La Remuneración de Accionistas: Estrategias y Consideraciones Fiscales

Con la inversión en acciones se pueden obtener beneficios tanto mediante la revalorización del valor de los títulos en el mercado como a través de las distintas formas de retribución que las empresas ofrecen a sus accionistas. Descubre cómo las empresas remuneran a sus accionistas: dividendos, recompra de acciones y más. Aprende a sacarles partido.

La política de remuneración es una herramienta estratégica clave para atraer y fidelizar inversores, así como para mejorar la percepción del mercado sobre la empresa en cuestión. Las empresas buscan retribuir a sus accionistas como una manera de distribuir los beneficios obtenidos y de generar valor a largo plazo para los inversores. Una buena política de remuneración es una señal de solidez financiera y de la confianza de la empresa en su capacidad para mantener un flujo de ingresos constante.

Adicionalmente, una política de remuneración estable y atractiva puede influir en la cotización de la acción. Los inversores suelen valorar positivamente aquellas empresas que tienen un historial de pago de dividendos o programas de recompra de acciones. Cada empresa define su política de retribución en función de diferentes factores tales como la rentabilidad obtenida, su nivel de endeudamiento, o sus políticas financiera o de inversión. No existe una única manera de remunerar y junto a las opciones más clásicas como el pago de dividendos o la recompra de acciones, existen otras formas que es importante conocer. A continuación, te describimos las principales y también algunas otras que son alternativas o novedosas:

Principales Formas de Remuneración a los Accionistas

Pago de Dividendos

El pago de dividendos es la forma más tradicional de remunerar a los accionistas. Consiste en distribuir una parte de los beneficios generados por la empresa entre los accionistas, en proporción a las acciones de las que son titulares. Los dividendos son utilidades distribuidas a los accionistas después de cubrir las pérdidas acumuladas y realizar las reservas legales. Existen diferentes tipos de dividendos:

• Dividendo en efectivo: El más común. La empresa transfiere directamente el dinero a la cuenta de los accionistas.
• Dividendo en acciones: En lugar de pagar en efectivo, la empresa emite nuevas acciones y las reparte entre los accionistas.
• Dividendo complementario: Es un pago adicional que complementa al dividendo ordinario, normalmente tras un ejercicio económico especialmente positivo.

Recompra de Acciones

La recompra de acciones consiste en que la empresa compra sus propias acciones en el mercado, reduciendo así el número de títulos en circulación. Este mecanismo beneficia a los accionistas de dos maneras:

Lea también: Tratamiento contable de préstamos a accionistas

• Incrementa el valor de las acciones, al reducir la oferta disponible en el mercado.
• Mejora el beneficio por acción (BPA), ya que al haber menos acciones en circulación, el beneficio neto se reparte entre menos títulos.

La recompra de acciones es una estrategia que utilizan las empresas cuando consideran que el precio de sus acciones está infravalorado o cuando tienen un excedente de liquidez, que se prefiere destinar a generar valor para los accionistas en lugar de reinvertirse en la propia empresa.

Amortización de Acciones

La amortización de acciones es similar a la recompra, pero en este caso las acciones adquiridas por la empresa se eliminan del mercado de forma permanente. Esto reduce el capital social de la empresa y aumenta el valor relativo de las acciones que permanecen en circulación.

Ampliaciones de Capital Liberadas

En este caso, la empresa emite nuevas acciones que entrega de forma gratuita a los accionistas existentes, en proporción a las que ya poseen. Esto incrementa el número de acciones en circulación, pero diluye el valor de cada título.

Pago en Especie

Algunas empresas optan por pagar a sus accionistas mediante activos en lugar de efectivo o acciones. Estos activos pueden incluir: bonos corporativos, participaciones en filiales o empresas vinculadas o derechos sobre activos de la empresa (como inmuebles). Aunque esta fórmula es menos común, puede ser una manera de optimizar la estructura financiera de la empresa o de ajustar su balance.

Descuentos o Beneficios Exclusivos

Otra forma creativa de remuneración es ofrecer a los accionistas beneficios no monetarios, como descuentos en productos o servicios de la empresa, acceso preferente a eventos o promociones especiales.

Lea también: Implicaciones contables y fiscales del retiro de accionistas

Compensación en Acciones

La compensación en acciones, o remuneración basada en acciones, es un tipo de pago no monetario que una empresa ofrece a sus empleados, permitiéndoles convertirse en copropietarios. La principal ventaja de la compensación en acciones son las consideraciones financieras, tanto para el empleado como para el empleador, al permitir a los empleadores ofrecer más a sus colaboradores. Esto beneficia a los empleados sin afectar los resultados finales de la empresa. Aunque popular, la compensación en acciones puede ser compleja debido a informes, normativas y diseño del plan. Algunos ejemplos incluyen:

• Ofrecen al empleado el derecho a comprar acciones a un precio acordado tras un periodo de vesting.
• Asignación de acciones que se reciben tras cumplir un requisito de vesting.
• No utilizan acciones reales, pero recompensan a los empleados con remuneración vinculada al rendimiento de las acciones.
• Permiten a los empleados comprar acciones con descuento mediante aportaciones de sus sueldos.

Las startups suelen crear planes de acciones que abarcan el 10-20% del total de las acciones de la empresa.

Remuneración de Socios y Accionistas que Prestan Servicios a la Empresa

Uno de los temas que frecuentemente causa incertidumbre en la práctica empresarial es cómo remunerar a los socios o accionistas que, además de aportar capital, también prestan servicios o desempeñan funciones directivas o ejecutivas dentro de la sociedad. Como es de conocimiento general, es común que las empresas tengan dentro de su planilla a los accionistas y/o a los familiares de estos accionistas. Para efectos tributarios, las remuneraciones que se paguen a favor de estas personas, se encontrarán sujetas al cumplimiento de ciertos requisitos para que puedan ser deducidas válidamente como gasto en la determinación del Impuesto a la Renta anual de la empresa.

