En el mundo empresarial, así como en el comercio exterior, se pueden comprar y hacer muchas cosas cuando se entiende lo que son las fuentes de financiamiento y cómo funcionan. Todas las personas y organizaciones cuentan con un sistema de financiamiento, y el origen de estos fondos debe estar bien claro para así no correr riesgos de quedarse sin capacidad monetaria. Uno de los principales objetivos de toda empresa es la supervivencia, y para garantizar el éxito de la continuidad, deberá proveerse de recursos financieros que sostengan sus actividades operativas. Así, las fuentes de financiamiento serán los medios utilizados por la misma para conseguir fondos y mantener una estructura económica a largo plazo, es decir, sus bienes y derechos. Se trata del proceso de captación de fondos para desarrollar una actividad empresarial. Las distintas vías de entrada de capital constituyen las fuentes de financiación.
Cuando se habla de lo que son las fuentes de financiamiento, se debe tener en cuenta que se puede estar haciendo referencia a la financiación interna o externa, las cuales se clasifican según la procedencia. Los procesos de financiación son neurálgicos para la administración de las organizaciones, por la gran cantidad de variables que influyen en un momento determinado. Para consolidar este documento, se pretende desarrollar tres grandes objetivos: el primero hace referencia a identificar las diferentes fuentes de financiación dentro de la organización, el segundo objetivo es conocer las fuentes fuera de la organización y como tercer objetivo, establecer los usos mediante la toma de decisiones en fuentes de financiación.
Financiación Interna: Concepto, Beneficios y Técnicas
En el mundo de las ciencias empresariales, la financiación interna es un concepto esencial. Se refiere a los recursos financieros que una empresa genera a partir de sus propias operaciones, sin necesidad de acudir a fuentes externas. Este tipo de financiación es crucial para la autonomía financiera de una empresa. La financiación interna es el proceso de obtener fondos a partir de las operaciones internas de la empresa, evitando depender de financiación externa. Contar con fuentes internas de financiamiento de una empresa es una de las maneras más efectivas de sortear las dificultades evitando los costos derivados de créditos bancarios. Mediante el financiamiento interno, la empresa puede invertir en maquinaria, comprar materias primas, introducir herramientas innovadoras y desarrollar nuevos procesos, productos o servicios. De modo práctico, decimos que el financiamiento interno consiste en la búsqueda de recursos financieros en la propia organización con el afán de poner en marcha sus proyectos.
Composición del Financiamiento Interno
El financiamiento interno está compuesto por una parte del capital del patrimonio neto corporativo generada por los beneficios, provisiones, amortizaciones y por la modificación del capital. El financiamiento se destina a objetivos de mantenimiento de la estructura del negocio o de las operaciones. Acapara así beneficios que se acumulan con la intención de favorecer la liquidez, la solvencia y la capacidad económica del negocio. Por lo general, se estructura con las provisiones del activo corriente y del no corriente, así como con amortizaciones del activo inmaterial. El capital de este tipo de autofinanciación resulta de los beneficios que la empresa retiene con el afán de hacerle frente a nuevas inversiones y posibilitar el crecimiento de la organización. Encontrar fuentes internas de financiamiento de una empresa proporciona una mayor independencia de las instituciones financieras y de otras vías externas de obtención de capital. Asegurar una mayor rentabilidad del proyecto, una vez que se reducen una serie de gastos administrativos y bancarios.
Ventajas y Desventajas de la Financiación Interna
La financiación interna ofrece múltiples ventajas que la hacen una opción atractiva para las empresas:
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- Control financiero: Al no depender de terceros, la empresa mantiene un control total sobre sus finanzas.
- Ahorro en costos: No existen intereses por pagar, como ocurriría con préstamos externos.
- Flexibilidad: La empresa puede decidir cómo y cuándo utilizar sus recursos internos.
