El alza de precios sigue siendo un tema preocupante para algunas de las principales economías de América Latina. La inflación en América Latina puede estar relacionada con factores como la devaluación de las monedas, la oferta y la demanda, la geopolítica y los shocks externos.
Panorama Inflacionario por País
Según un estudio de Bloomberg, en Brasil, la inflación ya se ubica en 5.48% interanual. En México, la inflación interanual volvió a ubicarse por debajo del 4% en marzo (3.8%). Banxico, el banco central mexicano, espera que la inflación general converja a la meta de 3% hacia el tercer trimestre de 2026. En tanto, en Colombia, el dato inflacionario de marzo fue mejor al esperado (5.09% interanual, contra una previsión de 5.15%), mientras que en Chile se mantuvo dentro de la expectativa (4.9%).
Los países en los que la preocupación crece son Bolivia y Venezuela. En territorio boliviano, los precios tuvieron alza interanual de 14.6% en marzo y acumulan un movimiento ascendente de 5% en el primer trimestre del año (entre enero y marzo de 2024 la inflación acumulada en Bolivia era de 0.74%). En tanto, Venezuela, que durante ciertos períodos de 2023 y 2024 logró un importante descenso inflacionario, viene sufriendo un rebote significativo, según marcan las estadísticas que publica el Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF): entre enero y febrero la inflación acumulada llegó a 37.7%, mientras que la cifra interanual llega a 136%.
Mientras que las dos economías más grandes de Latinoamérica, Brasil y México, tuvieron en abril una inflación levemente por encima de lo que esperaba el mercado, Argentina, dueña del tercer Producto Interno Bruto (PIB) de la región, se consolida como el país más inflacionario del mundo. Mientras tanto, Venezuela, que hasta hace poco ocupaba el lugar que hoy tiene Argentina, ha logrado perforar los tres dígitos de inflación interanual. Además, Costa Rica sigue teniendo deflación y varios países ecualizan su tasa de política monetaria para llevar sus índices de precios dentro de las metas establecidas por los respectivos bancos centrales de la región.
Inflación Acumulada en 2024 (Enero-Abril)
Bloomberg Línea ordenó a los países de la región a partir de la inflación que acumularon entre enero y abril de 2024, es decir, tomando en cuenta cuánto subieron los precios entre diciembre de 2023 y abril de este año.
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- Argentina: Acumuló una inflación del 65% entre enero y abril, con una inflación interanual del 287,9%.
- Venezuela: Terminó el primer cuatrimestre con un acumulado de 10.9 por ciento, según los números del Banco Central de Venezuela.
- Colombia: Acumuló una inflación de 3.34 por ciento entre enero y abril de 2024. En términos interanuales, la inflación de Colombia se ubica en 7.16 por ciento.
- Uruguay: Acumuló entre enero y abril una inflación de 2.84 por ciento. El valor interanual es de 3.68 por ciento.
- Paraguay: Sumó un 2.8 por ciento en el primer cuatrimestre de 2024. En términos interanuales, la inflación de Paraguay se ubica en 4 por ciento.
- Chile: Los precios subieron 2.2 por ciento en la sumatoria de enero, febrero, marzo y abril. En términos interanuales, la inflación chilena se sitúa en 4 por ciento.
- Nicaragua: Tuvo una inflación acumulada de 1.96 por ciento en el primer cuatrimestre. La interanual llegó a 5.43 por ciento.
- Brasil: Los precios subieron 1.8 por ciento entre enero y abril. En términos interanuales, el alza es de 3.69 por ciento.
- Ecuador: La inflación acumulada a abril es de 1.79 por ciento, mientras que la interanual es de 2.75 por ciento.
- Honduras: Acumuló 1.69 por ciento de inflación entre enero y abril. En tanto, entre abril 2023 y abril 2024 la inflación hondureña fue de 4.84 por ciento.
- Perú: Se desprende una inflación de 1.54 por ciento en el primer cuatrimestre en Lima Metropolitana. ¿El dato interanual en Perú? 2.42 por ciento.
- México: Acumuló 1.48 por ciento de inflación en el primer cuatrimestre de 2024.
