Michelin obtuvo un alto resultado operacional de los segmentos en 2023 a pesar de las condiciones adversas del mercado y los tipos de cambio, demostrando una vez más la calidad de su modelo de negocio, al tiempo que mejoró el compromiso de las personas y aceleró su hoja de ruta de sostenibilidad. El grupo Michelin, en el año anterior, también cumplió su previsión de ingresos operativos del segmento al alcanzar los 3.400 millones de euros, con un aumento de las ventas del 20,2% en 2022, lo que subraya la resiliencia de su modelo de negocio durante periodos turbulentos.
Resultados Financieros de Michelin en 2023
En 2023, las ventas por un total de 28.300 millones de euros, lo que representa un aumento del 2,0% a tipos de cambio constantes, con un mix y precios que compensan las condiciones desfavorables del mercado. Las ventas de productos y servicios que no son llantas, aumentaron un 10% o 146 millones de euros en un perímetro de consolidación constante. Se observó una mejora del rendimiento operativo que compensa los factores de inflación de costos. Además, hubo una contribución positiva de 200 millones de euros de las empresas conjuntas y asociadas, en particular de la empresa conjunta de distribución TBC en los EE. UU.
El beneficio neto se mantuvo estable en 2.000 millones de euros, a pesar de los 600 millones de euros de provisiones para la reestructuración industrial. Los volúmenes de neumáticos se redujeron un 4,7%, con más del 80% de esta disminución en las actividades de equipos originales (OE), especialmente en los segmentos de camión y agricultura en Norteamérica. En el segmento de reposición, la marca Michelin está creciendo, mientras que las demás marcas del Grupo se ven afectadas negativamente por el almacenamiento masivo de neumáticos de bajo precio por parte de los distribuidores.
El resultado operacional de los sectores ascendió a 2.900 millones de euros a tipos de cambio constantes, lo que representa el 10,9% de las ventas, con una disminución de 1,5 puntos porcentuales interanual. El segmento Turismo, Camioneta y Dos Ruedas (SR1) registró un margen operativo del 11,7 %, afectado por la disminución de los volúmenes de equipos originales (OE), así como de las marcas Tier 2 y Tier 3. El segmento de Especialidades (SR3) registró un margen operacional del 13,5 %, mientras que las actividades de Neumáticos aún se ven afectadas por los mercados de equipos originales en neumáticos agrícolas en la parte baja del ciclo, parcialmente compensadas por el sólido crecimiento de los mercados de neumáticos para las actividades de Minería y Aviación.
Florent Menegaux, presidente del Grupo Michelin, declaró: “En un entorno empresarial desafiante, nuestros equipos altamente comprometidos han contribuido a ofrecer los sólidos resultados que anunciamos hoy para 2023. Me gustaría darles las gracias de todo corazón por su tremenda capacidad de adaptación diaria.” En cuanto a las perspectivas, en un escenario de demanda de mercado débil, el objetivo de Michelin para 2023 era alcanzar unos ingresos operativos de los sectores superiores a 3.200 millones de euros a tipos de cambio constantes y un cash flow libre antes de adquisiciones de más de 1.600 millones de euros.
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Desempeño Financiero de Michelin en 2022
En un mercado turbulento y un contexto altamente inflacionario, las ventas de Michelin aumentaron a 28.600 millones de euros y los ingresos operativos de los segmentos totalizaron 3.400 millones de euros. Los ingresos operativos del segmento ascendieron a 3.400 millones de euros o el 11,9% de las ventas, impulsados por la gestión dinámica de precios. El control de los precios ha permitido mantener la integridad del margen unitario, compensando un récord de 2700 millones de euros de aumento de costos. El margen operativo reflejó un efecto dilutivo de 1,2 puntos por los aumentos de precios. Cada segmento de actividad contribuyó a mejorar los ingresos operativos de los sectores, con un margen en el sector de Especialidades que alcanzó el 16,2% en el segundo semestre.
Las ventas aumentaron un 20,2% hasta los 28.600 millones de euros, impulsadas por una firme disciplina de precios y el rápido crecimiento de las ventas de productos no relacionados con los neumáticos. Los mercados de neumáticos aumentaron ligeramente en 2022, respaldados por las ventas en primeros equipos y la demanda sostenida de los clientes de neumáticos para camiones y minería. Sin embargo, los volúmenes de ventas de neumáticos disminuyeron, principalmente afectados por el conflicto en Ucrania y las consecuencias de la COVID en China, y reflejando la prioridad del Grupo en la protección de márgenes. El efecto precio-mix se situó en el 13,7%, demostrando la voluntad del Grupo de compensar todos los factores de inflación de costes. Las ventas de productos no relacionados con los neumáticos crecieron un 22% a tipos de cambio constantes, lo que confirma su fuerte impulso, y se registró un efecto de cambio positivo del 6,2%, liderado por el dólar estadounidense.
El cash flow libre se vio afectado puntualmente por la inflación y las operaciones de fin de año, registrando un cash flow libre antes de adquisiciones de -104 millones de euros. El cash flow libre estructural fue de +378 millones de euros, con un impacto puntual de la inflación en el capital circulante, reduciendo el cash flow libre estructural en unos 500 millones de euros. El 4º trimestre fue penalizado por recortes de compras y ventas de diciembre de 300 millones de euros, que se compensarían en el primer trimestre de 2023. El beneficio neto alcanzó los 2.000 millones de euros en el año. Se propuso un dividendo de 1,25 € por acción en la junta general anual de mayo de 2023.
