En el mundo de las inversiones y la contratación laboral, existen conceptos fundamentales que, por su naturaleza o sus implicaciones, requieren una comprensión clara. Este artículo explora dos de ellos: el esquema Ponzi, un fraude financiero notorio, y los salarios asimilados, una figura fiscal y laboral.
El Esquema Ponzi: Definición y Funcionamiento
El esquema Ponzi, también conocido como sistema Ponzi, es un tipo de estafa piramidal. En concreto, es un fraude que consiste en pagar a los inversores con el dinero de nuevos inversores. La premisa básica de un esquema Ponzi es «robar a Pedro para pagarle a Pablo». La rueda sigue funcionando hasta que deja de entrar dinero, y esto puede ser debido a una crisis, a que se acaben los estafados o a cualquier otro motivo. El esquema funciona mientras ingresen constantemente nuevos aportes y la mayoría de los inversionistas no exija simultáneamente la devolución de sus fondos.
Por lo general, los esquemas Ponzi requieren una inversión inicial y prometen rendimientos superiores al promedio. Para que esta operación fraudulenta funcione es necesario que la inversión capte nuevos inversores, que son engañados porque creen que van a obtener una gran rentabilidad de la inversión. Con todo, también puede seguir funcionando si los inversores vuelven a invertir su capital. A menudo los altos rendimientos animan a los inversores a dejar su dinero en el esquema, de modo que el operador no tenga que pagar mucho a los inversores. El operador simplemente envía declaraciones mostrando cuánto han ganado, lo que mantiene el engaño de que el esquema es una inversión con altos rendimientos. Los operadores también intentan minimizar los retiros ofreciendo nuevos planes a los inversores en los que no se puede retirar dinero durante un cierto período de tiempo a cambio de mayores rendimientos. El operador ve nuevos flujos de efectivo ya que los inversores no pueden transferir dinero.
Señales para Detectar un Esquema Ponzi
Hay varias señales que te ayudarán a detectar un esquema Ponzi:
- Altos retornos de inversión con poco o ningún riesgo: Toda inversión conlleva cierto grado de riesgo y las inversiones que producen mayores rendimientos suelen implicar más riesgo.
- Rendimientos demasiado consistentes: Los valores de inversión tienden a subir y bajar con el tiempo, especialmente aquellos que ofrecen retornos potencialmente altos. Rentabilidades constantes o muy altas deben generar desconfianza, ya que los únicos productos de inversión o ahorro que garantizan una ganancia son los de renta fija. Toda inversión implica el riesgo de perder todo o parte del capital, a menos que haya una rentabilidad garantizada.
- Imágenes de riqueza ostentosa: A menudo, estos tipos de estafa suelen utilizar imágenes de personas adineradas o de productos de alta gama (coches, relojes, etc.).
- Inversiones no registradas: Los esquemas Ponzi generalmente involucran inversiones que no han sido registradas en la Comisión de Valores o los reguladores estatales.
- Falta de transparencia: Si la información proporcionada es incorrecta o contradice el funcionamiento de los mercados financieros, o si una inversión omite datos o los que ofrece son falsos, las posibilidades de estar ante un esquema Ponzi son altas.
- Vendedores sin licencia: Las leyes de valores federales y estatales requieren que los profesionales de la inversión y sus empresas tengan licencia o estén registrados.
- Estrategias secretas o complejas: Usan disfraces verbales vagos como «contratos de futuros», «programas de inversión de alto rendimiento» o «inversión offshore» para describir su estrategia de ingresos.
- Problemas con el papeleo: Se dan excusas con respecto a por qué los clientes no pueden revisar la información por escrito sobre una inversión.
- Dificultad para recibir pagos: Los clientes no pueden recibir un pago o tienen dificultades para cobrar sus inversiones.
- Presión para reinvertir beneficios o reclutar a más personas: Las estafas piramidales suelen presionar a sus inversores para que traigan a nuevos inversores. Igualmente, suelen sugerir que vuelvan a invertir su dinero (y los intereses que hayan podido obtener con el dinero de otros inversores) en la estafa.
- Sin regulación o registro oficial: En España, según el tipo de activo financiero, hay dos organismos que regulan a las entidades financieras: la CNMV y el Banco de España, los cuales facilitan información sobre entidades autorizadas o advertidas.
- Falta de una auditoría de confianza.
Historia y Casos Notables del Esquema Ponzi
El esquema de Ponzi se conoce por Carlo Ponzi, un famoso delincuente de origen italiano que estafó a muchas personas en los años 20 en Estados Unidos. Sin embargo, ya se utilizaban antes. Su esquema original se basaba en el arbitraje legítimo de cupones de respuesta internacionales para sellos postales, pero pronto comenzó a desviar el dinero de nuevos inversores para realizar pagos a inversores anteriores y a sí mismo. A diferencia de casos similares anteriores, el de Ponzi obtuvo una considerable cobertura de prensa dentro y fuera de los Estados Unidos, tanto mientras se perpetraba como después de su colapso.