Inflación Anual en 2024
América Latina experimentó diversas tasas de inflación durante 2024. Argentina cerró 2024 con la inflación más alta del mundo (117,8%), aunque el gobierno se mostró optimista por una fuerte desaceleración interanual. Venezuela le siguió con un 85%, una baja significativa frente al 193% de 2023. En contraste, otros países mostraron tasas de inflación más bajas.
- Bolivia registró un 9,97%, un aumento respecto al 2,12% de 2023.
- Uruguay cerró el año con un 5,83%, ligeramente superior al 5,11% del año anterior.
- Colombia finalizó 2024 con un 5,2%, una disminución notable desde el 9,82% de 2023.
- Brasil registró una inflación del 4,83%, ligeramente superior a la del 2023 (4,62%).
Impacto en la Población
Puede tener un impacto significativo en la población, especialmente en los grupos más vulnerables, debido a la pérdida del poder adquisitivo. De esta forma, la inflación en América Latina es un tema diverso, con algunos países enfrentando tasas muy altas y otros con tasas más moderadas.
La Perspectiva de la ONU
En su reciente informe Situación y Perspectivas de la Economía Mundial (WESP) 2024, la ONU advierte de que se pueden desencadenar nuevas presiones inflacionarias en la región debido a la volatilidad de los mercados financieros globales -lo que puede afectar a las entradas de capital- así como a las decisiones imprevistas de la Reserva Federal de EE.UU. En cambio, un informe de la Cepal de diciembre pasado señala que la inflación mediana de la región en 2023 será de 3,8 %, “muy inferior al 8,2 % anotado en 2022”.
Inflación y Crecimiento Económico: Una Relación Compleja
El objetivo del presente artículo es revisar la teoría de uno de los trabajos iniciales de Thirlwall (1974) y realizar pruebas empíricas que respalden su punto de vista el cual consideró que, dentro de ciertos límites, la inflación puede acelerar el proceso de crecimiento económico y desarrollo. Es así como, a través de la revisión y análisis de distintos modelos teóricos referentes a la inflación y sus efectos en el crecimiento, realizamos una contribución al debate en favor de políticas expansionistas en los países en vías de desarrollo.
En la presente investigación consideramos que un elemento que ha quedado relegado es la dinámica y operación de la política monetaria de los bancos centrales (BC). Este tópico no ha recibido la atención que merece en la literatura sobre crecimiento y desarrollo posiblemente por el rechazo a la inflación per se, sobre todo en las economías latinoamericanas. En las siguientes líneas analizamos la hipótesis relacionada con la existencia de un nivel de inflación óptimo en el que la tasa de crecimiento económico logra un nivel máximo, el cual constituye un horizonte de inflación distinto al objetivo de política monetaria actual.
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No obstante, es necesario tomar en cuenta que la relación positiva entre la tasa de inflación y el crecimiento ha sido objeto de diversos debates a través de los años, y precisamente en la actualidad, la estabilidad del crecimiento de los precios es la mayor prioridad de la política económica, dando paso al régimen de metas de inflación que siguen diversos BC desde finales del siglo XX. Barro (1996), Bernanke et al. (1999), De Gregorio (2019), Lucas (1972) y Woodford (2003, 2012, 2019) explican que la existencia de las altas variaciones en los precios tiene graves efectos negativos sobre la dinámica de funcionamiento del sistema económico, independientemente de la estructura y particularidades de cada país.
Por consiguiente, a finales del siglo XX, el modus operandi de diversos BC procede con el modelo de metas de inflación como arquetipo de política monetaria que exige la autonomía de los BC, el dictamen y divulgación de una meta de inflación puntual, el uso exclusivo de una tasa de interés de referencia como mecanismo de transmisión de la política monetaria y la manifestación de un tipo de cambio flexible (al menos en términos normativos); características que en América Latina cumplen cabalmente el Banco Central do Brasil, el Banco Central de Chile, el Banco de la República y el Banco de México.
De acuerdo con lo expuesto anteriormente, es posible denotar que la demanda no es el elemento exclusivo que suscita la aceleración de la inflación en las economías en desarrollo, sino que el aumento generalizado de precios presenta estrecha relación con cuestiones de empuje de costos y heterogeneidad estructural. Por tal motivo, la aplicación del modelo de metas de inflación no produce necesariamente los mecanismos más efectivos para enfrentar las eventualidades relacionadas con los precios en las economías latinoamericanas que siguen estrictamente dicho régimen monetario.
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