La última década del siglo XX constituyó un hito en la historia económica universal, por los grandes procesos acontecidos que le distinguieron, con profundas transformaciones económicas, políticas y sociales. En la actualidad, nuestro país se encuentra enfrascado en la actualización de su modelo económico, lo cual se manifiesta mediante los Lineamientos de la Política Económica y Social del Partido y la Revolución. De ahí la importancia de hacer un análisis integral de la situación financiera de las instituciones y entidades.
Este trabajo pretende desde el punto de vista teórico explicar la necesidad y conveniencia de realizar análisis financieros para lograr un sector resistente, solvente y rentable. Los procesos de análisis financieros con un enfoque de riesgos constituyen una herramienta para la mejora de la capacidad y calidad de la gestión empresarial, comprometidos con el futuro de la organización.
Conceptos Fundamentales del Análisis Económico y Financiero
El diccionario económico define análisis económico como: “proceso discursivo en general, es la operación lógica consistente en la descomposición del fenómeno en sus partes reales y cuyo objetivo es determinar las causas del mismo” (Estrada, 1987,7). “Analizar significa estudiar, examinar, observar el comportamiento de un suceso. En término general, análisis de estados financieros se refiere al arte de analizar e interpretar los estados financieros.
Según Demestre Castañeda y Castells del Río (2003), para revertir un efecto indeseado o detener el avance de un problema, solamente atacando la causa original se erradica. Un análisis financiero permite obtener una visión profunda de la realidad actual de una organización empresarial y es una tarea esencial para los directivos.
El análisis financiero, en función de la toma de decisiones, utiliza la información contable para obtener un número mayor de datos con gran fiabilidad. La información contable es, por tanto, un instrumento poderoso de la administración, que permite a los directivos poder tomar decisiones adecuadas. Una vez procesada la información contable, el analista juega un papel preponderante en la economía de la empresa.
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Los Estados Financieros: Base de la Evaluación
Los Estados Financieros son una parte fundamental de la información financiera, y a menudo incluyen notas, resúmenes, y otro material explicativo que forma parte de ellos. Estos reflejan los efectos financieros de las transacciones y otros sucesos, agrupándolos en grandes categorías, de acuerdo con sus características económicas.
Las Normas de Información Financiera hacen referencia a la formación, armonización, implementación y evaluación de la práctica contable y establece en su Resolución 235/2005 las normas de reconocimiento de activos, señalando en su párrafo 82 que “se reconoce un activo en el estado de situación o estado de resultados cuando es probable que se obtengan del mismo beneficio económico futuro para la empresa, y además el activo tiene un valor que puede ser medido con certeza”.
Elementos de los Estados Financieros
Estas categorías son los elementos de los estados financieros: en el estado de situación son los activos, los pasivos y el patrimonio neto o capital contable; mientras que en el estado de resultados son los ingresos y los gastos. La presentación de estos elementos implica un proceso de subdivisión. Por ejemplo, los activos pueden ser clasificados según su grado de liquidez, los pasivos según su grado de exigibilidad, y las cuentas de Ingresos y gastos deben agruparse por conceptos y en orden para determinar el resultado del período, así como la presentación de la información de la forma más útil para los propósitos de la toma de decisiones.
Importancia y Necesidad de los Estados Financieros
Mediante el análisis financiero se puede elaborar un diagnóstico de la situación financiera de la empresa. El análisis periódico es una herramienta clave, aunque no la única, para la gestión correcta de la empresa. Como ya se ha señalado, el análisis contribuye a fundamentar decisiones inteligentes y a determinar los aspectos positivos y negativos de la empresa. Los Estados Financieros son importantes porque proporcionan información sobre la realidad económica de una organización empresarial.
Los Estados Financieros muestran la estructura económica y financiera de la entidad, información sobre la rentabilidad de las inversiones y permiten conocer la situación y evolución previsible de la empresa. Además, informan sobre los puntos débiles y fuertes, lo que es crucial para la toma de decisiones.
