La información contable es esencial para la toma de decisiones en los mercados financieros y de capitales. En particular, los proveedores de financiación requieren de sus clientes la presentación de estados financieros que reflejen la situación patrimonial de la empresa, el resultado de sus operaciones y el flujo de fondos durante un periodo determinado.
Mediante los estados financieros la dirección de una empresa brinda información sobre la situación patrimonial, los resultados y el flujo de fondos de un ente a usuarios con disímiles intereses y que deben tomar decisiones basados en los mencionados reportes. Por su parte, los terceros usuarios no siempre cuentan con los conocimientos técnicos adecuados para leer e interpretar la información que contienen, ni para evaluar su calidad.
(IASB, 2010) la información financiera debe ser útil para la toma de decisiones por parte de los principales usuarios: inversores, prestamistas y acreedores. La opinión de un auditor independiente en su informe es relevante para dar seguridad razonable respecto a que los estados financieros no contienen errores o distorsiones significativas. (Arens et al., 2007). La opinión de un auditor independiente agrega credibilidad respecto a que los estados financieros no contienen errores o irregularidades significativas, en la medida en que el profesional realice su tarea considerando los intereses de los usuarios que tomarán decisiones con base en ellos.
Por su parte, los analistas de crédito recurren a diferentes fuentes de información para tomar sus decisiones. (2011) señala que los analistas de créditos emplean información sólida adicional a los estados financieros, como historia de cumplimiento tributario, historial crediticio y calificaciones crediticias de terceros, considerándolos como aspectos que también reducen las asimetrías de información.
En la Argentina, a diferencia de los países desarrollados y la mayoría de los países latinoamericanos, todas las empresas, incluso las PyMEs están obligadas a presentar estados financieros auditados.
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El objetivo general del presente trabajo consiste en analizar la relevancia de los informes de auditoría como fuente de información para decidir otorgar financiamiento, desde la perspectiva de los analistas de crédito, tanto financieros como comerciales.
Regulación y Requisitos para el Otorgamiento de Crédito
En lo que respecta al otorgamiento de crédito por parte de entidades bancarias, las normas generales son las establecidas por el Banco Central de la República Argentina. En la Comunicación A 6435 - Sección 1, denominada “Requisitos para el otorgamiento de financiaciones”, se establece que por cada cliente -unidad económica receptora de fondos- el banco debe llevar un legajo, que debe contener todos los elementos que posibiliten efectuar la correcta identificación del deudor y las evaluaciones acerca de su patrimonio, flujo de ingresos y egresos, rentabilidad empresaria o del proyecto a financiar. En consecuencia, se deben presentar los estados financieros para cumplir con la información solicitada.
Utilidad del Informe de Auditoría en el Proceso de Calificación Crediticia
Respecto de la utilidad del informe de auditoría en el proceso de calificación crediticia y otorgamiento de financiación, estudios precedentes muestran resultados contrapuestos. Por un lado, existe evidencia a favor de la utilidad del reporte de auditoría como mecanismo de reducción de los problemas de información. (2016) consideraron el impacto que tiene sobre el monto del crédito a otorgar el hecho de que las organizaciones presenten o no estados financieros auditados, y encontraron que los analistas de crédito otorgan un monto mayor en el caso de entes que presentan información financiera auditada.
(2016) investigaron la relación entre la calificación crediticia y las opiniones de auditoría para un conjunto de empresas en inminente quiebra. Mediante un estudio empírico sobre 97 empresas de Corea detectaron que la auditoría tuvo una función predictiva de la quiebra inminente más acertada que la de los ratings de las agencias de calificación crediticia. (Van Tendeloo & Vanstraelen, 2008). (2011) analiza empresas de capital cerrado de los Estados Unidos y encuentra que aquellas que presentan balances auditados tienen menor costo de la deuda. (2012) estudian la relación entre la cantidad y calidad de la información contable en PyMES belgas y su estructura de financiamiento. (2014) estudió el efecto que tienen el buen gobierno corporativo y la calidad de la auditoría sobre el costo de la deuda en el financiamiento de empresas tunecinas.
Por último, es interesante mencionar que diversos estudios vinculan los grandes estudios de auditoría (conocidos como BigN, actualmente Big4: KPMG, Deloitte, Price Whaterhouse Cooper y Ernst & Young) como una proxy de la calidad de la auditoría. (Guiral, Ruiz & Choi, 2014).