Ventajas de la financiación interna incluyen no incurrir en deudas ni pagar intereses, además de mantener el control total de la empresa. Las ventajas estratégicas de la financiación interna son considerables para las empresas que desean mantener el control financiero: reduce la dependencia de acreedores externos, evita el riesgo asociado con la deuda y financiación externa, y una sólida financiación interna puede mejorar la percepción de estabilidad y solvencia.
En situaciones de recesión económica, las empresas con una fuerte infraestructura de financiación interna suelen tener un rendimiento superior, ya que pueden continuar operando y creciendo sin depender de condiciones externas imprevisibles. Un manejo eficiente de los recursos internos puede no solo financiar a la empresa sino también mejorar la moral interna al aumentar la confianza en la gestión directiva y el futuro de la empresa.
No obstante, la financiación interna presenta limitaciones. Es importante mencionar que los recursos son limitados cuando únicamente lo buscamos en el ámbito interno, lo cual representa la principal limitación de este tipo de financiamiento en un proyecto de negocios, especialmente en el corto plazo. A pesar de sus ventajas puede existir un coste de oportunidad. Una estrategia de autofinanciación excesiva limita los recursos y la capacidad operativa. En cambio, en la financiación externa se puede acceder a un mayor universo de capital, aunque se asumen mayores complejidades para las pequeñas y medianas empresas.
Fuentes y Técnicas de Financiación Interna
Las técnicas de financiación interna son métodos que las empresas pueden utilizar para generar fondos internamente, sin recurrir a fuentes externas. Las fuentes más comunes de financiación interna son:
- Beneficios retenidos: Utilizar las ganancias no distribuidas entre los accionistas.
- Amortización: Fondos acumulados a través de la depreciación de activos.
- Ajustes en el capital de trabajo: Mejor gestión del inventario y cuentas por cobrar.
Retención de Beneficios
La retención de beneficios es una técnica clave de financiación interna. Consiste en utilizar las ganancias de la empresa que no se distribuyen entre los accionistas. Estas ganancias se pueden reinvertir en el negocio para financiar su crecimiento o mejorar sus operaciones. Las reservas de beneficios se utilizan como fuente de financiación interna al reinvertir beneficios no distribuidos en la empresa. Esto puede financiar proyectos nuevos, expansión o mejorar operaciones, evitando depender de financiación externa. A menudo, los socios de empresas que recién ingresan al mercado deciden que, durante los primeros años de actividad, no repartirán dividendos, sino que los invertirán en proyectos de la propia empresa. Esto es muy importante porque permite al negocio subsistir ante una crisis inicial generada por ser una marca poco conocida en el mercado. Asimismo, esta estrategia es muy valiosa para hacer crecer al negocio cuando existen ciertas limitaciones en términos de capital de inversión, pues los inversionistas no necesitan inyectar dinero en el negocio al paso que la empresa crece porque cuenta con un buen nivel de recursos disponibles.
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Amortización de Activos
La amortización de activos es otra técnica de financiación interna. A través de la depreciación de activos, la empresa acumula fondos que pueden utilizarse para financiar nuevos proyectos o inversiones. Las amortizaciones se vinculan a la pérdida del valor de los pasivos y de los activos a lo largo del tiempo. Los fondos se utilizan con el propósito de evitar que la organización se descapitalice en virtud del envejecimiento y de la depreciación de los activos. Es importante que los recursos derivados de la amortización se inviertan a medida que se generan, siempre considerando que la organización debe contar con la cantidad de dinero necesaria para renovar los bienes, ya sea a través de la liquidación de las inversiones iniciales captadas del fondo de amortización o mediante cualquier otra vía definida por la empresa.
Gestión Eficiente del Capital de Trabajo
Optimizar la gestión del capital de trabajo es fundamental para la financiación interna. Esto implica una mejor administración del inventario, cuentas por cobrar y pagar, lo que libera efectivo que se puede usar internamente. El capital de trabajo es el dinero que tu empresa necesita para cubrir sus gastos operativos diarios, como pago a proveedores, sueldos y compra de insumos. Dentro de este concepto, también es importante entender qué es el capital neto de trabajo, este se refiere específicamente a la diferencia entre activos y pasivos corrientes. Por lo que llevar una correcta administración del capital de trabajo implica tomar decisiones inteligentes sobre cómo manejar los recursos a corto plazo. Calcular el capital de trabajo es esencial para evaluar la salud financiera de tu empresa. Un capital de trabajo positivo indica que dispones de fondos suficientes para cubrir tus obligaciones inmediatas y financiar operaciones diarias. Contar con capital suficiente para operar y crecer es uno de los principales retos en las pequeñas y medianas empresas.
