La importancia del comportamiento de las expectativas en el contexto empresarial ha sido ampliamente estudiada, aunque principalmente a nivel teórico. En la actualidad los economistas destacan la relevancia de la teoría de expectativas para las decisiones de inversión; los inversionistas inteligentes se anticipan y reaccionan ante la disponibilidad de información (Samuelson y Nordhaus, 2010). Es decir, las expectativas afectan a las decisiones y se basan en toda información disponible.
Ganar la confianza de los empresarios es determinante para la inversión, que es la apuesta para el futuro, ya que la inversión reditúa a mayores ingresos. Es decir, las expectativas tienen efectos poderosos sobre la inversión (Samuelson y Nordhaus, 2010).
El Rol del Empresario y los Factores de Crecimiento
Un verdadero periodo de recuperación económica tiene que estar respaldado por el motor del crecimiento económico, "el empresario", ya que es éste el encargado de dinamizar el tejido productivo del país a través de dos caminos de por sí indisolubles: el estudio de la demanda o expectativa del consumidor y de su propia expectativa de ventas o facturación. Si a esta concepción de la realidad económica le añades un determinado nivel de eficiencia en la producción, optimizas el nivel de bienestar, la tasa de paro y, como no, el nivel de inversión y desarrollo económico del país.
Por otro lado, la influencia de las expectativas empresariales estándar ya ha sido demostrada para un gran número de variables macroeconómicas y financieras, entre otras los componentes del PIB, la inversión, el empleo, la inflación o el comportamiento de los beneficios empresariales. Las expectativas empresariales son puntos de vista o creencias sujetas a cambios de variables como tasas de interés, precios o impuestos; las expectativas son adaptables si las personas crean sus expectativas en referencia a experiencias pasadas (Samuelson y Nordhaus, 2010).
Contexto Global y Regional de las Expectativas
Evidentemente, la economía global vive un momento complejo, marcado por la incertidumbre en el tema arancelario. El crecimiento económico mundial es desigual y se ve agravada por el incremento de deuda, tensiones comerciales, bajos niveles de producción, baja competitividad internacional, ineficiencia del gasto público, distorsiones de precios, intensificación de riesgos ecosistémicos, la reducción de la eficacia de la política monetaria y el peligro que genera el cambio climático (Banco Mundial [BM], 2024). El crecimiento mundial está propenso a desacelerarse ante la aplicación de políticas monetarias y financieras restrictivas (BM, 2024). Aún la economía mundial se encuentra en recuperación tras el suceso de la pandemia (Fondo Monetario Internacional, 2024). La proyección del crecimiento económico para el 2024 se presume que reducirá a 2.4 % explicado por el conflicto en Medio Oriente, el bajo comercio e inversión mundial, el menor crecimiento registrado en las tres últimas décadas (BM, 2024).
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Los cambios en el comercio, el sector público, las condiciones monetarias y las regulaciones en los diversos mercados han ido empujando a un cambio permanente de las metas organizativas, fortaleciendo las estrategias de crecimiento en las empresas y la clara orientación de los sistemas y procesos empresariales hacia el cliente, con el objetivo de aportar un valor diferenciable.
Estudio de Caso: Expectativas Empresariales en el Perú
La investigación tuvo por objetivo explicar cuál es el efecto de las expectativas empresariales en el crecimiento económico peruano. La metodología se sostiene en la investigación aplicada, diseño no experimental, cuantitativo, método deductivo y econométrico, alcance explicativo, se examinó 123 observaciones mensuales desde 2014 al 2024 extraídos de la base de data de series de tiempo de la autoridad monetaria y regresionados por Mínimos Cuadrados Ordinarios.
Los resultados de la estimación por regresión lineal demostraron al 5% de significancia que las expectativas empresariales sobre la economía tienen efecto directo en el crecimiento económico. La estimación de las expectativas empresariales sobre el sector tiene efecto directo en el crecimiento económico. La bondad de ajuste confirma que las expectativas empresariales sobre la demanda tienen efecto directo en el crecimiento económico. Se concluye que, las expectativas empresariales que perciben los empresarios son fundamentales para las decisiones de inversión en el país, por tanto, el crecimiento económico depende de dichas expectativas.
