Mucha gente piensa que los metales preciosos sirven para proteger nuestro patrimonio en periodos de alta inflación o de crisis económica. Se piensa que son activos “duros” que mantienen su valor a largo plazo.
Pero la situación puede que no sea tan sencilla, ya que el precio del oro o de la plata es muy volátil, incluso más que las acciones que cotizan en la bolsa y no siempre son un mecanismo efectivo de protección contra la inflación.
Para darnos cuenta de ello, basta con ver la gráfica histórica del precio de cualquiera de esos metales en sitios especializados como goldprice.org. Hay muchos años en donde el precio tiene caídas o se comporta de manera “lateral” (es decir, hacia un lado, sin una tendencia clara de subir o bajar).
Es muy claro que concentrar tu dinero en metales preciosos no es un buen mecanismo de protección contra la pérdida de poder adquisitivo del dinero papel en el largo plazo (uno puede tener suerte en un plazo corto).
Pero además uno incurre en riesgos innecesarios porque como menciono, hay mucha volatilidad: años en donde la plata y el oro se deprecian aún más que el dinero de papel y otros en los que se aprecia.
Factores Clave que Influyen en la Depreciación del Oro
El precio del oro se ve fuertemente influenciado por factores como la inflación, los tipos de interés, la inestabilidad geopolítica, la confianza en el sistema monetario y las políticas de los bancos centrales.
Existe una clara relación entre el precio del oro en dólares o euros y la debilidad de estas divisas.
Factores que influyen en el precio del oro:
- Situación económica: La inflación, la política de tipos de interés y la evolución de los tipos de cambio, especialmente del dólar, son cruciales.
- Tensiones geopolíticas: La incertidumbre y las crisis globales suelen generar una mayor demanda de oro como refugio seguro.
- Demanda industrial: El oro es indispensable en tecnología, energía solar y coches eléctricos, lo que aumenta la demanda.
- Oferta y minería: Los nuevos descubrimientos, las inversiones en minería y el reciclaje influyen en la oferta disponible. La oferta que proviene de la producción minera es de aproximadamente 2.800 toneladas.
Por lo general, el oro y ciertas divisas (por ejemplo el dólar o el yen) han actuado de valores refugio. Se trata de aquellos activos que, ante turbulencias en los mercados, mantienen su valor o incluso lo aumentan.
La tenencia total de oro por parte de estos últimos alcanzó las 30.900 toneladas en febrero de 2012. De hecho ese año las compras de oro por parte de los Bancos Centrales mundiales alcanzaron las cifras más altas de los últimos 50 años.
La oferta y demanda del oro es en la actualidad más estable y diversificada que hace treinta o cuarenta años.
Previsiones del Precio del Oro: Expectativas y Escenarios de Depreciación
Muchos ven la corrección del precio del oro como una oportunidad para invertir en el metal. Esta expectativa se basa en los análisis de instituciones financieras de renombre, como J.P. Morgan, Goldman Sachs y el Consejo Mundial del Oro (WGC).
Actualizamos periódicamente las expectativas de esta página en función de las nuevas cifras y de la situación económica actual. Estas expectativas no son una garantía ni un consejo financiero, sino una evaluación basada en datos históricos y en la evolución actual del mercado. Los resultados históricos no garantizan el futuro. Última actualización: 22 de junio de 2026.
Previsión del Precio del Oro para 2026
En junio, Goldman Sachs recortó su precio objetivo para el oro de aquí a finales de 2026, pasando de 5.400 $ a 4.900 $ por onza troy.
Esta rebaja responde a la previsión de que la Reserva Federal de los Estados Unidos no bajará los tipos de interés en 2026. Aunque el banco de inversión sigue siendo optimista a largo plazo, esta política de tipos ejercerá una presión continua sobre el precio del oro a corto plazo.
Por su parte, la entidad financiera J.P. Morgan también recortó recientemente sus pronósticos y prevé que el precio del oro podría situarse en los 5.000 $ en el último trimestre de 2026.