Aportaciones de Socios
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compañía. Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Las aportaciones son los capitales que cada socio invierte en el momento de constituir la sociedad o que se aplican a lo largo de la actividad de la empresa con la finalidad de incrementar el recurso. Estamos hablando de una medida financiera saludable que provee recursos a la organización sin requerir el pago de contrapartidas como intereses e impuestos. Así, las aportaciones de los socios son una de las mejores fuentes internas de financiamiento de una empresa, pues evitan la contratación de los diferentes tipos de créditos para empresas que proveen las instituciones financieras y la adquisición de un nuevo pasivo que a la larga puede ocasionar pérdidas.
Activo, Pasivo y Patrimonio: Cuentas Clave en la Financiación
Uno de los principales objetivos que se deriva del presente trabajo, es que las personas que se dedican a la administración del recurso financiero conozcan los factores principales internos como externos y busquen la mejor decisión de inversión con el fin de maximizar la rentabilidad de la organización. La primera figura se enfoca en las decisiones de las tres grandes cuentas del Estado de situación financiera (balance), el activo, pasivo y patrimonio y su relación con la financiación. En este apartado se pretende ubicar a la persona para que conozca de manera general la interacción de las cuentas que se encuentran en el estado de situación financiera y los sistemas de financiación, de esta manera se obtiene una visión holística del resultado de las decisiones financieras. Para conocer el proceso, se presenta la siguiente tabla con las variables a desarrollar, con el fin de contextualizar las cuentas principales del estado de situación financiera que son el activo, el pasivo y el patrimonio, y entrar a explicar la relación de estas en las decisiones. El análisis se realiza desde las variables de financiación, necesidad, tiempo, recurso, ciclo, factores y herramientas, las cuales se esbozan a continuación para que el lector esté familiarizado con el contexto desarrollado.
| Cuenta Principal | Financiación | Necesidad | Tiempo | Recurso/Ciclo | Factores a Considerar | Herramienta de Decisión | Objetivo Principal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activo Corriente | Ciclo de ventas (captación de demanda) | Temporal | Menor a un año (ciclo corto de ventas) | Propio | Costo de producción, riesgo de inversión | Flujo de caja operativo (debe ser superior a la financiación) | Aumentar la rentabilidad del uso de los activos |
| Activo No Corriente | Inversiones en sistemas de producción (depreciación) | Largo plazo | Mayor a un año | Propio (autofinanciación por depreciación) | Creación de valor de la inversión | Rentabilidad de los activos (debe ser superior al costo de la tasa libre de mercado) | Mejorar la tecnología total de la organización |
| Pasivo | Cuentas por pagar (ciclo producción/venta), externo (proveedores, bancos) | Variable | Corto o largo plazo | Externo (deuda) | Monto a pedir, tiempo, interés a pagar | Sistemas de amortización, costos (tasa limpia/sucia) | Pagar el menor precio del dinero, aumentar liquidez y rentabilidad |
| Patrimonio Neto (Financiación Interna) | Resultado del objeto social, ganancias del ejercicio, reservas | Temporal o según reservas | Menor a un año (ejercicio contable) | Propio (interna) | Necesidades temporales o destino de reservas | Estado de rendimiento financiero integral | Obtener rentabilidad mayor a la del mercado |
| Patrimonio Neto (Financiación Externa) | Emisión de títulos valores (acciones) | Largo plazo | Largo plazo | Propio (externa por socios) | Número de acciones a emitir (relación control vs. socios) | Política de dividendos | Equilibrar rentabilidad de la inversión con política de dividendos |
El Activo y su Rol en la Financiación