Florent Menegaux, presidente, ha declarado: “En un entorno caótico afectado por una combinación de crisis sistémicas, Michelin obtuvo resultados sólidos en 2022. Con nuestro futuro en mente, mantuvimos todas nuestras inversiones industriales y de I+D. Quiero reconocer el compromiso de nuestro personal que contribuye año tras año al desarrollo exitoso de nuestro Grupo.”
Estrategia "Michelin in Motion 2030" y Compromiso
Michelin continúa su estrategia «Michelin in Motion 2030» en sus tres pilares clave: Personas (People), Beneficios (Profit) y Planeta (Planet). El resultado general del Grupo mejoró en línea con los objetivos de este plan estratégico. Por el lado de las personas, en 2023 se registró una tasa de compromiso récord del 83,5%, que es una mejora respecto a la sólida y creciente tasa de compromiso de los empleados del 83% registrada en 2022.
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En cuanto al pilar Planeta, se logró una reducción del 17% vs. 2021 de las emisiones de CO2 para los alcances 1 y 2, y la tasa de materiales sostenibles en neumáticos alcanzó un promedio de 30%. Florent Menegaux también ha compartido una visión estratégica sobre los desafíos futuros: “En un entorno económico que sigue siendo especialmente inestable, Michelin ha tenido un primer semestre muy sólido. Estos resultados nos permiten mantener nuestros objetivos para 2024. Estoy convencido de que nuestro enfoque basado en el valor, que nos posiciona en actividades y mercados con un valor añadido muy elevado, es el correcto.”
Refiriéndose a un horizonte más lejano, Florent Menegaux, Presidente del grupo Michelin, destacó que “En 2025, varios mercados de Michelin se vieron significativamente afectados por una mayor competencia, en particular por la inestabilidad de las nuevas políticas arancelarias y por un entorno regulatorio restrictivo, lo que lastró nuestros volúmenes. En este contexto, nuestros equipos se movilizaron de manera ejemplar, ajustando rigurosamente la gestión de nuestras operaciones. También reforzamos nuestra posición financiera, seguimos adaptando nuestras capacidades industriales y aceleramos nuestro plan de productos. El impulso de crecimiento del Grupo en Polymer Composite Solutions, intensificado por nuestras recientes adquisiciones, confirma nuestra capacidad para posicionarnos en estas actividades de alto valor añadido.”
Resumen Financiero Consolidado (2020-2022)
| (EN MILLONES DE EUROS) | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| Ventas | 28.590 | 23.795 | 20.469 |
| Resultado operacional de los sectores | 3.396 | 2.966 | 1.878 |
| Margen operacional de los sectores | 11,9 % | 12,5 % | 9,2 % |
| Turismo, camioneta y distribución asociada | 12,1 % | 13,7 % | 8,3 % |
| Camión y distribución asociada | 8,6 % | 9,6 % | 5,6 % |
| Actividades de especialidades | 14,9 % | 13,0 % | 14,8 % |
| Otros Ingresos y gastos | -375 | -189 | -475 |
| Resultado operacional | 3.021 | 2.777 | 1.403 |
| Resultado neto | 2.009 | 1.845 | 625 |
| Resultado neto por acción | 2,81 € | 2,58 € | 0,88 € |
| Dividendo por acción | 1,25 € | 1,125 € | 0,575 € |
| EBITDA de los sectores | 5.262 | 4.700 | 3.631 |
| Inversiones (sin adquisiciones) | 2.141 | 1.705 | 1.221 |
| Endeudamiento neto | 4.320 | 2.789 | 3.531 |
| Porcentaje de endeudamiento neto | 25,2 % | 18,6 % | 28,0 % |
| Deuda social | 2.561 | 3.362 | 3.700 |
| Cash flow libre | -180 | 1.357 | 2.004 |
| Cash flow libre estructural | 378 | 1.793 | 2.010 |
| ROCE | 10,8 % | 10,3 % | 6,0 % |
| Efectivo inscrito | 132.200 | 124.760 | 123.600 |
Definiciones Financieras Clave
- Resultado neto por acción: Los resultados por acción de 2021 y 2020 se han reexpresado para reflejar la división de acciones de cuatro por uno el 16 de junio de 2022. 2021 publicado: 10,31 €; 2020 publicado: 3,52 €.
- Dividendo por acción: El dividendo 2022 está sujeto a aprobación por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas el 12 de mayo de 2023.
- Cash flow libre: Flujo de caja de las operaciones menos flujo de caja de las inversiones ajustado por el flujo de caja neto de los activos financieros de gestión de tesorería y de garantía de préstamos.
- Cash flow libre estructural: Flujo de caja libre antes de las adquisiciones, ajustado por el efecto de los cambios en los precios de las materias primas en las cuentas a cobrar, las cuentas a pagar y los inventarios.
- ROCE (Retorno sobre el Capital Empleado): Para el cálculo del ROCE se suma al resultado operacional de los sectores, la amortización de los activos intangibles adquiridos y el resultado de las sociedades contabilizadas por puesta en equivalencia.
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