La inflación, un fenómeno monetario según la teoría clásica, ha afectado a numerosos países alrededor del mundo. A diferencia de los periodos de hiperinflación del siglo pasado, los detonantes del alza de precios en esta ocasión son externos. La guerra en Ucrania ha provocado que los precios de la energía se multipliquen, y los problemas en las cadenas globales de suministro causados por el COVID-19 también han contribuido al incremento, al igual que los enormes estímulos fiscales y monetarios que se implementaron en la mayoría de los países para combatir los efectos de la pandemia.
Inflación en América Latina
De América Latina, destacan Venezuela, Argentina y Haití. Argentina registró una inflación récord de 54%. En 2021 alcanzó 50%, y apenas en junio tuvo una inflación de 64%. El país sudamericano roza el 100% de inflación, esto tras darse a conocer el último dato de diciembre de 2022, llegando a 94.8%. Los factores internacionales como el desorden macroeconómico del país han provocado que el país tenga su mayor cifra desde 1991, cuando se aplicaron medidas como la "ley de convertibilidad" -que fijaba el valor del peso argentino igual al del dólar- y la privatización de empresas.
Este es el caso de Argentina. El martes pasado el gobierno informó los datos de inflación correspondientes al mes de marzo de 2019, lo que arrojó una inflación mensual de 4,7%. De todas maneras, podría argumentarse que en el caso de la Argentina no sólo importa la impresión de dinero. La Argentina es el tercer país con más inflación del mundo.
El Caso de México
Tras décadas de relativa estabilidad, la inflación en México se ha disparado recientemente. Durante el último año, los precios al consumidor han aumentado 8% según Inegi, casi el doble del promedio de los últimos 20 años. No es consuelo, pero la inflación está pegando en todo el mundo y México no es uno de los países más afectados. La Cepal estimó que la creciente inflación en México puede provocar que 1.6 millones de personas caigan en pobreza y que si la inflación se acelera más de lo previsto la cifra puede aumentar a 2.5 millones.
Aunque la inflación se captura con un número oficial que engloba una canasta de productos y servicios (el INPC, en el caso de México), lo cierto es que cada uno tenemos nuestra propia inflación dependiendo de lo que consumimos. El precio de los alimentos, por ejemplo, subió más de 13% en el último año, por lo que entre más alta sea la proporción de nuestro gasto en estos productos mayor será el golpe inflacionario. Este es el caso de los más pobres.
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Banxico no tiene más opción que subir las tasas de interés para enfriar la economía y así romper con la dinámica inflacionaria. Actualmente, la tasa de referencia se ubica en 7.75% y hay analistas que anticipan que alcance hasta 10% a finales de año. Es probable que el freno que le pondrá Banxico a la economía para bajar la inflación sea tan fuerte que provoque una recesión, lo que a su vez involucrará la quiebra de empresas y la pérdida de empleos.
Inflación y Desempleo: Un Análisis Comparativo entre México y Estados Unidos
La relación entre la inflación y el desempleo fue planteada por Phillips (1958) al evidenciar una relación negativa no lineal entre ambas variables. Sin embargo, Friedman (1968) argumentaba que este efecto era de corto plazo, puesto que empezaban a coexistir el desempleo y alta inflación en la década de los setenta.
Para el caso de Estados Unidos, antes de la crisis y confinamiento por la pandemia, el desempleo había llegado a un mínimo con una tasa del 3.5% en enero del 2020, mientras que la tasa de inflación se encontraba en 1.7% en la misma fecha; los efectos de la pandemia de inmediato se dejaron sentir al pasar la tasa de desempleo a un 14.7% para el primero de abril y la inflación a una tasa del 0.99%, la menor del periodo. Ante la situación del desempleo y paro de la economía, la aplicación de medidas fiscales por el gobierno estadounidense al canalizar recursos directamente a la población, así como una baja de tasas por parte de la Reserva Federal buscó generar demanda para evitar una disminución mayor de la producción y el empleo; las consecuencias fueron que la tasa de desempleo para diciembre de 2020 bajó hasta un 6.7% y la inflación tuvo un repunte alcanzado un nivel del 1.9%.