El capital propio de una empresa puede incluir activos tangibles o «materiales» como terrenos, acciones, obligaciones, mobiliario, equipos, edificios, cuentas por cobrar, efectivo, etc. También incluye activos intangibles o «inmateriales» como derechos de autor, patentes, marcas, la cartera de clientes, el fondo de comercio, la reputación de la empresa, etc. Uno de los beneficios de la persona jurídica invertir en activos es que, ante cualquier necesidad de autofinanciación, puede venderlos para obtener liquidez. Entre los bienes que generan capital de financiamiento interno destacamos edificios, terrenos, acciones de otras empresas y otros productos financieros presentes en su carpeta de inversiones. A pesar de poder recurrir a esta solución, debemos tener en mente que no siempre es posible vender una propiedad tan pronto como se necesita, hecho que puede acarrear ciertos problemas principalmente si un determinado proyecto requiere urgencia. El panorama es diferente cuando hablamos de acciones, estos activos pueden comercializarse en las Bolsas así que la empresa detecta la demanda. No obstante, debemos ser conscientes de que la venta puede acarrear ciertas pérdidas financieras por una caída en el precio de las acciones que se desea vender, por ejemplo.
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Para el análisis del activo, el director debe tener en cuenta la financiación desde el ciclo de ventas, es decir, se puede conseguir el dinero para financiarse a nivel propio mediante la captación de la demanda del producto, buscando un nicho de mercado que no haya sido explotado, de esta manera sus márgenes son altos y el costo bajo. La necesidad es temporal acorde al tiempo de uso del dinero y el ciclo corto (recuperación) de ventas que debe ser menor al año. Con respecto a los factores que debe tener en cuenta, son el costo de producción y el riesgo que desea correr en cuanto al nivel de inversión. La herramienta para realizar las decisiones es el flujo de caja; el flujo de caja operativo debe ser superior a la financiación (costo y monto). En el activo no corriente la financiación se orienta hacia las inversiones en los sistemas de producción, a su vez, mediante los sistemas de depreciación existe la posibilidad de autofinanciarse con el fin de mejorar la tecnología total de la organización. Con respeto al factor que debe tener en cuenta, es la creación de valor de la inversión en las máquinas como en los bienes inmuebles. La herramienta en la toma de decisiones es la rentabilidad de los activos, esta debe ser superior al costo de la tasa de libre de mercado. El objetivo de esta cuenta es aumentar la rentabilidad del uso de los activos.
El Pasivo en la Estructura de Financiación
Por otro lado, el pasivo de una empresa comprende, por ejemplo, las cuentas por pagar, los préstamos, los intereses, los impuestos, los ingresos no percibidos, las diferentes garantías o los salarios y retribuciones. Para el análisis del pasivo, la financiación está orientada hacia las cuentas por pagar, que se generan en el proceso del ciclo de producción y venta. El sistema de financiación se realiza a nivel externo de proveedores o mediante los sistemas financieros (bancos). Con respecto a los factores a tener en cuenta, son la cantidad o monto de dinero a pedir prestado, el tiempo al cual se debe prestar el dinero y el interés (precio del dinero) a pagar; el director debe buscar equilibrio entre estos factores para determinar el proceso de pago. La herramienta usada para la toma de decisiones para el pasivo se relaciona con los diferentes sistemas de amortización que se utilizan en las entidades financieras, a su vez, se complementa con los diferentes costos. Para este caso se utilizan dos clases de costos o interés: la tasa de interés a pagar o tasa limpia, la cual se presenta cuando la TIR de la tabla de amortización es igual a la tasa cobrada de manera expresa en el crédito. La segunda hace referencia a la tasa con costos ocultos (tasa sucia), la cual se presenta cuando la TIR es mayor a la tasa pactada en el crédito, un claro ejemplo es cuando se tiene un crédito y se le suman a la cuota los seguros o cuotas de manejo, esto incrementa el pago y por ende aumenta el costo a pagar. En esta cuenta el objetivo principal que debe perseguir el director es buscar pagar el menor precio del dinero, con el fin de aumentar la liquidez y la rentabilidad del dinero circulante.