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Limitaciones y Críticas a los Informes de Auditoría
Hay otra rama de estudios que consideran limitado el conocimiento proporcionado por los informes de auditoría sobre empresas con dificultades para continuar su actividad (con problemas de empresa en marcha), y que los reportes no se tienen oportunamente para la toma de decisiones. (2003), concluye que los informes contienen información limitada para los usuarios, y que incluso estos no siempre los comprenden. Según su investigación, los informes calificados producen una baja de credibilidad en la información, pero principalmente en los oficiales de crédito, no así para las gerencias financieras. (2016) los hallazgos y conclusiones de los auditores son presentados en los informes de auditoría, pero dichos reportes resultan ser cortos y estandarizados, y no reducen la asimetría de información. Discuten acerca de si brindar más información en dichos informes contribuiría a disminuir dicha brecha y si sería utilizada por los directores de los bancos.
(2014) realiza un estudio cualitativo exploratorio sobre las percepciones de los analistas de crédito bancario sobre el uso de los reportes de auditoría de estados financieros de PyMEs que cumplen con la condición de empresa en marcha. Los bancos conforman uno de los grupos principales de usuarios de los estados financieros de estas empresas para satisfacer requisitos básicos en la toma de decisiones de préstamo e inversión. (2012) pudo conocer que no aceptarían estados financieros no auditados a pesar de que algunos le dan relativamente poca importancia al informe de auditoría por considerar que aporta más información didáctica sobre la tarea de auditoría que confiabilidad sobre la información financiera. (Church, Davis & McCracken, 2008). (2007) consideran que el informe de auditoría contiene información relevante cuando es contrario a las expectativas financieras favorables. Un estudio realizado por estos autores obtuvo resultados opuestos en cuanto a que, por un lado, los analistas de crédito parecen no otorgar demasiada importancia a los informes de auditoría no calificados (opinión sin modificar o limpia) si cuentan con información adicional que resulta desfavorable para el cliente. (2008) analizaron la utilidad del informe de auditoría en el caso de otorgamiento de crédito por parte de las empresas comerciales.
Normas de Auditoría Aplicables
(Español & Subelet, 2014). International Auditing and Assurance Standards Board -IAASB-, que fueron aprobados mediante las RT 32 a 35 por la FACPCE y son de aplicación obligatoria en la auditoría de estados financieros emitidos obligatoriamente bajo las International Financial Reporting Standards -IFRS- o encargos de revisión sobre estados financieros intermedios de ejercicios anuales auditados con normas internacionales. “Existe la necesidad manifiesta de que las normas de auditoría (…) sean uniformes y adecuadas a la importancia que tienen para la comunidad, debido a la diversidad de intereses que existe entre todos los usuarios de los estados contables y los entes que los emiten.
Para los propósitos del presente trabajo, se considera necesario mencionar los distintos tipos de opinión que prevén las normas de auditoría aplicables en el contexto bajo estudio: opinión modificada, que agrupa a las opiniones favorables con salvedades, opinión adversa y abstención de opinión. El auditor, para emitir su opinión, deberá evaluar la significación o materialidad y el efecto generalizado, o no, de las incorrecciones que presentan los estados contables. El efecto combinado de ambas variables determinará qué tipo de opinión emitirá. Las normas de auditoría prevén la utilización de un párrafo de énfasis cuando el contador considere necesario llamar la atención de los usuarios sobre alguna otra cuestión que a su juicio es fundamental para una adecuada comprensión de la información y que se encuentre revelada en los estados financieros. La inclusión del párrafo de énfasis no es obligatoria; depende del criterio del auditor.
Metodología de Estudio
El presente es un estudio de tipo exploratorio-descriptivo, que empleó una metodología de casos múltiples, de tipo no experimental y transversal, con recolección de datos cuantitativos y cualitativos. Para cumplir con el objetivo propuesto se realizaron entrevistas a 16 analistas, mayoritariamente profesionales en ciencias económicas, que participan del proceso de evaluación del sujeto de crédito en entidades bancarias públicas y privadas, entidades financieras y organizaciones pertenecientes al sector comercial e industrial de la ciudad de Bahía Blanca, Argentina. (Vazquez, Bongianino, Sosisky & Albano, 2006). El criterio de selección empleado fue muestreo por conveniencia, a través de contactos en las diversas organizaciones, buscando obtener la representatividad de entidades bancarias, financieras y empresas que brindan crédito comercial a sus clientes. Se considera que los participantes de la muestra tienen conocimientos suficientes, además de una vasta experiencia basada en los puestos que ocupan en las respectivas entidades en las cuales analizan clientes de diversos tamaños y actividades.
