Los instrumentos financieros son herramientas necesarias para gestionar la financiación, la inversión y el riesgo en una empresa. Por definición, un instrumento financiero es un contrato que da lugar, para una entidad, a un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio. En este punto y con la teoría explicada, llega el momento de saber cuál es el mejor instrumento para invertir.
Mención aparte merecen lo que se conoce como instrumentos financieros según las NIIF (Normas Internacionales Instrumentos Financieros). En concreto, las NIIF 9 y NIC 32, definen y clasifican instrumentos con criterios estrictos que fijan cómo deben valorarse, presentarse y desglosarse en los estados financieros.
Objetivo de la NIF C-12 y la NIC 32 en Instrumentos Financieros
El objetivo de esta Norma de Información Financiera (NIF) es establecer las normas de reconocimiento inicial de los instrumentos financieros con características de pasivo y de capital en los estados financieros de las entidades lucrativas. El CINIF decidió emitir esta NIF C-12 para actualizar varias disposiciones normativas contenidas en el Boletín C-12, incluyendo varios conceptos de la NIC 32, que tratan cómo diferenciar un instrumento financiero de capital de uno de pasivo, los temas de instrumentos financieros de capital redimibles y de obligaciones convertibles en acciones.
Las disposiciones relativas a instrumentos con características de pasivo y de capital, que fueron incluidas en la NIC 32 emitida en 2003, fueron modificadas en 2008 al adicionar la normatividad relativa a los instrumentos redimibles que califican como capital. La NIC 32 emitida en 2003 consideraba que cualquier instrumento redimible era un pasivo financiero. La NIF C-12, Instrumentos financieros con características de pasivo y de capital, está integrada por los párrafos incluidos en los capítulos 10 al 80, los cuales tienen el mismo carácter normativo y los Apéndices A y B que no son normativos.
En la práctica, existen instrumentos financieros que son claramente de pasivo o de capital; sin embargo, existen otros instrumentos financieros que, no obstante la forma jurídica que tengan, su sustancia económica es distinta, de acuerdo con las características de los mismos. Asimismo, existen instrumentos financieros que tienen componentes, tanto de pasivo como de capital dentro del mismo instrumento.
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De acuerdo con su definición, un activo financiero es un derecho que surge de un contrato el cual otorga recursos económicos monetarios a la entidad. De acuerdo con su definición, un pasivo financiero es cualquier pasivo que surge de un contrato. Se incorpora el concepto de subordinación, elemento crucial en esta norma, pues si un instrumento financiero tiene una prelación de pago o reembolso ante otros instrumentos calificaría como pasivo, por la obligación que existe de liquidarlo.
Instrumentos de Deuda Convertibles en Acciones
Un ejemplo de instrumentos financieros con componentes de pasivo y capital son las obligaciones convertibles en acciones. Una obligación convertible a capital en una fecha determinada y que no puede redimirse antes, tiene un componente de pasivo por los intereses que va a pagar y un elemento de capital por la parte que será intercambiada por un monto fijo de acciones en la fecha de conversión.
Se permite clasificar como capital un instrumento con una opción para emitir un número fijo de acciones en un precio fijo establecido en una moneda diferente a la moneda funcional de la emisora, siempre y cuando la opción la tengan todos los propietarios de la misma clase de instrumentos de capital, en proporción a su tenencia.
Clasificación de Activos Financieros según el IASB (NIIF 9)
A diferencia del FASB, el IASB no hace distinción para efectos de la clasificación de los activos financieros entre instrumentos de deuda e instrumentos de patrimonio sino que toma criterios generales aplicables a los dos tipos de instrumentos. Los dos criterios centrales para la clasificación de los activos financieros son 1) el modelo de negocio que sigue la entidad y 2) las características de los flujos de efectivo contractuales que generan los activos financieros.
Modelo de Negocio
Sobre el modelo de negocio se distinguen tres tipos de modelos que son:
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- cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivos contractuales,
- cuyo objetivo no es mantener los activos financieros si no que el objetivo está más orientado al valor razonable que pudieran obtener dichos activos financieros con el fin de venderlos, y
- cuyo objetivo se logra obteniendo flujos de efectivo contractuales y vendiendo activos financieros, es decir que tiene un modelo dual que es una combinación de los dos modelos anteriores.
Características de los Flujos de Efectivo Contractuales
Es necesario comentar que el concepto de flujos de efectivo contractuales está más orientado a instrumentos de deuda, pues los instrumentos de patrimonio no tienen flujos contractuales, ya que los dividendos se pagan solo cuando la junta general de accionistas los acuerda, por lo cual no se podría decir que están contractualmente establecidos dichos dividendos.
En referencia a las características de los flujos de efectivo contractuales existen dos tipos de flujos:
- cuyas condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específica a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente, a este tipo de flujos los denomino flujos simples,
- flujos complejos cuyas condiciones contractuales introducen otros elementos como la exposición a los riesgos o volatilidad en los flujos de efectivo contractuales que no está relacionada con un acuerdo básico de un préstamo, tal como la exposición a cambios en los precios de instrumentos de patrimonio o de materias primas cotizadas, estos elementos no dan lugar a flujos de efectivo contractuales que son solo pagos del principal e intereses sobre el importe principal pendiente. Un ejemplo de este tipo de flujos son los bonos convertibles en acciones comunes.
Categorías de Activos Financieros
Existen tres grandes categorías de activos financieros que son:
- activo financiero a valor razonable con cambios en el resultado del ejercicio,
- activos financieros a valor razonable con cambios en el ORI (Otros Resultados Integrales), y
- activo financiero a costo amortizado.