Las expectativas empresariales en el país se reportan por el Banco Central de Reserva (BCR), para ello se lleva a cabo una Encuesta Mensual tomando muestra a las empresas de distintos sectores económicos. Se clasifican por indicadores de expectativas empresariales sobre el manejo de la economía, la expectativa sobre el sector y la expectativa sobre la demanda. Estas posibilidades a través de los indicadores permiten evaluar la confianza y en base a ello analizar las perspectivas económicas del país.
| Tipo de Expectativa Empresarial | R-squared |
|---|---|
| Sobre la economía | 90% |
| Sobre el sector | 95% |
| Sobre la demanda | 96% |
Las expectativas empresariales en la economía peruana son un indicador clave para evaluar las perspectivas y la confianza de los empresarios en el entorno económico del país. Así mismo, son consideradas como un factor determinante en las decisiones de inversión y expansión de las empresas. Cuando los empresarios tienen expectativas positivas sobre el futuro de la economía, es más probable que realicen inversiones, contraten personal y busquen oportunidades de crecimiento.
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Impacto de la Pandemia COVID-19 en las Expectativas Peruanas
De las 123 observaciones mensuales claramente se muestra un comportamiento volátil diferenciando al COVID-19 como la peor etapa de las expectativas empresariales sobre la economía peruana a 3 meses. El COVID-19 tuvo su mayor declive en el 2020 manifestando las peores expectativas de los empresarios sobre la inflación, crecimiento del PIB, sistema financiero, tipo de cambio y tasas de interés. Frente a lo anterior, los empresarios tomaron medidas para afrontar el incremento de costos durante la pandemia, el acceso a programas de apoyo del gobierno fue uno de ellos, negociar precios con sus proveedores fue otra medida y tuvieron que reducir trabajadores. En su gran mayoría no han modificado el giro de su empresa. Se han implementado innovaciones en los productos, procesos y métodos de comercialización, entre ellas se encuentran mejoras en la venta en línea de los productos, ventas delivery y mejoras en la gestión logística.
Las expectativas empresariales del sector se refieren a las proyecciones y perspectivas que tienen las empresas dentro de un sector específico de la economía. Estas expectativas son importantes porque pueden tener un impacto significativo en la toma de decisiones de las empresas y en el comportamiento del mercado. Cuando las expectativas son positivas, es más probable que las empresas del sector inviertan, se expandan y busquen oportunidades de crecimiento. Los empresarios han visto una caída drástica durante la pandemia en agosto del 2020 en los diversos sectores económicos (comercio, minería e hidrocarburos, manufactura, construcción y servicios), por los bajos niveles en las ventas, en la producción y órdenes de compra.
Las expectativas empresariales de la demanda se refieren a las proyecciones y percepciones que tienen las empresas sobre la futura demanda de bienes y servicios en el mercado. Las expectativas empresariales sobre la demanda de igual manera se vieron afectadas enormemente por el COVID-19 en el periodo estudiado 2014 al 2024. En crisis sanitaria el 33% de las respuestas sobre las expectativas empresariales en la demanda indicaron que esta tuvo un impacto severo, el 58% un impacto moderado y el 13% un fuerte impacto sobre las empresas (BCRP, 2024). Al 2024 las expectativas empresariales de la demanda registraron un alza, mejorando las expectativas de mercado.
Expectativas en México y su Dinámica
En la Encuesta de Expectativas del Banco de México, las respuestas de los especialistas se agrupan en tres bloques: gobernanza, condiciones externas y condiciones económicas internas. En contraste, las condiciones externas pasaron de 7% a 30% de las respuestas, impulsadas sobre todo por la política de comercio exterior y la posibilidad de conflictos con socios estratégicos. En este contexto, la atención del sector privado se ha desplazado de las reformas institucionales hacia la estabilidad del entorno internacional, la seguridad y la previsibilidad de las reglas comerciales, que hoy marcan la pauta de las decisiones de inversión. Es decir, no existe evidencia de que preocupaciones en torno a temas como la reforma judicial tenga impacto negativo en la inversión. En realidad, México ha sido capaz de garantizar estabilidad en un ambiente global de incertidumbre.