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Usuarios de la Información Financiera
La información derivada de los Estados Financieros es utilizada por una amplia gama de usuarios al tomar decisiones económicas. Entre ellos se encuentran:
- Entidades de crédito
- Accionistas
- Proveedores
- Clientes
- Empleados, comités de empresa y sindicatos
- Auditores de cuentas
- Asesores
- Analistas Financieros
- Administración Pública
- Competidores
- Inversores y potenciales compradores de la empresa
Para ser útil, la información debe ser fiable y relevante, permitiendo a los usuarios evaluar la capacidad de la entidad para generar efectivo y equivalentes, así como para confirmar o corregir evaluaciones realizadas anteriormente. Sin embargo, los Estados Financieros son solo una fotografía del presente, valorados a costo histórico, y están sujetos a las estimaciones de las personas que los elaboran.
Principales Estados Financieros
Los principales Estados Financieros que una entidad debe preparar son:
- Balance General
- Estado de Resultados
- Estado del Capital Contable
- Estado del Flujo de Efectivo
El Balance General (Estado de Situación Financiera)
El Balance General, también conocido como el Estado de la Situación Financiera, presenta la posición financiera de una entidad a una fecha determinada, por lo general al final de un mes o de un año. Es como una fotografía de la entidad. Este estado muestra los activos, pasivos y el patrimonio de la entidad.
Una de sus características es que en el activo se ordenan todos los elementos de mayor a menor liquidez, siendo el dinero en caja el más líquido. En el pasivo, las cuentas se ordenan de mayor a menor exigibilidad, mostrando la deuda contraída.
Para la presentación, un activo se clasificará como circulante cuando se espere realizar o se tenga para la venta o consumo en el ciclo normal de la operación de la entidad, o cuando se mantenga fundamentalmente con fines de negociación, o se espere realizar dentro de los 12 meses siguientes a la fecha del balance, o sea efectivo o equivalente de efectivo. Todos los demás activos se clasificarán como no circulantes. De manera similar, un pasivo se clasificará como circulante cuando deba liquidarse en el ciclo normal de la operación de la entidad o dentro de los 12 meses siguientes a la fecha del balance.
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El Estado de Resultados
El Estado de Resultados, o de Ganancias y Pérdidas, informa de la rentabilidad de la empresa durante un período específico, como puede ser un mes o un año. Muestra los Ingresos y Gastos en un determinado período, y el resultado del período (ganancia o pérdida). Su utilización y emisión son de carácter interno y externo.
Técnicas y Herramientas para el Análisis de Estados Financieros
Para analizar los Estados Financieros, se aplica un conjunto de técnicas para lograr la dirección adecuada de las riquezas que los integran, como se señala en las "Técnicas para analizar los Estados Financieros" de Demestre Castañeda, Castell y González (2002).
Métodos de Análisis
Entre los métodos de análisis más comunes se encuentran:
- Método porcentual o análisis vertical: Este método consiste en la reexpresión de cada grupo de cuentas con relación a los totales. Permite relacionar las partes que lo componen con alguna cifra base del mismo, facilitando la evaluación de la estructura financiera y económica de la empresa.
- Método comparativo o análisis horizontal: Mediante este método, se comparan las cifras de los diferentes Estados Financieros en dos o más períodos, obteniendo una visión más clara de la evolución de la empresa. A este se le llama análisis dinámico.
- Método Gráfico: Consiste en la representación visual de los datos financieros, facilitando la interpretación y el seguimiento de tendencias.
Las Razones Financieras: Un Enfoque Integral
El cálculo de índices o Razones Financieras es uno de los más conocidos y utilizados instrumentos para el Análisis Económico Financiero. Las razones financieras son indicadores que se usan para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la empresa. Aunque el análisis de razones es la forma más usual de análisis financiero, Amat Salas (2000) advierte que no existen ratios únicos.
Razones de Liquidez
La liquidez de una empresa se juzga por su capacidad para satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas vencen. Este conjunto de razones muestra la capacidad de la empresa para financiarse, ya sea por medios propios o mediante deudas.
- Razón Circulante o del Coeficiente Normal de Liquidez: Expresa la capacidad para pagar sus deudas a corto plazo con sus activos circulantes.
- Razón Ácida o del Coeficiente Rápido de Liquidez: Muestra la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo con sus activos más líquidos, sin necesidad de vender los inventarios.
