anualidad.
- Dueño del Contrato de Anualidad (Annuity Contract Owner): Es la persona o entidad que compra la anualidad y que tiene derechos sobre dicho contrato.
- Costo de Anualidad (Annuity Cost): Es la cantidad monetaria igual al valor actual o de hoy, de los futuros pagos periódicos que se distribuirán bajo el contrato de la anualidad.
- Prospecto (Prospectus): Un documento legal provisto por el emisor de las anualidades con información detallada sobre el contrato de la anualidad.
- Período de Revisión (Free Look Period): Es un período de tiempo dentro del cual el comprador del producto puede revisar, estudiar y si lo decide, deshacer el contrato y obtener un reembolso de su dinero basado en los términos de este y de las leyes estatales. Típicamente, suele ser de 10 días.
Tipos de Anualidades
Existen diversas clasificaciones de anualidades que se adaptan a diferentes necesidades y objetivos financieros. A continuación, se presentan los tipos más comunes:
| Tipo de Anualidad | Descripción Principal |
|---|---|
| Anualidad Fija | La empresa aseguradora promete una tasa mínima de interés y un monto fijo de pagos periódicos. |
| Anualidad Variable | Permite aplicar los pagos a diferentes opciones de inversión; el desembolso variará en función del aporte, el rendimiento y los gastos. |
| Anualidad Indexada | Combina características de productos de títulos valores y seguros; el rendimiento se basa en un índice del mercado de valores, aunque es realmente una anualidad fija. |
| Anualidad Inmediata | Diseñada para comenzar a hacer pagos inmediatamente después de ser adquirida. |
| Anualidad Diferida | Acumulará ganancias por un tiempo y comenzará a pagarlas (en forma de distribuciones) un tiempo después. |
| Anualidad Vitalicia | Pagará un ingreso de por vida a la persona que adquirió la anualidad. No hay otro producto financiero que ofrezca la promesa de ingresos de por vida. |
| Anualidad de Por Vida (Straight Life Annuity) | El anualizador recibirá ingresos mientras viva, incluso después de que todo el dinero que puso en la anualidad se haya acabado. |
| Anualidad Conjunta o con Derechos de Supervivencia | Paga al anualizador mientras viva y, después de su muerte, a la persona con la que posee la anualidad en conjunto por el resto de su vida. |
| Anualidad de Período Específico | Distribuirá los ingresos a pagar durante un período determinado (ej. 10, 20, 30 años); el monto a pagarse periódicamente no estará influenciado por la edad del anualizador. |
| Anualidad con Reembolso | Provee de ingresos o pagos de por vida con la posibilidad de un reembolso. |
| Anualidad de una Sola Contribución | El aporte del dinero al contrato de la anualidad es una única contribución. |
| Anualidad Calificable | Reciben beneficios fiscales y pueden ser usadas como otros planes de retiro (401(k), 403(b), etc.). |
| Anualidades Ciertas | Los pagos no tienen ningún tipo de restricción, condición u ocurrencia de evento para que se lleven a cabo. |
| Anualidades Contingentes | Son aquellas donde los pagos dependen de la ocurrencia de un evento futuro incierto, como la vida o muerte de una persona. |
| Anualidades Anticipadas | Los pagos se harán al inicio de cada periodo, y son de vital importancia ya que muchas operaciones de seguros hacen uso de ellas. |
| Anualidades Ordinarias Vencidas | Los pagos se realizan al final de cada periodo. |
Cargos Asociados a las Anualidades
Es crucial comprender los cargos asociados a las anualidades antes de invertir, ya que estos pueden impactar significativamente el valor de su cuenta. Todos los cargos deben estar indicados en el contrato de forma clara.
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- Cargos de Seguro de una Anualidad (Annuity Insurance Charges): Es la porción del dinero que se usa para cubrir los costos de riesgo del seguro, según las tablas de mortalidad, y otros cargos administrativos del seguro.
- Cargo por Riesgo de Mortalidad y Gastos: Este cargo es igual a un porcentaje determinado del valor de su cuenta, habitualmente alrededor de un 1,25 % por año. Este cargo le abona al emisor por el riesgo del seguro que asume conforme al contrato de anualidad.
- Cargos Administrativos: El emisor puede cobrar por mantener registros y otros gastos administrativos.
- Gastos Subyacentes de los Fondos: Se refieren a los costos de las inversiones subyacentes en anualidades variables.
- Cargos por Rescate (Surrender Fee): Es una tarifa de cargos aplicada al dinero en un contrato de anualidad si se retira dinero de la misma, especialmente si se hace demasiado pronto tras haberla adquirido. Este cargo de ventas corresponde al “período de rescate”, que habitualmente es entre seis y ocho años.