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Para el desarrollo de las entrevistas se utilizaron cuestionarios estructurados, con preguntas cerradas y respuestas con puntajes según una escala ordinal pre-establecida. El instrumento utilizado para la entrevista fue revisado por especialistas y se aplicó en un caso piloto (Weiss, 1994) mediante la realización de una entrevista a una licenciada en administración y magíster en finanzas, perteneciente a una entidad financiera no bancaria, con amplia experiencia en el sector, quien además se desempeña como docente universitaria y ha participado de diversas investigaciones. (Hernández et al., 2010) empleando el software SPSS 22 y Stata 14. El análisis de los resultados se realizó mediante estadística descriptiva (media, mediana, moda y desvío estándar) y el porcentaje de acuerdo.
Donde Kc es el coeficiente de consenso, VP son las respuestas positivas por ítem y VT las respuestas totales por ítem (un total de 16). En primer lugar, se realizó un análisis de la importancia de los principales documentos requeridos para una calificación crediticia, haciendo una comparación que permitiera determinar la relevancia del informe de auditoría con relación al resto de la documentación.
Importancia de los Documentos en la Calificación Crediticia
Según se puede observar, todos los documentos aquí incluidos son normalmente solicitados a los entes que desean acceder a créditos en cualquiera de los tipos de entidades analizadas (bancarias, financieras no bancarias, industriales, comerciales, agropecuarias). En particular, resulta fundamental contar con estados financieros auditados. Se los calificó como importantes de manera unánime (100% de los entrevistados otorgaron la máxima puntuación).
Como ratificación de lo dicho se puede mencionar que para los Entrevistados 1, 2 y 6 su presentación es obligatoria en la mayoría de los casos, incluso para la apertura de una carpeta o cuenta. Se aclaró en dos casos que no es suficiente la presentación de los estados financieros; los mismos deben estar acompañados por el informe de auditoría (Entrevistados 2, 7). Aunque en ciertos casos se acepta la presentación con una certificación literal, siempre se prefiere que los mismos estén auditados (Entrevistado 13). Los estados financieros son la base sobre la cual se realizarán los análisis para determinar el monto del crédito a otorgar. Las entidades no bancarias también consideran fundamentales a los estados financieros auditados. Por ejemplo, el Entrevistado 8 (perteneciente al área de crédito de la industria petroquímica) señala que son indispensables, otorgando a los clientes un plazo de 6 meses desde la fecha de cierre de ejercicio económico para su presentación.
El estatuto o contrato social también es considerado un documento importante, requisito formal indispensable (Entrevistado 2) para la apertura de una carpeta de crédito. El 56,25% de los entrevistados lo consideran importante y el 18,75% medianamente importante; otro 18.75% de importancia medianamente baja y sólo el Entrevistado 1 (6,25%) le otorga una importancia baja; al respecto argumentó que el mismo sólo cumple requisitos formales y no influye en la decisión de otorgamiento del crédito. Los Entrevistados 5 y 7 coincidieron con esta afirmación.
Las actas de asamblea y directorio son consideradas importantes, incluso más que el acta constitutiva. Aquí 12 entrevistados las consideraron importantes (el 75%) y un solo entrevistado de importancia relativamente alta (6,25%). Los tres restantes las calificaron como de importancia relativamente baja (18,75%). Estas son requeridas en todos los casos (Entrevistado 1), siendo útiles para el conocimiento del cliente (Entrevistado 2) y de quién tiene la capacidad de tomar créditos a nombre de la entidad -personas autorizadas a firmar en su nombre y crear responsabilidades a la firma- (Entrevistados 6, 8, 10, 16); allí radica su importancia. El Entrevistado 3, gerente de un banco privado, consideró relevante esta documentación como respaldo de las decisiones adoptadas dentro de la sociedad.
En cuanto a la presentación de declaraciones juradas de cumplimiento fiscal, se justifica en cuanto respaldan la información contable y permiten ver, desde una fuente confiable, la evolución de la entidad luego del cierre del ejercicio (Entrevistado 10). Las declaraciones juradas previsionales tienen un matiz que las distingue de las demás, con la mayor dispersión y el menor índice de consenso en las respuestas. Las entidades bancarias pueden o...