Los altos y crecientes niveles de inversión extranjera muestran la confianza que existe en el país con respecto a su futuro. El Banco de México publicó la semana pasada los resultados de su encuesta mensual (correspondiente a septiembre de 2025) sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. En lo que toca a la inflación general, vale decir que las expectativas no han variado mucho, situándose en las cercanías del 4 %. Dado que la meta formal de Banxico es 3 % (que data de 2003), está claro que existe lo que puede llamarse “una brecha de credibilidad” -no muy amplia, es cierto, pero persistente-. En cuanto al crecimiento del PIB, el curso de los datos producidos por las encuestas provoca reflexiones tan preocupantes como las anteriores. Como quiera, la perspectiva es muy poco promisoria: consiste en un incremento real de la producción de algo así como 0.5 %. Ello implicaría un descenso del PIB por persona, considerando que la población crece alrededor de 0.8 % al año. Un reporte reciente del prestigiado Centro de Investigaciones Económicas de la UANL incluye los siguientes pronósticos para este año: inflación, 4.2 %; crecimiento del PIB, 0.8 % (en números redondos) (Boletín de Indicadores del Entorno Económico, septiembre 2025).
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Percepción de Riesgo y Decisiones de Inversión
Bajo un ambiente de presiones inflacionarias y mayor incertidumbre hay mayor percepción de riesgo por parte de los inversionistas. Es así como mayor incertidumbre, mayor inflación y el aumento genérico de las tasas de la economía redundan en una mayor exigencia de retorno por parte de los inversionistas. Con lo cual, las tasas de descuento de los instrumentos se elevan y perjudican sus valorizaciones, en especial de los bonos. Es importante contar con información adecuada de las expectativas que se tienen de los diferentes instrumentos, para así poder asociarlas a los distintos escenarios que se vayan presentando. Este trabajo requiere dar un seguimiento estrecho de los mercados y una correcta proyección de escenarios.
La caída de los mercados de valores que se produjo en 2000 en España debe ser considerada dentro de un contexto relativo, puesto que en los cinco años anteriores el crecimiento había sido de un 300 por cien. Las causas de esta bajada han sido el desencanto con las empresas de telecomunicaciones e Internet, las subidas de los tipos de interés y el incremento del precio del crudo. Con estos datos, las expectativas indican que nos aproximamos a una etapa de menor crecimiento económico mundial y a un entorno de una gran volatilidad.
Inteligencia Financiera y Expectativas de Operaciones Ilícitas
La Secretaría Ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) reconoce que el lavado de dinero y la evasión fiscal representan el 2% del Producto Interno Bruto (PIB) en la región (Bárcenas, 2014), cifra cercana a los 111 mil millones de dólares (CEPAL, 2015). En este contexto, y de acuerdo al Programa para la Seguridad Nacional 2014-2018 (Gobierno Federal, 2014), se convierte en imprescindible la inteligencia financiera, identificando la necesidad de estimar expectativas de operaciones que involucraran recursos de procedencia ilícita en los sectores considerados como vulnerables. El objetivo general del artículo es estimar escenarios mediante matrices de transición, para el volumen de operaciones que puedan presentarse en Sectores Vulnerables y estados del país, fortaleciendo la inteligencia financiera mexicana orientada a prevenir la colocación de recursos financieros ilícitos.
La lucha contra el lavado de dinero y delitos relacionados data desde la década de los 90, contemplando inicialmente su concepto y sanción en el Código Fiscal de la Federación (CFF). Dentro de Ley de la Policía Federal (2011), a la corporación se le otorgan atribuciones de investigación para la prevención del delito y definición de acuerdos de intercambio de información con la UIF en la investigación de casos de lavado de dinero así como la conformación del Grupo Especializado en materia de Investigaciones Financieras y de Lavado de Dinero.
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