La principal importancia del valor presente neto (VPN) es que traduce todas las ganancias y costos futuros de un proyecto a su valor equivalente en dinero de hoy. Este método incorpora la pérdida del valor del dinero en el tiempo en el análisis de proyectos o negocios, siendo una herramienta fundamental en las finanzas corporativas. En su definición académica y técnica, el Valor Presente Neto se entiende como la suma de los flujos de efectivo esperados de un proyecto o inversión, descontados a una tasa que refleje el costo de oportunidad del capital, menos la inversión inicial requerida para ejecutarlo.
¿Qué es el valor presente neto en términos simples?
El valor presente neto es la diferencia entre lo que inviertes hoy y el valor actual de los flujos de caja que esperas recibir en el futuro. La mayoría de las personas saben que el dinero que tienen en sus manos es más valioso que aquel que recibirán en el futuro; esto debido a que el mismo puede ser utilizado para generar más dinero realizando algún negocio, o simplemente para consignarlo en el banco y esperar obtener algún rendimiento por intereses. Además, el dinero que se recibirá en el futuro es menos valioso porque la inflación disminuye su poder de compra.
¿Cómo se calcula el valor presente neto paso a paso?
Para calcular el valor presente neto necesitas tres elementos clave: inversión inicial, flujos futuros y una tasa de descuento. El cálculo del VPN se debe llevar a cabo mediante unas pautas diseñadas para garantizar precisión:
- Elige el periodo de medición: Generalmente, los cálculos del VPN se hacen en periodos de un año.
- Estudia los flujos de efectivo: Son los ingresos y egresos de efectivo que se pretenden generar.
- Determina la tasa de descuento: Esta sirve para ajustar los flujos de efectivo al valor presente.
- Aplica la fórmula: Descuenta cada flujo al presente y resta la inversión inicial.
Tabla de indicadores para la evaluación de proyectos
| Resultado del VPN | Interpretación financiera |
|---|---|
| VPN Positivo | La inversión crea valor y el proyecto es rentable. |
| VPN Negativo | El proyecto destruye valor y no es rentable (debe rechazarse). |
Importancia de la tasa de descuento y aplicación práctica
¿Qué tasa de descuento se usa para el VPN? Suele usarse el WACC o una rentabilidad mínima exigida. La tasa de descuento será específica para cada empresa, ya que está relacionada con la forma en que la organización obtiene sus fondos. En la práctica profesional, el valor neto presente se puede calcular en Excel ingresando la tasa de descuento, el número de periodos y los flujos de efectivo esperados para cada periodo. Un detalle importante: la función VNA en Excel no incluye la inversión inicial, la cual debe restarse posteriormente.
Ventajas de calcular el VPN periódicamente
- Gana visibilidad global: Cuantas más variables tengas en cuenta en la gestión financiera, más sencillo será mantener la integridad de la empresa.
- Emplea el capital con eficiencia: Al calcular el valor presente neto, será más sencillo dar buen uso al capital en tiempo y forma.
- Acepta los proyectos adecuados: No saber qué inversiones son rentables genera incertidumbre y da pie a errores.
Si después de hacer el cálculo el resultado es positivo, la inversión crea valor, ya que los flujos de efectivo descontados son mayores que la inversión inicial. Por el contrario, un VPN negativo indica destrucción de valor y debería ser rechazado, aunque puede ocurrir por motivos estratégicos documentados como el cumplimiento normativo o la continuidad operativa. La aplicación del concepto de VPN también está asociada a la evaluación de deterioro de los activos de largo plazo exigidos por las normas contables, donde se requiere determinar si los flujos que generarán los activos son superiores a su saldo en libros.
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