Modalidades Fiscales para Socios que Prestan Servicios

Conforme al artículo 94 de la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR), se consideran ingresos por servicios personales subordinados aquellos derivados de una relación laboral, incluyendo los salarios y prestaciones correspondientes. Esto permite que un socio que preste servicios a su propia empresa pueda optar entre distintas modalidades fiscales:

1. Sueldos y Salarios (Art. 94 LISR): Aplica cuando el socio mantiene una relación laboral subordinada (ej. director, gerente). Su fundamento se encuentra en los Art. 94 y Art. 99 LISR.

   Lea también: cómo funciona la estructura de las personas morales

2. Honorarios Asimilados a Salarios (Miembros del Consejo - Art. 94 Fracc. III LISR): Esta modalidad establece que los pagos por participar en órganos de dirección pueden tratarse como ingresos asimilados a salarios, sujetos a retención mensual conforme a la tarifa del artículo 96. El fundamento de esta opción es el Art. 94 fracciones III y IV LISR. En el ámbito fiscal, la deducibilidad de estos honorarios está sujeta a tres limitaciones, conocidas como Límites cuantitativos (Art. 27 Fracc. IX LISR):

   • Que no excedan el salario anual del funcionario de mayor jerarquía.
   • Que su monto total no supere los sueldos anuales del personal.
   • Que no rebasen el 10% del total de deducciones autorizadas del ejercicio.

   Por ejemplo, si el gerente general (de mayor jerarquía) gana $500,000 al año, un consejero no puede recibir más que eso.

3. Honorarios Asimilados a Salarios (Servicios Independientes - Art. 94 Fracc. V LISR): Otra opción es asimilar los honorarios por servicios independientes bajo la fracción V del artículo 94 de la LISR. Su fundamento es el Art. 94 fracciones V y VI LISR. Para ello, la persona física debe notificar por escrito a la empresa su decisión de tributar conforme al Capítulo I del Título IV. Este esquema requiere una documentación robusta que acredite la naturaleza independiente del servicio, incluyendo contrato firmado ante fedatario, bitácora de actividades, evidencia de entregables, minutas de reuniones y comunicaciones por correo electrónico.

4. Régimen de Actividades Empresariales y Profesionales (Título IV, Cap. II LISR): La tercera opción consiste en tributar bajo el régimen de Actividades Empresariales y Profesionales conforme al Capítulo II del Título IV, cuyo fundamento es el Art. 100 LISR. Si bien este régimen permite un manejo más flexible del ingreso neto y la amortización de pérdidas fiscales, implica una mayor carga administrativa.

5. Distribución de Dividendos (Título II, Art. 10 LISR): Los dividendos son una forma de remuneración a los accionistas, con fundamento en el Art. 10 LISR. Cabe mencionar la retención del 10% sobre el dividendo recibido (Art. 140 LISR).

Deducción de Remuneraciones a Accionistas y Familiares (Valor de Mercado)

Para verificar si la remuneración pagada al accionista vinculado y/o a su familiar se encuentra a valor de mercado, se deberá hacer la comparación correspondiente en función a la remuneración pagada a otro trabajador dentro de la misma empresa, siguiendo estas reglas:

1. La remuneración del trabajador mejor remunerado que realice funciones similares dentro de la sociedad.
2. En el caso de no existir el referente señalado anteriormente, será la remuneración del trabajador mejor remunerado, entre aquellos que se ubiquen dentro del grado, categoría o nivel jerárquico equivalente dentro de la estructura organizacional de la sociedad.
3. En el caso de no existir los referentes anteriormente señalados, será el doble de la remuneración del trabajador mejor remunerado entre aquellos que se ubiquen dentro del grado, categoría o nivel jerárquico inmediato inferior, dentro de la estructura organizacional de la sociedad.
4. De no existir los referentes anteriores, será la remuneración del trabajador de menor remuneración dentro de aquellos ubicados en el grado, categoría o nivel jerárquico inmediato superior dentro de la estructura organizacional de la sociedad.
5. De no existir ninguno de los referentes señalados anteriormente, el valor de mercado será el que resulte mayor entre la remuneración convenida por el trabajador y el empleador, la que no podrá exceder de 95 UIT (S/ 470,250, según valor de la UIT para el 2023), y la remuneración del trabajador mejor remunerado de la sociedad multiplicado por el factor de 1.5.

En el caso que se determine que la remuneración excede el valor de mercado de las remuneraciones, el exceso no será deducible como gasto en la determinación del Impuesto a la Renta anual de la empresa, por lo que corresponderá ser adicionado (reparado). Asimismo, es importante señalar que este exceso será considerado como dividendo del accionista, por lo que se deberá determinar si corresponde efectuar la retención del 5% por Impuesto a los dividendos o si corresponderá al accionista regularizar directamente su situación tributaria.

Consideraciones Finales sobre la Tributación

Elegir el esquema adecuado para tributar por los ingresos derivados de la prestación de servicios dentro de una sociedad requiere un análisis cuidadoso. La LISR sí permite pagar a los socios o accionistas que colaboran en la empresa, pero exige claridad, evidencia y límites. Es importante recordar que la autoridad puede revisar estas operaciones bajo la óptica de partes relacionadas (Art. 90 LISR).

tags: #remuneración #de #accionistas