- Cargos y Costos por Otras Características: Se suelen aplicar cargos adicionales por características especiales, como un beneficio de ingreso mínimo garantizado, o seguro de atención a largo plazo.
Las anualidades variables se consideran títulos valores, y todos los corredores de bolsa y asesores de inversiones que las vendan deben estar registrados. Las inversiones que se ofrecen dentro de una anualidad variable son, en la mayoría de los casos, fondos mutuos. Por ley, cada fondo mutuo debe presentar un folleto informativo e informes regulares a los accionistas a la SEC. Su fuente más importante de información sobre opciones de inversión dentro de una anualidad variable es el folleto informativo del fondo mutuo.
La Mortalidad y su Relevancia en las Anualidades
La distribución de muertes es un factor central en el cálculo y la estructuración de ciertos tipos de anualidades, particularmente aquellas que prometen pagos de por vida o que se extienden a un sobreviviente. El costo del seguro dentro de una anualidad se cubre, en parte, con dinero calculado según las tablas de mortalidad. Comprender cómo el patrón de la mortalidad en una población se relaciona con la distribución de las causas de muerte es clave para las aseguradoras, ya que el aumento de la esperanza de vida ha provocado un creciente interés en la descripción de los patrones de mortalidad. Este aumento ha sido acompañado por un cambio en la distribución de las causas de muerte, con una disminución de enfermedades infecciosas y un predominio de las crónico-degenerativas.
Tablas de Mortalidad: Construcción y Ajuste
El material básico para construir una tabla de mortalidad son las tasas específicas de mortalidad por edades. Estas tasas ponen en relación el número de defunciones en cada edad con el número de personas que tienen esa edad en un período determinado. Para conseguir una tabla de mortalidad, es necesario transformar esas tasas en probabilidades de morir. Con estas probabilidades, se puede simular una generación hipotética de nacimientos y la manera en que se van extinguiendo a medida que cumplen años, hasta que hayan muerto todos.
Método Actuarial y Ajustes
El procedimiento conocido como «método actuarial» es uno de los más sencillos y adecuados para construir estas tablas. La derivación de la probabilidad de muerte (qx) a partir de la tasa de mortalidad (mx) puede aplicarse para todas las edades. Generalmente, se asume que las defunciones están linealmente repartidas, utilizando un «factor de separación» fx = n/2, especialmente en el caso de tablas abreviadas. Sin embargo, en algunas edades, el supuesto de una distribución uniforme de las defunciones se aleja sustancialmente de la realidad. Cuando se busca ajustar lo mejor posible las qx de las primeras edades, conviene ser más exactos y buscar factores más realistas que el simple 1/2, e incluso utilizar otros modelos más ajustados que tengan en cuenta el tipo de población.
Análisis y Ajuste de Patrones de Mortalidad
El estudio de los patrones de mortalidad incluye un análisis de las tendencias y el comportamiento de las principales causas de muerte (como diabetes, enfermedades cardiovasculares y tumores). Estos patrones se ajustan mediante la estimación de funciones matemáticas y/o estadísticas para cada causa. Las enfermedades crónico-degenerativas, que a menudo presentan una etiología multifactorial e incierta y largos períodos de incubación, son uno de los mayores retos para el sistema de salud y su modelización. Para el estudio de la mortalidad se utilizan estadísticas por causa de muerte, edad, sexo, lugar y fecha de registro. Dada la posibilidad de deficiencias en los datos, se evalúa la calidad de estas estadísticas mediante el cálculo de pirámides de defunciones y la evaluación de la declaración de edad.
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Para mejorar la precisión de los modelos, se realizan diversos ajustes. Esto incluye el uso de funciones como Gompertz, Gompertz-Makeham y Lazarus, obteniendo parámetros mediante métodos de grupos no superpuestos e iteraciones. Cuando el ajuste no es satisfactorio en ciertas edades (como las infantiles o muy mayores), se pueden aplicar correcciones lineales o polinómicas para rectificar incongruencias y mejorar el ajuste. Adicionalmente, se puede realizar un ajuste de las causas de muerte utilizando splines cúbicos, ajustando polinomios en diferentes rangos de edad de la curva de mortalidad.
Gracias a la realización de estos distintos ajustes, se puede proponer una función final que combine las ventajas de varios métodos, ofreciendo un ajuste adecuado y relativamente parsimonioso de la mortalidad general y por causas, con un número relativamente bajo de parámetros estimados y una flexibilidad para ajustar diferentes grupos de causas de muerte. Esta capacidad de ajuste permite, a manera de aplicación práctica, realizar estimaciones futuras de la mortalidad por causas y calcular las ganancias en esperanza de vida si se eliminara alguna de las causas de muerte, observando la tendencia de los parámetros en el tiempo y extrapolando sus valores.
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