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Carlo Ponzi, un emigrante italiano, descubrió en la década de 1920 que los cupones de respuesta internacional de correos se podían vender en Estados Unidos más caros que en el extranjero. Convenció a amigos y asociados de apoyar su sistema, ofreciendo un retorno del 50 % en una inversión en 45 días. Inicialmente, pagó lo prometido, lo que hizo que la noticia se esparciera y las inversiones crecieran exponencialmente. En julio de 1920, ya tenía millones. Sin embargo, el 26 de julio, el plan comenzó a hundirse después de que el Boston Post cuestionara las prácticas de su empresa. Finalmente, la empresa fue intervenida por el Estado y Ponzi fue declarado en bancarrota y encarcelado, aunque intentó continuar con su sistema tras ser liberado bajo fianza, lo que llevó a la pérdida total del dinero de los inversores.
Ejemplos Históricos y Contemporáneos de Esquemas Ponzi
A lo largo de la historia, se han registrado numerosos incidentes de esquemas Ponzi o similares:
- Algunos de los primeros incidentes registrados que cumplieron con la definición moderna de esquema Ponzi fueron llevados a cabo entre 1869 y 1872 por Adele Spitzeder en Alemania, por Sarah Howe en los Estados Unidos en la década de 1880 a través del Ladies Deposit y por Baldomera Larra Wetoret en 1875 en España con la «Caja de Imposiciones». Howe ofreció a una clientela exclusivamente femenina una tasa de interés mensual del 8 % y luego robó el dinero que las mujeres habían invertido.
- Antes que Ponzi, en 1899 William “520 Por ciento” Miller abrió su empresa como la “Unión Franklin” en Brooklyn, Nueva York, prometiendo un 10% de interés semanal y estafando cerca de 1 millón de dólares.
- En España, el primer fraude piramidal del que se tiene noticia se atribuye a Baldomera Larra Wetoret, hija del escritor español Mariano José de Larra, quien hacia los años 1870 inició sus operaciones prometiendo duplicar una onza de oro en un mes, pagando un 30% mensual con el dinero de nuevos impositores.
- Entre 1970 y 1984 en Portugal, una mujer conocida como Dona Branca mantuvo un esquema que pagaba el 10% mensual de interés.
- En enero de 1984 Adriaan Nieuwoudt inició un esquema en Sudáfrica con un aparente producto (“activador” para cultivar una sustancia en leche) que prometía un 30% de beneficio.
- En Perú durante la década de 1980, una financiera informal denominada "Centro Latinoamericano de Asesoría Empresarial" (CLAE) dirigida por Carlos Manrique Carreño pagaba entre 80 y 100% anuales a sus inversores.
- La estafa de los quesitos, conocida también como caso quesitos, estafa de los quesitos mágicos (en Chile), estafa de los honguitos y caso Labomax (en el Perú), fueron estafas masivas comandadas por Gilberte Van Erpe, conocida como Madame Gil.
- En Argentina se dieron diferentes versiones de esta estafa, popularmente conocidas como "el avión" o "el telar (o flor, o mandala) de la abundancia".
- El caso Bernie Madoff es considerado el esquema Ponzi más grande de la historia, donde los inversores perdieron más de 50.000 millones de dólares.
- En España, los casos de Afinsa y Fórum Filatélico fueron estafas piramidales de gran repercusión mediática, relacionadas con la inversión en sellos y bienes tangibles, que defraudaron miles de millones de euros a casi medio millón de personas.
- Recientemente, en 2025, el Gobierno de Honduras alertó sobre el escándalo de Koriun Inversiones, un esquema Ponzi que prometía una rentabilidad semanal del 5%.
- También en 2025, en Uruguay, Conexión Ganadera, una empresa dedicada a los portfolios ganaderos, resultó ser un esquema Ponzi.
Los esquemas Ponzi a veces comienzan como vehículos de inversión legítimos, como los fondos de cobertura que pueden degenerar fácilmente en un esquema tipo Ponzi si pierden dinero inesperadamente o no obtienen legítimamente los retornos esperados. Una amplia variedad de vehículos y estrategias de inversión, generalmente legítimos, se han convertido en la base de los esquemas Ponzi. Por ejemplo, Allen Stanford utilizó certificados de depósito bancarios para defraudar a decenas de miles de personas. Con la expansión de las criptomonedas, el modelo Ponzi se ha trasladado a plataformas digitales que prometen rendimientos garantizados en activos digitales sin una actividad económica que los respalde.
