La inflación en México ha repuntado por arriba de lo esperado por el mercado. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en 4,42% a tasa anual al finalizar mayo, de acuerdo al reporte publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
El INPC mostró un aumento de 0.28% en mayo respecto a abril, su mayor aumento desde noviembre de 2024. El aumento ha vuelto a sorprender a las analistas financieros.
De acuerdo a la encuesta de expectativas de Banamex, se esperaba que el indicador tocara el 4,35% anual. De este modo, la inflación ha salido del rango objetivo del Banco de México, que ubica la tasa en 3% y un rango de un punto porcentual al alza o a la baja.
En la primera quincena de mayo, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró un avance de 0,09% respecto a la quincena anterior, el mayor aumento para este periodo desde 2020. Se trata del mayor repunte desde diciembre de 2024, superando las proyecciones de los analistas financieros.
De acuerdo con la encuesta de expectativas de Banamex, el incremento de precios resultó por encima de lo esperado, que era de 3,99% a tasa anual.
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El dato podría ser relevante en la siguiente decisión de política monetaria del banco central. Hace un par de semanas, el Banco de México (Banxico) recortó en 50 puntos la tasa de interés y la situó en 8,5%.
“El Banco de México debería hacer una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés, ante el repunte de la inflación”, refiere Gabriela Siller, directora de análisis económico de Grupo Base.
Componentes de la Inflación
La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, muestra un incremento a tasa anual de 0,30% mensual y se ubicó en una tasa anual de 4,06%.
Al interior de este indicador, los precios de las mercancías se incrementaron 3,51% y los de servicios de 4,49%, respecto al mismo periodo del año pasado.
Por su parte, la inflación no subyacente, que incluye las tarifas del Gobierno y reguladas, aumentó 0,23% mensual y registró una tasa anual de 5,34%, empujada principalmente por un alza de 3.48% en los precios de productos pecuarios como el pollo y la carne de res.
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En tanto, la inflación no subyacente se ubicó en 4,78% a tasa anual. Al interior de este índice, los precios de los productos agropecuarios crecieron 5,79% a tasa anual, en tanto que los de energéticos y las tarifas autorizadas por el Gobierno se incrementaron 3,71%.
Ambos productos subieron en 10,69% y 1,78% a tasa mensual. El precio de los alimentos sigue siendo uno de los grandes alicientes en el aumento de precios generalizado.
Impacto de los Alimentos en la Inflación
El costo de los alimentos sigue siendo uno de los principales alicientes para esta aceleración. Los bienes con mayor incremento durante la primera quincena de mayo fueron el pollo, con un aumento de 8,96% a tasa anual, el jitomate, con un alza de 4,37% y la papaya, con un incremento de 16,25%.
Entre los productos y servicios con más incremento al finalizar el mes de mayo se encuentran el pollo, con un alza de 10,62%, el jitomate, con un incremento de 10,03 y la papaya con una subida de 10,03%.
Acciones del Banco de México
Ante el escenario de alta inflación tras la pandemia de COVID-19, el banco central implementó una serie de 15 incrementos en la tasa de interés de referencia, iniciando en junio de 2021 y finalizando en marzo de 2023, cuando la tasa alcanzó el 11.25%.
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En marzo de 2024, Banxico realizó su primer recorte a la tasa de interés, reduciéndola a 11.00%. En las primeras dos decisiones de política monetaria de 2025, en febrero y marzo, Banxico aplicó recortes de 50 puntos base, el ajuste más pronunciado desde la pandemia de COVID-19 en 2020, ubicando la tasa de interés de referencia en 9.00%.
Contexto Económico
En el primer trimestre del año y con cifras desestacionalizadas, el Producto Interno Bruto (PIB) del país, registró un avance de 0,6% a tasa anual, en términos reales, de acuerdo con el reporte revisado del Inegi, publicado este jueves.
La economía mexicana ha sorteado el muro arancelario de Estados Unidos, la cautela en las inversiones y una baja en el consumo, la mayoría de los analistas avizoraban que la economía mexicana volvería a estar en terreno negativo durante el primer trimestre del año.
El impulso ha sido propiciado, primordialmente, por un crecimiento de las actividades primarias de un 7,8%.
Inflación en Diciembre de 2020
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de 0.38% en diciembre de 2020, menor a la registrada en diciembre de 2019 de 0.56%, resultado del incremento del componente subyacente de 0.55% y de la contracción de 0.13% del componente no subyacente, el mayor descenso mensual para un mes similar desde 2001.
Por su incidencia sobre la inflación mensual, sobresalieron las variaciones al alza en los precios de la gasolina de bajo octanaje (+1.12%), pollo (+3.20%), gas doméstico LP (+1.72%), huevo (3.97%) y carne de res (+1.25%).
Así, la inflación general anual en diciembre de 2020 se ubicó en 3.15%, que aunque es mayor a la de 2019 de 2.83%, es menor a la de los 3 años previos. Lo anterior fue resultado del aumento del índice de precios subyacente en 3.80% anual y del no subyacente en 1.18%, el segundo más bajo para un mes de diciembre desde que se tiene registro (1983).
Destaca en este último el descenso anual de 2.53% de los precios de los energéticos.
La caída en electricidad se debe al inicio del programa de tarifas eléctricas de temporada cálida en Mérida, Monterrey, Acapulco, Torreón, Veracruz, Villahermosa, Tampico, Monclova, Chetumal, Iguala, Tepic, San Andrés Tuxtla, Campeche, Tehuantepec, Cd.