El Capital Contable (Patrimonio Neto) como Fuente de Financiamiento
Noción clave en la evaluación de una empresa, los fondos propios son una garantía de su solvencia. Estos fondos, que pueden proceder de distintos tipos de inversores, quedan a disposición de la financiación de la empresa. El capital propio equivale a los recursos financieros de una empresa. También conocido como «fondos propios», el capital propio incluye los valores de una sociedad (los activos) menos su deuda. Se constituye tanto al momento de la creación de la empresa como a lo largo de su periodo de actividad a partir de los recursos generados. En el plan contable, el capital propio se desglosa en diversos elementos: el capital social, las reservas, el remanente de ejercicios anteriores, las primas de emisión y de aportación, y el resultado del ejercicio contable.
Componentes del Capital Propio
- El capital social: El término «capital social» hace referencia a la suma de dinero que se deposita al constituir una empresa o tras un aumento de capital. Los socios o accionistas son, por norma general, quienes aportan los fondos. Una vez constituida la persona jurídica de la empresa, el capital social se divide en títulos, acciones o participaciones.
- Las reservas: Las reservas forman parte del capital propio y se trata de los beneficios anteriores que no han sido distribuidos. Como su propio nombre indica, las reservas tienen el objetivo de paliar los posibles problemas de explotación o de tesorería. Existen tres tipos de reservas: la reserva legal, la reserva estatutaria y la reserva facultativa.
- El remanente de ejercicios anteriores: Es otro elemento dentro del capital propio y hace referencia a la parte de los beneficios de una sociedad que no han sido distribuidos ni transferidos a las reservas. Sirven para anticiparse a una posible bajada o pérdida de actividad en el transcurso del próximo ejercicio.
- Las primas de emisión y de aportación: Estas primas corresponden al excedente del precio de emisión de nuevas acciones sobre el valor nominal de estas o de las participaciones asignadas a la persona que realiza la aportación en una operación de fusión o adquisición. Hablamos de «primas de emisión» para las sociedades por acciones y de «primas de aportación» para los otros tipos de sociedades.
- El resultado del ejercicio contable: Para obtener el resultado de un ejercicio contable, es necesario restar los gastos de una empresa de sus ingresos. El resultado del ejercicio se compone de los siguientes elementos: el resultado de explotación, el resultado financiero y el resultado extraordinario.
Cálculo e Interpretación del Capital Propio
El capital propio se calcula para evaluar el valor de la empresa al momento de elaborar el balance, y puede aumentar por decisión de los accionistas cuando estos optan por reservar los beneficios en lugar de distribuirlos en forma de dividendos. Para obtener su importe, basta con sumar cada uno de los componentes del capital propio y restar a dicha suma las deudas de la empresa. Una versión simplificada de la fórmula del capital propio sería la siguiente: Capital propio = Activo - Pasivo. Para simplificar: cuanto más elevado sea el capital propio, mayor valor tendrá la empresa. A la inversa, cuanto más reducido sea el capital propio o si este es negativo, menor será el valor de la empresa. Si el capital propio es negativo, esto quiere decir que dicho capital propio es obligatoriamente inferior a la mitad del capital social. Sin embargo, que una empresa tenga un capital propio negativo no significa que esté en situación de quiebra.
El primer factor se refiere a la financiación propia interna, la cual se obtiene mediante el resultado del objeto social de la organización, se tiene en cuenta la financiación directa de manera interna con las ganancias del ejercicio del periodo contable. Con respecto a los factores las necesidades son temporales (menores a un año o al periodo contable) o mediante las reservas (según su destino). La herramienta utilizada para la toma de decisiones en la financiación interna en el patrimonio es el estado de rendimiento financiero integral. En esta variable el objetivo principal que debe alcanzar el ejecutivo es obtener rentabilidad mayor a la del mercado, con el fin de que la financiación produzca efectos positivos.
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