- Razón de Tesorería Inmediata o del Coeficiente Absoluto de Liquidez o Disponibilidad: Expresa la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo de manera inmediata con sus cuentas más líquidas.
- Capital Neto de Trabajo: Mide la capacidad o disponibilidad del activo circulante en exceso del pasivo circulante, representando la capacidad que tiene la entidad para cubrir sus obligaciones dentro de un año o ciclo financiero a corto plazo.
Razones de Solvencia
Las razones de solvencia muestran la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a sus vencimientos, tanto deudas a corto como a largo plazo. Evalúan la correlación de los activos reales y el pasivo, siendo un elemento importante para determinar el equilibrio financiero de una entidad.
Razones de Endeudamiento y Autonomía
La situación de endeudamiento de la empresa indica el monto de dinero de terceros que utiliza para generar utilidades. Un uso excesivo de capitales ajenos sin una adecuada eficiencia puede crear altos riesgos. Las razones de autonomía, por su parte, muestran la proporción en que la entidad tiene participación de sus capitales económicos. Ambas conforman las dos fuentes de financiamiento de la entidad; un coeficiente alto de recursos propios es, por sí solo, un índice de solidez.
Razones de Rentabilidad y Estabilidad
La Rentabilidad Financiera (ROE) es una medida del rendimiento obtenido por los capitales propios y se considera un indicador clave que los directivos buscan maximizar. Mide el beneficio neto generado en relación a la inversión. La Estabilidad Financiera, por su parte, cuantifica la proporción en que la entidad ha sido financiada por medio de pasivos y con qué efectividad utiliza sus recursos. Un coeficiente superior a uno se considera satisfactorio.
Razones de Actividad o Eficiencia Operativa
Estas razones muestran la eficiencia con que la empresa utiliza los recursos de que dispone.
- Período Promedio de Cobro: Muestra el tiempo promedio en que se cobran las ventas, expresado en días.
- Rotación de las Cuentas por Cobrar a Corto Plazo: Muestra el número de veces que se mueven las cuentas por cobrar a corto plazo con relación a las ventas.
- Antigüedad de las Cuentas por Pagar: Expresa el tiempo promedio que demora la empresa para pagar sus deudas contraídas a corto plazo por compras.
- Rotación de las Cuentas por Pagar a Corto Plazo: Muestra el número de veces que rotan las cuentas por pagar.
- Rotación de los Inventarios: Muestra el número de veces que rotan los inventarios al convertirse en cuentas por cobrar a través de las ventas.
- Edad Promedio del Inventario: Expresa el número de días en que se desplazan los inventarios en el período de un año.
El Riesgo y su Gestión en el Sector Financiero
La palabra “Riesgo” proviene del Italiano risico o rischio; que a su vez proviene del árabe rizq “lo que depara la providencia”. El Riesgo es el impacto y la probabilidad de que una amenaza, hecho peligroso, daño o contingencia pueda afectar desfavorablemente la capacidad de una organización para lograr sus estrategias y objetivos.
Las instituciones financieras han de ser sometidas a un régimen especial de regulación y supervisión, mucho más intenso que el que cubre a los restantes sectores económicos. Esto se debe a que captan importantes fondos del público y al efecto positivo de un sistema financiero solvente y bien gestionado sobre la estabilidad financiera y la actividad económica general. Una gestión de riesgos eficiente se traduce en efectos económicos incalculables, especialmente para las instituciones bancarias, constituyendo una herramienta imprescindible para la toma de decisiones.
Las crisis bancarias ocurren cuando un número importante de intermediarios financieros no pueden cumplir con sus obligaciones. Tradicionalmente, el riesgo que más ha sido administrado por las empresas bancarias es el riesgo que se incurre al conceder préstamos, a través del establecimiento de normas, procedimientos y controles operativos.
En el sector bancario cubano, para velar por la integridad del sistema bancario, existe un órgano de supervisión bancaria, creado a partir de la constitución del Banco Central de Cuba (BCC). El Banco de Crédito y Comercio (BANDEC), constituido en 1997, recibe Licencia del Banco Central de Cuba para brindar servicios de banca universal en moneda nacional y en divisas.