Escenarios Probabilísticos del Consejo Mundial del Oro (WGC)
Es Consejo Mundial del Oro (WCG) rara vez comparte una expectativa concreta sobre el precio del oro, pero trabaja con «escenarios probabilísticos». En ella Perspectivas del oro para 2026 el WCG publicó tres escenarios:
- Enfriamiento económico moderado y caída de las tasas de interés: Aumento del precio del oro entre un 5% y un 15%.
- Recesión global y choques geopolíticos: Aumento del precio del oro entre un 15% y un 30%.
- Un fuerte crecimiento debido a la política fiscal y a la subida del dólar y de las tasas de interés: Disminución del precio del oro entre un 5% y un 20%.
Previsión del Precio del Oro a Largo Plazo
Las grandes instituciones financieras centran sus expectativas principalmente en el corto plazo y aún pueden decir poco concreto sobre lo que hará el precio del oro después de 2026 (por ejemplo, en 2030, 2040 o más adelante).
Además, las previsiones a largo plazo son complicadas debido a los numerosos factores impredecibles que influyen en el mercado del oro, tales como la evolución de los tipos de interés, la inflación, los tipos de cambio y las tensiones geopolíticas.
Si tomamos como base el rendimiento medio anual del oro de entre el 9 % y el 10 % registrado en los últimos 10 años, y utilizamos como punto de partida el precio de unos 5.000 $ por onza troy previsto por J.P. Morgan para finales de 2026, el precio del oro podría alcanzar los 7.000 $ por onza troy en 2030.
Basándose en un rendimiento medio a largo plazo de aproximadamente el 7 % anual (lo cual es habitual históricamente para el oro), el precio de 5.000 $ por onza troy de finales de 2026 podría revalorizarse hasta rozar los 13.000 $ por onza troy en 2040.
Costos Adicionales y la Depreciación Efectiva
Otro aspecto que hay que tomar en cuenta es que cuando se adquiere de manera física tiene costos adicionales por mantenimiento, transporte, almacenaje y seguridad.
El problema de comprar onzas de plata es que usualmente el diferencial entre el precio de compra y de venta es muy significativo. Por ejemplo en BBVA la Onza Libertad de Plata se cotiza en 430 pesos a la compra y 535 a la venta.
El precio al que el banco te vende esa moneda de plata es muy alto. Si revisas el precio “spot” de una onza de plata en mercados internacionales, verás que su valor en este momento es de 22.91 dólares -es decir 432.60 pesos al tipo de cambio actual.
Pero además hay otro inconveniente: las onzas son monedas. Las tienes que transportar, guardarlas en casa y eso incrementa el riesgo. Por todo eso, hacerlo de esta manera no es un mecanismo muy eficiente. Lo mismo pasa con el oro, si quisieras comprar Centenarios.
Frente a las acciones y los bonos, el oro y la plata pueden ser adquiridos como activos físicos, bien en forma de lingotes o monedas que pueden mantenerse en custodia en algunas entidades financieras -o incluso en las viviendas particulares-.
Sin embargo, el metal precioso físico sufre los costes de la producción y distribución. Los costes de producción y la forma de negociar los distintos tipos de lingotes difieren y siempre van a tener un precio diferente al mercado.
Los fondos cotizados o ETF se han convertido en una manera popular de exponerse al oro y la plata sin la responsabilidad y el riesgo de almacenar un activo físico.
En resumen, hay varias formas de hacerse con oro o plata para cubrirse ante las incertidumbres del mercado o el repunte de la inflación. La operativa con productos cotizados está dirigida a inversores que deben tener experiencia y conocimientos financieros suficientes para invertir en ellos.
El contenido de este artículo es informativo y está basado en hechos y análisis. No constituye asesoramiento de inversión ni garantía de rentabilidad. Invertir siempre conlleva riesgos.