Parte del mercado de arte contemporáneo constituye un esquema Ponzi en el que pocos agentes (coleccionistas, galerías, y/o marchantes de arte) recolectan los beneficios económicos producidos por la venta especulativas en el mercado secundario, (casas de subastas, por ejemplo) mientras que los consiguientes compradores que han ayudado a inflar el precio de la obra de arte, registran perdidas cuando intentan llevarlas al mercado nuevamente. El analista de mercado de arte ha demostrado cómo se ha construido históricamente el esquema ponzi y advierte que la velocidad de ejecución del esquema se ha incrementado, debido a la que galerías de arte obligan a sus compradores a adquirir dos piezas simultáneamente: una para el uso privado y otra para ser donada a museos o instituciones.
Diferencias entre Esquema Ponzi, Esquema Piramidal y Burbuja
Es importante diferenciar el esquema Ponzi de otras formas de fraude o fenómenos económicos:
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- Esquema Piramidal: Es una forma de fraude similar en cierta forma a una trama Ponzi, basada como esta en la desconfianza en la realidad financiera, e incluyendo una tasa de retorno extremadamente alta. Sin embargo, en un esquema Ponzi, el maquinador actúa como un punto central para las víctimas, interactuando con todas ellas directamente. En la estafa piramidal tradicional, los nuevos inversores solo obtienen un beneficio de su inversión si consiguen captar nuevos clientes, mientras que en el esquema Ponzi esa obligatoriedad de captar clientes no existe. El esquema piramidal está destinado a colapsar rápidamente por la demanda de incrementos exponenciales en el número de participantes para sostenerlo. Cuando los estafadores intentan hacer dinero solamente reclutando nuevos participantes en el programa, eso es un esquema piramidal y solo hay un resultado matemático posible: el colapso.
- Burbuja: Una burbuja se basa en la credulidad y el deseo de grandes beneficios, pero no es lo mismo que una trama Ponzi. Una burbuja involucra precios siempre crecientes (e insostenibles) en un mercado abierto (pueden ser acciones, precios de vivienda, el precio de los bulbos de tulipán o cualquier otra cosa). En la medida en que los compradores estén dispuestos a pagar los precios siempre en alza, los vendedores pueden salir beneficiados. Y no se necesita un maquinador tras una burbuja; puede surgir sin fraude alguno.
Salarios Asimilados: Flexibilidad Laboral y Marco Fiscal
Los salarios asimilados representan una forma de contratación donde una persona física presta servicios profesionales sin establecer una relación laboral formal. En este esquema, el individuo trabaja de forma independiente, ya sea para una empresa o para otra persona física, pero sin ser un empleado formal ni un trabajador por honorarios que emita facturas con IVA.
Características Clave de los Salarios Asimilados
Este esquema se utiliza principalmente para trabajos temporales, por proyecto o de corta duración, y tiene las siguientes características:
- Son personas que trabajan de forma independiente, sin estar en nómina.
- No emiten factura ni pagan IVA, a diferencia de los que están por honorarios.
- La empresa les retiene el ISR (30%), así que no tienen que hacer declaración mensual.
- No hay relación laboral como tal, es decir, no hay subordinación.
- El pago se hace como si fuera nómina, pero sin prestaciones de ley (como aguinaldo, vacaciones o seguro social).
- El trabajador debe estar registrado en el SAT y tener su RFC.
Marco Legal y Fiscal
Los salarios asimilados sí tienen base legal. Este esquema está contemplado en la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR), principalmente en el artículo 94 y el 150, donde se regula cómo se consideran estos ingresos y su cálculo. El Código Fiscal y la ley del ISR establecen que los pagos bajo este esquema deben considerarse asimilados a salarios, siempre que cumplan con las condiciones adecuadas y no debe existir una relación laboral formal con elementos como subordinación, horarios fijos o control directo por parte del empleador.
En cuanto a los impuestos, solo se paga el ISR. Quien contrata hace la retención y listo, no se necesita emitir recibo de honorarios ni se paga IVA. Si eres empleador, debes retener el ISR correctamente y a tiempo. No estás obligado a dar prestaciones ni afiliar al IMSS, pero sí debes cumplir con tus obligaciones fiscales. Para el cálculo del ISR se utiliza la misma tarifa de la Ley del ISR que se emplea para sueldos y salarios.
Es importante saber que, aunque se utiliza un CFDI de nómina con complemento 1.2, el documento que se entregue no debería llamarse “nómina” para evitar confusiones. Además, este esquema no debe usarse para maquillar sueldos o evitar impuestos; usarlo de forma incorrecta puede generar problemas con las revisiones actuales en la reforma del outsourcing.
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¿Quién Puede Beneficiarse y Cuándo Aplicar?