Las dos primeras categorías son activos que se miden inicial y posteriormente al valor razonable con la diferencia que en la primera categoría los cambios del valor razonable impactan en el resultado del ejercicio, en cambio la otra categoría los cambios del valor razonable impactan en el ORI.
Activo Financiero a Valor Razonable con Cambios en el Resultado del Ejercicio
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados es la categoría general de los activos financieros, esto quiere decir que un activo financiero como regla general debería estar en esta categoría y que más bien las otras categorías son la excepción a la regla general. En esta categoría existe una subcategoría que se denomina los designados donde la entidad en el reconocimiento inicial hace la elección irrevocable de llevarlos a valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo así elimina o reduce significativamente una incongruencia de medición o reconocimiento algunas veces denominada asimetría contable.
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Finalmente, los derivados financieros que no son utilizados en una contabilidad de cobertura estarán en activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados según corresponda.
Activos Financieros a Valor Razonable con Cambios en el ORI
En la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en el ORI existe dos subcategorías, una referente a instrumentos de deuda y la otra referente a instrumentos de patrimonio. Sobre los instrumentos de deuda se indica que están en esta subcategoría si se cumple dos condiciones: a) el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra obteniendo flujos de efectivo contractuales y vendiendo activos financieros, es decir corresponde al modelo de negocio dual descrito párrafos arriba y b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente, es decir un flujo simple. Si bien la NIIF 9 no expresa de manera explícita que está hablando de instrumentos de deuda con la segunda condición queda más que claro que así es, pues solo los instrumentos de deuda pagan principal e intereses y los instrumentos de patrimonio no. En esta subcategoría se debe calcular la tasa de interés efectiva y con dicha tasa se reconoce los intereses en el resultado del periodo.
La otra subcategoría dentro de la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en el ORI se refiere a instrumentos de patrimonio y para estar en esta subcategoría realmente no se requiere cumplir condiciones del modelo general, sino que la entidad en el reconocimiento inicial, puede realizar una elección irrevocable para presentar en el ORI los cambios posteriores en el valor razonable de una inversión en un instrumento de patrimonio que, estando dentro del alcance de la NIIF 9, no sea mantenida para negociar y tampoco sea una contraprestación contingente reconocida por una adquirente en una combinación de negocios a la que se aplica la NIIF 3. Si no existiera esta elección irrevocable el instrumento de patrimonio estaría dentro de la regla general de activos financieros, es decir que estaría en la categoría de a valor razonable con cambios en resultados.
Activos Financieros a Costo Amortizado
La tercera categoría de activos financieros se refiere al costo amortizado. Para estar en esta categoría se requiere a) que el modelo de negocio sea de mantenimiento del activo financiero y b) que los flujos de efectivo contractuales sean simples. En esta categoría se debe calcular la tasa de interés efectiva y con dicha tasa se reconoce los intereses en el resultado del periodo. Las inversiones en instrumento de deuda clasificadas como mantenidas hasta su vencimiento se medirán posteriormente al costo amortizado en el estado de situación financiera. Si este instrumento estuviera en moneda extranjera la diferencia de cambio como regla general se reconocerá en el resultado del ejercicio.
Clasificación de Pasivos Financieros
En seguida se hablará sobre las categorías de pasivos financieros que existen y cuya regla general es que los pasivos financieros son llevados al costo amortizado. En los pasivos financieros existen dos categorías de pasivos y cuatro casos especiales de pasivos financieros, las dos categorías de pasivos financieros que existen son 1) pasivos financieros al costo amortizado y 2) pasivo financiero a valor razonable.
Pasivos Financieros al Costo Amortizado
En la categoría de costo amortizado van todos pasivos que no están en la categoría de al valor razonable o en los cuatro casos especiales de pasivos financieros, en esta categoría se debe calcular la tasa de interés efectiva y con dicha tasa se reconoce los intereses en el resultado del periodo.
Pasivos Financieros a Valor Razonable
En la categoría de pasivos a valor razonable están los pasivos negociables que incluye los derivados en los cuales todo el cambio del valor razonable se imputa a resultado del ejercicio, pero también están los pasivos designados al valor razonables de los cuales una parte del cambio del valor razonable se imputa a resultado del ejercicio y la otra parte del cambio del valor razonable se imputa al ORI. Los pasivos designados a valor razonable es una opción que la entidad puede elegir de manera irrevocable en el reconocimiento inicial del pasivo cuando: a) se elimine o reduzca significativamente alguna incongruencia en la medición o en el reconocimiento conocido como asimetría contable, b) un grupo de pasivos financieros o de activos financieros y pasivos financieros, se gestiona y su rendimiento se evalúa según la base del valor razonable.
Casos Especiales de Pasivos Financieros
Los cuatro casos especiales de pasivos financieros son:
- Los pasivos financieros que surjan por una transferencia de activos financieros - implicación continuada.
- Contratos de garantía financiera.
- Compromisos de concesión de un préstamo a una tasa de interés inferior a la de mercado.
- Contraprestación contingente reconocida por una adquirente en una combinación de negocios a la cual se aplica la NIIF 3.
Medición Inicial y Costos de Transacción
La medición inicial de los activos y pasivos financieros es al valor razonable, excepto para las cuentas por cobrar comerciales que se medirán según lo establece la NIIF 15. Los costos de transacción en los activos financieros se suman y en los pasivos financieros se restan, excepto en el caso de activos o pasivos financieros llevados a valor razonable con cambios en resultado del ejercicio en cuyos casos dichos costos de transacción se imputan a gastos.
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