En México es clara la relación inversa entre la tasa de desempleo e inflación entre enero de 2016 (con un desempleo de 4.1% e inflación de 2.6%) y agosto de 2017 (con un desempleo del 3.3% y una inflación del 6.6%). Posteriormente, no es tan evidente la relación, puesto que el desempleo se mantiene en un rango de 3.2 y 3.6% en el periodo de septiembre 2017 y marzo de 2020 sin una clara tendencia; mientras que la inflación tuvo una tendencia a la baja y pasó de 6.3% en septiembre 2017 a 3.2% en marzo de 2020.
En la figura 3 se observa la relación del desempleo y la inflación tanto de Estados Unidos como de México; como se mencionó, es más marcada la relación inversa en el primer país mencionado, ya que la correlación entre las variables es de -0.56, mientras que en México es de -0.47 la correlación entre el desempleo e inflación.
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Si bien la relación entre el desempleo y la inflación no es lineal, en Estados Unidos (parte izquierda) sí refleja la relación inversa entre las variables con ligeras partes de correlación positiva entre niveles de 0% y 7% de desempleo, como lo muestran ciertas partes ascendentes de la curva suave. La curva suavizada ajustada para México si bien al principio muestra una relación inversa entre las variables, cambia a una tendencia con pendiente positiva incrementándose tanto el desempleo como la inflación.
La tendencia ascendente en la curva, a partir de un nivel de desempleo del 4% e inflación de casi 3%, indica una tendencia estanflacionaria en la economía; la curva suavizada ajustada proporciona una clara indicación de una relación positiva entre la inflación y el desempleo en la fase final de la gráfica.
Tabla 1. Correlación entre Desempleo e Inflación en Estados Unidos y México
| País | Correlación |
|---|---|
| Estados Unidos | -0.56 |
| México | -0.47 |
Inflación Global y Acciones de los Bancos Centrales
Durante el 2022, casi todos los países enfrentaron una alza en sus tasas de inflación debido a las secuelas de la pandemia de covid-19 y el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, no todas las naciones tuvieron el mismo efecto e impacto.
En la mayoría de las economías, la inflación se encuentra por encima de los objetivos de sus respectivos bancos centrales. Luego de la pandemia, y las alzas en productos por la interrupción en las cadenas de suministro y el incremento de la demanda de productos, en 2020 y 2021 la guerra en Ucrania aceleró el alza de los precios de productos y servicios, desde finales de febrero pasado, especialmente de los alimentos y la energía en el mundo.
Estados Unidos, la mayor economía a nivel mundial, reportó incrementos no vistos desde hace 40 años. No obstante, el banco central, la Reserva Federal aún conserva un nivel expansivo en la tasa de interés de referencia que está entre 1.5% y 1.75%. Apenas el jueves pasado, el Banco Central Europeo (BCE) subió su tasa de interés en medio punto porcentual, hasta 0.50%.
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Ejemplos Adicionales de Inflación Global
- Turquía: La moneda turca perdió la mitad de su valor en el último año frente al dólar, y es el principal motivo de las alzas en los precios.
- Cuba: La isla enfrenta también una alta inflación tras la profunda crisis económica a causa de la pandemia de covid-19 y el cierre al turismo internacional.
- Sudán: Desde hace décadas, esta nación africana lleva sumido en una severa crisis económica que lo ha puesto a tener actualmente la segunda inflación más alta del mundo, con 285% en diciembre.
- Líbano: El país, que no ha podido resolver tanto su crisis política como económica, registró una inflación de 189.4%, siendo la tercera más alta a nivel mundial.
La Inflación en Remisión
La inflación en el mundo ha comenzado a ceder. En Estados Unidos, por ejemplo, la inflación ha disminuido de su punto reciente más alto de 9,1% anual, alcanzado en el mes de junio de 2022, a solo 4% en mayo de este año. En la zona euro, la inflación bajó de un máximo de 10,6% anual en octubre de 2022 a solo 5,5% en junio de 2023. En Brasil, la inflación ya está en solo 3,94%, muy por debajo de la tasa máxima de 12,1% en abril de 2022.