Este esquema aplica para personas físicas que buscan flexibilidad y empresas que desean evitar cargas laborales sin incurrir en problemas legales. Es una buena opción si se trabaja por proyecto, sin horario fijo ni jefe directo. Puede ser útil para consultores, asesores, especialistas técnicos y empleados con actividades muy específicas o por proyectos. Permite contratar sin generar una relación laboral directa, mantener agilidad administrativa y responder a picos de operación sin comprometer la plantilla fija.
Para quien presta el servicio, también hay ventajas: pueden organizar su tiempo como quieran, trabajar con varias empresas a la vez y tener más control de su trabajo.
Casos en los que No se Debe Aplicar
Aunque los asimilados a salarios pueden ofrecer cierta flexibilidad, hay situaciones donde su uso se vuelve riesgoso e improcedente. Estas son señales claras de que no se debe aplicar esta figura:
- Existe supervisión directa y continua por parte de un jefe inmediato o del equipo de gestión.
- La persona cumple un horario fijo, definido por la empresa, no por acuerdo entre partes.
- Realiza funciones permanentes, no tareas puntuales ni proyectos con fecha de cierre.
- Tiene dependencia económica total de la empresa, sin otros ingresos ni autonomía profesional.
Cuando se presentan estas condiciones, el vínculo laboral es evidente. Aplicar esquemas no adecuados en estos casos puede derivar en fiscalizaciones, sanciones o reclamaciones por parte del trabajador. El problema no está en la figura, sino en aplicar el esquema sin criterio, sobre todo cuando el rol en realidad exige una relación de subordinación y permanencia. Usado mal, puede convertirse en una vulnerabilidad operativa, fiscal y reputacional. Las autoridades fiscales podrían interpretar que se está intentando evitar obligaciones si se usa este esquema de forma recurrente como si fuera una relación laboral normal.
Requisitos y Gestión Correcta
Para que los asimilados a salarios funcionen correctamente y se eviten problemas con el SAT, es fundamental cumplir con ciertos requisitos y una gestión adecuada:
- El ingreso pagado no debe ser más del 51% del total de ingresos de la persona.
- No debe existir subordinación; el profesionista debe trabajar por su cuenta, sin horarios ni jefes.
- Tener un contrato de prestación de servicios que diga claramente las condiciones del trabajo y el pago.
- Pedir una carta donde el prestador diga que acepta el pago por asimilados.
- El patrón debe retener y pagar el ISR como se debe.
- El patrón no debe afiliar al IMSS ni otorgar prestaciones si no hay relación laboral.
- Tener todo bien documentado (fechas, montos, retenciones, contratos, avisos) para cualquier revisión.
- El prestador de servicios debe tener su RFC en regla.
- Aunque la retención la haga quien contrata, el prestador de servicios debe revisar sus pagos, pedir su CFDI y hacer su declaración anual, sobre todo si trabaja con más de una empresa.
Diferencias entre Asalariado y Asimilado
La clave está en la relación que tienen con la empresa. Un trabajador asalariado tiene un contrato formal, recibe prestaciones como aguinaldo, vacaciones, seguro social y todo lo que marca la ley. Es parte de la nómina y tiene derechos laborales completos. En cambio, los asimilados a salarios trabajan de forma independiente. No hay contrato laboral como tal, ni prestaciones, ni seguridad social. Es una relación más flexible y temporal. Eso sí, pagan ISR igual que un empleado formal, porque la empresa les retiene ese impuesto. Esto implica menos obligaciones para el empleador, pero también menos derechos para el trabajador.
Ejemplo de Cálculo para Honorario Asimilado a Salarios de $15,000 MXN
Imagina que eres un profesional independiente y se te pagará $15,000 pesos MXN por un trabajo puntual bajo el régimen de asimilados a salarios. El cálculo del ISR se realizaría de la siguiente manera:
- Honorario asimilado: $15,000.00
- (-) Límite inferior: $14,644.65
- (=) Excedente: $355.35
- (x) % sobre excedente: 17.92%
- (=) ISR marginal: $63.66
- (+) Cuota fija: $1,339.14
- (=) ISR Neto: $1,402.80
Resumen de pago:
- Honorario asimilado: $15,000.00
- (-) ISR: $1,402.80
- (=) Neto Asimilado: $13,597.20
Actualizaciones en 2026 sobre Salarios Asimilados
En 2026, el régimen de asimilados a salarios no tuvo cambios de fondo. El límite anual se mantiene en 75 millones de pesos, por lo que sigue siendo una opción viable incluso para ingresos elevados. La principal actualización vino por el lado de las tablas de ISR, que se ajustaron por inflación. Esto puede traducirse en una ligera disminución en el impuesto retenido mes a mes. Sin embargo, si en algún ejercicio se rebasa el tope permitido, ya no se podrá tributar bajo este esquema en el siguiente año y se deberá migrar a un régimen que implique emitir facturas, llevar contabilidad y presentar declaraciones periódicas.