Las Tres Líneas de Defensa en la Gestión del Riesgo
El mayor énfasis sobre el riesgo incluye identificar las responsabilidades de las distintas partes de la organización para tratar y gestionar el riesgo. En consecuencia, existen tres líneas de defensa a partir de los estudios realizados por el comité de supervisión bancaria, cada una de las cuales desempeña una función clave:
- Primera línea de defensa (Línea de Negocio): Tiene la propiedad sobre el riesgo, reconociendo y gestionando el riesgo que asume en el ejercicio de sus actividades. Asumen riesgos y son responsables de su gestión continua, identificando, evaluando y notificando las exposiciones.
- Segunda línea de defensa (Función de Gestión del Riesgo y Cumplimiento): Es responsable de identificar, medir, seguir y divulgar el riesgo a nivel de empresa, independientemente de la primera línea de defensa. La función de cumplimiento también forma parte de esta línea, asegurando que el banco opera con integridad y en consonancia con las legislaciones y políticas internas.
- Tercera línea de defensa (Auditoría Interna): Una función de auditoría interna eficaz y eficiente constituye la tercera línea de defensa en el sistema de control interno. Debe tener un mandato claro, ser independiente de las actividades auditadas y contar con suficiente prestigio, destrezas, recursos y autoridad para desempeñar sus funciones de forma eficaz y objetiva.
Las responsabilidades de cada línea de defensa deben estar bien definidas y comunicadas, independientemente de la naturaleza, tamaño y complejidad del banco.
Elementos Críticos en la Gestión Empresarial
La Administración del Efectivo
Desde los años 50 del siglo XX, las finanzas de empresas evolucionan, y la administración del efectivo se consolida, siendo “uno de los campos fundamentales de la administración del capital de trabajo” (Gitman). El efectivo es el activo más líquido de un negocio y es necesario para pagar la mano de obra, la materia prima, activos fijos, impuestos o dividendos. Una eficaz administración del efectivo incluye un control tanto de los flujos de entrada como de los flujos de salida del efectivo de la empresa.
La dificultad principal de la administración del efectivo proviene de la falta de coordinación entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por percepción de costos. El presupuesto de efectivo es muy importante, ya que permite conocer en qué momento y cuantía la entidad tendrá necesidades de efectivo a corto plazo o si, por el contrario, tendrá excedentes temporalmente ociosos que podrían ser invertidos.
La Gestión de Inventarios
La contabilidad de los inventarios forma una parte importante para los sistemas de contabilidad de mercancías. “El inventario es el conjunto de mercancías o artículos que tiene la empresa para comerciar con aquellos, permitiendo la compra y venta o la fabricación primero antes de venderlos, en un período económico determinado” (Sabina Pérez J., 2007). Deben aparecer en el grupo de activos circulantes y, en el balance general, a menudo es el activo corriente más grande.
La evaluación de la gestión financiera de los inventarios constituye una actividad que consiste en la utilización de los datos de la contabilidad para descubrir y revelar hechos económicos del pasado y del futuro. La correcta gestión de los inventarios supone también conocer el volumen de circulante necesario para su mantenimiento y realizar previsiones de tesorería más acertadas, de ahí que la gestión del inventario reseñe el valor de la cantidad de inventario que se convendría conservar.
Tipos de Inventarios
Se pueden distinguir varios tipos de inventarios:
- Inventario de materias primas: Comprende los artículos que compra la empresa, normalmente materiales básicos.
- Inventario de producción en proceso: Consiste en todos los elementos que se utilizan actualmente en el proceso de producción. Es el tipo de inventario con menos liquidez, ya que generalmente es difícil vender productos parcialmente terminados.
- Inventario de productos terminados: Consiste en artículos que se han producido, pero aún no han sido vendidos. Las empresas mantienen una existencia de seguridad para atender a un aumento inesperado en la demanda o una interrupción en el ciclo de producción.
Los inventarios se clasifican con el objetivo de hacer más eficiente tanto su manejo como su control y asegurar la inversión involucrada. La gestión de los inventarios tiene como objetivo proveer o distribuir adecuadamente los materiales necesarios a la empresa, colocándolos a disposición en el momento indicado, para así evitar aumentos de costos o pérdidas.
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